【国君互联网传媒】2023年第16期: 2022业绩逐渐披露,版号发放维持高位

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2023年第16期: 2022业绩逐渐披露,版号发放维持高位》研报附件原文摘录）
　　导读 传媒板块2022Q4整体业绩受疫情影响，龙头企业业绩改善较为突出。版号数量稳定高位，多端平台游戏获批。 报告摘要 本周传媒（申万）指数下跌2.96%，位居31个行业第15名，强于创业板指（下跌3.58%），持平深证成指（下跌2.96%），弱于上证指数（下跌1.11%）、上证中小（下跌1.38%）、沪深300（下跌1.45%）。建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、心动公司、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、富春股份、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、光线传媒、值得买、蓝色光标等。 2022年业绩陆续披露，看好未来边际改善。2022Q4受疫情影响，传媒板块大部分公司营业收入和扣非归母净利润有所下滑。从细分板块来看，游戏行业差异明显，冰川网络、吉比特、浙数文化业绩增长显著；视频及广告营销行业业绩承压；数字媒体及出版行业业绩回升明显。从具体企业来看，吉比特业绩呈现较强韧性，存量游戏表现稳健；姚记科技捕鱼游戏排名靠前，扑克牌业务带动收入增长，触底反弹；冰川网络迎来业绩拐点，由亏转盈；凤凰传媒主业稳健发展，数字化持续推进，业绩增速回升。随着疫情稳定和消费复苏，直接受损的子行业长期看好有一定增量空间，优质子赛道具备长期投资价值。建议关注以下几个方向：1.随着版号常态化发放，新游储备丰富的游戏公司收入将进一步释放，游戏出海正当时，具备出海新动能的公司营收将进一步扩大。2. AI新技术变革有望带来数字营销、内容生产的价值重估，推动实现内容生产的降本增效和新业态的变革. 4月国产游戏版号下发，版号数量稳定高位。2023年4月20日，国家新闻出版署发布4月份国产网络游戏审批信息，共有86款游戏获批。自去年重新下发版号后，连续11个月发放版号，且近四个月稳定在90个左右，版号数量为45/60/67/69/73/10/84/88/87/86/86，板块景气度未来预期回暖趋势。具体看获批游戏的平台，84款获得了移动端版号，7款获得了客户端版号，2款获得了游戏机版号，缓解了市场不同玩家的需求。推荐标的：恺英网络、吉比特、三七互娱、完美世界、心动公司、中手游等；受益标的：盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 风险提示：技术发展不及预期，商业化拓展低于预期等。 报告目录 正文部分 01 2022业绩逐渐披露，4月版号发放数量维持高位 本周传媒（申万）指数下跌2.96%，位居31个行业第15名，强于创业板指（下跌3.58%），持平深证成指（下跌2.96%），弱于上证指数（下跌1.11%）、上证中小（下跌1.38%）、沪深300（下跌1.45%）。建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、心动公司、百纳千成、博纳影业、芒果超媒等，受益标的宝通科技、富春股份、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、光线传媒、值得买、蓝色光标等。 1.1. 2022年业绩逐渐披露，看好未来边际改善 传媒板块2022年整体业绩受疫情影响，看好未来边际改善。2022Q4受疫情影响，传媒板块大部分公司营业收入和扣非归母净利润有所下滑。从细分板块来看，游戏行业差异明显，冰川网络、吉比特、浙数文化业绩增长显著；视频及广告营销行业业绩承压；数字媒体及出版行业业绩回升明显。