【天风策略】公募基金有定价权的行业目前持仓如何?

（以下内容从天风证券《【天风策略】公募基金有定价权的行业目前持仓如何?》研报附件原文摘录）
　　摘要 核心结论： 公募有定价权的行业，Q1配置情况概览：根据23Q1基金季报的披露数据，目前公募有定价权且超配比例处于历史低位的行业有医药、传媒、非银、电子、计算机、通信、建材等。其中，医药板块仓位已连续两个季度回升；计算机、传媒、通信等TMT板块本季度仓位也出现不同程度回升。考虑到到目前医药、计算机、传媒等板块政策和产业环境均有显著改善，后续有望随基本面持续修复迎来仓位的持续性抬升。 “百亿俱乐部”规模持平于四季度：2023Q1，全市场管理总规模超100亿的“百亿基金经理”阵营整体资金规模持平于上一季度。截至2023Q1，全市场主动偏股类基金经理共1,626人，相比上季度增加44人，其中管理总规模超过100亿的共124人，相比上季度减少1人；这部分百亿基金经理Q1的管理总规模为2.6万亿，整体持平于2022Q4，目前约占全市场主动偏股型基金总规模的7.63%。 权益基金赎回小幅放量，发行市场回暖但整体仍处于低位：一季度，主动偏股型基金合计净赎回规模619.02亿份，相比四季度的182.67亿有明显放量，其中，总申购为1823.82亿份，基本持平于上季度，总赎回规模为2,442.84亿份，相比上季度有明显增长。发行方面，一季度基金发行市场相比去年地有一定回暖，但整体发行规模仍处于历史低位，2023Q1，主动权益类基金周均发行规模为44.9亿份，相比上季度的26.6亿有明显提升；进入到二季度，发行规模再度回落，且当前预发行排期节奏相比前一阶段已明显放缓，预计后续发行规模难有大的突破。 板块及行业配置：加配科创，必选消费、TMT仓位显著抬升。板块配置方面，科创板（+3.82%→+4.36%）仓位上调明显，主板（-13.50%→-12.58%）仓位有小幅上调，创业板（+9.74%→+8.29%）仓位则有明显下降。行业配置方面，本季度资金主要加配下游必选消费和TMT板块，其中，在人工智能主题概念驱动下，资金集中于AI赛道挖掘机会，TMT板块本季度仓位出现明显抬升。 一级行业增持情况：以流通市值为基准，2023Q1超配环比最高的是计算机、食品饮料、医药生物、通信和家用电器，超配环比最低的是电力设备、国防军工、房地产、银行和商贸零售。 二级行业配置：基金重仓持有的128个申万二级行业中，2023Q1持仓市值增加排名前五的行业为软件开发、白酒、计算机设备、IT服务和中药；减少前五的行业为光伏设备、电池、航空装备、医疗服务和房地产开发。 机构资金持股进一步分散化：本季度，机构资金持股延续分化，主动偏股类基金重仓股数量再度大幅提升，但重仓市值则继续下降，但前10大重仓股集中度基本持平于上季度。具体来看，截至2023Q1，主动偏股型基金共重仓2184只A股标的，相比上季度增加160只，占A股上市公司股票数的42.56%；重仓股持股市值为20,613.02亿，占全部A股流通市值的2.87%；重仓前10、前20的集中度分别为10.15%和13.96%，相比上季度分别变化+0.07/-0.61pcts。 清晰版PPT欢迎与我们联系 风险提示：经济修复进度不及预期，流动性收紧超预期，海外不确定性风险等。 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告 《公募基金有定价权的行业目前持仓如何？——2023Q1公募基金持仓概览》 对外发布时间 2023年4月24日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006 李如娟 SAC 执业证书编号：S1110518030001 许向真 SAC 执业证书编号：S1110518070006 赵 阳 SAC 执业证书编号：S1110519090002 吴黎艳 SAC 执业证书编号：S1110520090003 特别提示：微信公众号“fenxishixubiao” 天风策略团队成员介绍 刘晨明 所长助理、策略首席。天风证券首席策略分析师，9年从业经历，南开大学世界经济硕士，先后就职于华泰证券研究所、安信证券研究所，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2014、2015、2017年新财富最佳分析师第五名、2016年新财富最佳分析师第二名团队核心成员。2019年《财经》今榜策略第一名、2019年金牛奖全市场30位最具价值分析师第四名、2019年新浪金麒麟策略分析师第五名、2019年新财富策略分析师第五名。2020年金牛奖全市场30位最具价值分析师第三名、2020年Wind金牌分析师策略研究第二名、2020年水晶球奖策略研究第七名、2020年新浪金麒麟策略分析师第七名、2020年新财富策略分析师第七名。2021年水晶球奖策略研究第二名、2021年金牛奖策略研究第五名、2021年新浪金麒麟策略分析师第四名、2021年上证报最佳投资策略分析师第五名、2021年Wind金牌分析师策略研究第二名、2021年新财富策略分析师第二名。 李如娟 中山大学金融硕士，工学学士；先后任职于广证恒生、中银国际和天风证券从事行业和策略研究；6年多策略研究经验；目前主要覆盖财务分析、行业比较等。 许向真 厦门大学金融学硕士，保险学学士，主要负责国内外政策跟踪、流动性和专题研究。 赵阳 伯明翰大学货币银行金融学硕士，南开大学金融学与行政管理双学士，先后任职于首创证券、天风证券从事策略研究，目前主要负责专题研究、行业配置及科创板研究。 吴黎艳 武汉大学会计硕士，会计学学士。2018年7月加入天风策略团队。主要覆盖流动性、机构持仓分析、专题研究等。 余可骋 澳洲国立大学金融硕士，澳门大学会计学学士，曾从事地产行业研究。目前主要负责财务分析和行业比较。 逸昕 澳洲国立大学统计硕士，曾从事宏观与金融工程研究，目前主要负责策略专题。 陈振威 香港中文大学管理硕士，复旦大学经济学学士,兼具内外资策略研究经验，研究方向为行业比较与资产配置。 附：天风研究所机构销售通讯录

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）