【长江研究·早间播报】策略/化工/非银/通信(20230424)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/化工/非银/通信(20230424)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ？+ + 今日概览 _ 长江策略 | 如何在当下理解“中特估”？ 长江化工 | 化工深度专题：国企改革持续深化，机会几何？ 长江非银 | 市场热度维持高位，非银板块一季度有望显著改善——每周一话 长江通信 | AI大模型对通信行业影响几何 ？ + + 今日重点推荐 2023.04.24 策略 | 包承超 如何在当下理解“中特估”？ 如何在当下理解“中特估”？一方面，国资委对国有企业提出新要求，与“中特估”不谋而合。对标世界一流企业来看，国有龙头企业估值显著偏低，从“两利四率”到“一利五率”则能更好的考核国企ROE指标，从而缩小与世界一流企业的差距。“中特估”内涵的资本市场对国企承担社会责任的重估，也与国资委提出的“增强核心功能”保持一致。另一方面，在过去两年上游原材料涨价、国企改革政策持续完善、当前经济处于修复前期的背景下，国企有望迎来价值重估。 风险提示：1. 国企改革政策出现重大变化；2. 宏观经济环境出现重大变化。 摘自：《如何在当下理解“中特估”？》 对外发布时间：2023/04/23 本报告分析师：包承超 SAC编号：S0490518040002 化工 | 马太 化工深度专题：国企改革持续深化，机会几何？ 国企改革如火如荼进行，我们相应选取估值、净资产收益率、研发费用率等各项指标，进行了“化工上市国企与非国企对比”、“化工上市国企与海外一流化工企业对比”、“创一流化工上市国企内部对比”，主要分析国有上市公司各方面指标的现状及可能的改革方向，以期发现国企改浪潮之下，化工国有上市公司存在的投资机会。 风险提示：1. 国企改革进度不及预期；2. 经济复苏不及预期；3. 技术发展不及预期；4. 企业执行力度不及预期的风险。 摘自：《化工深度专题：国企改革持续深化，机会几何？》 对外发布时间：2023/04/20 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002 非银 | 吴一凡 市场热度维持高位，非银板块一季度有望显著改善——每周一话 本周两市日均成交额继续突破1.1万亿，市场热度维持在较高水平。保险板块方面，龙头险企负债端渠道、产能回暖趋势延续，预期一季度大概率实现NBV增速回正；券商板块方面，去年市场整体震荡背景下，券商自营承压拖累整体业绩，今年以来，随着经济复苏与市场热度持续提升，叠加政策端不断发力，低基数下券商板块一季度业绩有望显著改善。 风险提示：1. 权益市场大幅回调；2. 监管政策收紧。 摘自：《市场热度维持高位，非银板块一季度有望显著改善——每周一话》 对外发布时间：2023/04/23 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007 通信 | 于海宁 AI大模型对通信行业影响几何 AI大模型彰显巨大商业潜力，有望落地为互联网入口级应用，云商开启军备竞赛。从数通链各环节的受益逻辑来看，算力爆发最直接的影响是GPU销量的大幅增长，服务器、IDC、UPS&温控设备等环节均享受到量价齐升，但综合对比之下光模块或为AI浪潮中受益弹性最大的环节。 风险提示：1. 云商投入AI大模型力度不及预期；2. 中美贸易摩擦加剧。 摘自：《AI大模型对通信行业影响几何》 对外发布时间：2023/04/21 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：宏观 时间：2023.04.23 主题：“博学笃行”第1期：从分歧中看懂一季度经济 2 行业：周期 时间：2023.04.23 主题：周道2023：当前时点，如何看待周期板块？ 3 行业：社服 时间：2023.04.23 主题：社服行业研究框架培训 4 行业：科技 时间：2023.04.23 主题：下注未来 - 当前时点如何看待科技股 5 行业：零售 时间：2023.04.23 主题：零售&化妆品行业研究框架培训 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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