从具体企业来看，吉比特业绩呈现较强韧性，存量游戏表现稳健；姚记科技捕鱼游戏排名靠前，扑克牌业务带动收入增长，触底反弹；冰川网络迎来业绩拐点，由亏转盈；凤凰传媒主业稳健发展，数字化持续推进，业绩增速回升。 随着疫情稳定和消费复苏，直接受损的子行业长期看好有一定增量空间，优质子赛道具备长期投资价值。建议关注以下几个方向：1.随着版号常态化发放，新游储备丰富的游戏公司收入将进一步释放，游戏出海正当时，具备出海新动能的公司营收将进一步扩大。2. AI新技术变革有望带来数字营销、内容生产的价值重估，推动实现内容生产的降本增效和新业态的变革。 1.2. 4月国产游戏版号下发，版号数量稳定高位 2023年4月20日，国家新闻出版署发布4月份国产网络游戏审批信息，共有86款游戏获批，包括吉比特《不朽家族》（M66）、恺英网络《石器时代》、三七互娱《龙与爱丽丝》（代号D8）、中手游《异兽在山海》、朝夕光年《星球：重启》、灵犀互娱《森之国度》、哔哩哔哩游戏《重构：阿塔提斯》、上海未天《元尊》、沐瞳科技《决胜巅峰》、百度游戏《欢乐中国菜》、多益网络《万仙逐鹿》、青瓷游戏《大秦异闻录：流转之章》、星辉游戏《塔塔英雄》、4399《三水潺》等。 版号数量稳定高位，多端平台游戏获批。自去年重新下发版号后，连续11个月发放版号，且近四个月稳定在90个左右，版号数量为45/60/67/69/73/10/84/88/87/86/86，板块景气度未来预期回暖趋势。具体看获批游戏的平台，84款获得了移动端版号，7款获得了客户端版号，2款获得了游戏机版号，缓解了市场不同玩家的需求。 推荐标的：恺英网络、吉比特、三七互娱、完美世界、心动公司、中手游等；受益标的：盛天网络、冰川网络、宝通科技、神州泰岳、电魂网络、腾讯控股、网易、创梦天地等。 02 一周行业及公司要闻 2.1. AIGC/元宇宙 小冰上线小样本AI数字员工，可基于大模型实时交互 4月21日消息，36氪获悉，小冰公司宣布了AI数字员工SaaS产品线最新进展。升级后的AI数字员工，采用大模型小样本技术，支持线上自助创建，以及真实人类的声音和形象复刻，能进行内容生产与实时交互。据介绍，目前，小冰小样本AI数字员工只面向企业开放，并制定了数据采集、训练和推理的详细规则。在合规前提下，确保企业数据的私有性、安全性，避免潜在的伦理风险。（36氪） 中国工程院院士郑纬民：算力将迎来高速扩张时代 4月21日消息，在4月21日举办的首届超互联新算力产业暨第三届中国IDC行业DISCOVERY大会上，中国工程院院士郑纬民表示，AI算力是算力基础设施的重要组成部分，是新基建和国家“东数西算”工程的关键任务抓手。预计到2025年，我国AI算力总量将超过1800EFlops，AI算力占总算力比重超过85%。这意味着，算力将迎来高速扩张时代。（证券时报） 周鸿祎发内部信：“360智脑”三大新场景将开放测试 4月21日消息，36氪获悉，360集团创始人周鸿祎发布主题为“三六零人工智能总动员”的内部信。据了解，基于360大模型开发的人工智能产品矩阵“360智脑”已率先落地搜索场景。周鸿祎在内部信中透露，结合GPT能力的智能浏览器、AI生图工具和企业智能营销云很快将面向B端用户开放测试。周鸿祎表示，360不准备端着“满汉全席”上桌，而是要聚焦用户刚需，成熟一个场景开放一个场景，“打一场持久战”。（36氪） 复旦MOSS模型开源 4月21日消息，复旦大学自然语言处理实验室开发的新版MOSS模型正式上线，成为国内首个插件增强的开源对话语言模型。（上证报） 谷歌合并人工智能研究部门Brain和DeepMind 4月21日消息，Alphabet旗下的谷歌合并了其两个主要的人工智能研究部门。谷歌表示，新部门Google DeepMind将把现有的Google Brain和DeepMind研究部门合并为一个团队。该部门将由DeepMind的联席创始人兼首席执行官Demis Hassabis领导，谷歌在2014年以大约5亿美元收购了DeepMind。（界面） 日本首相：G7峰会将讨论ChatGPT，须制定国际规则 4月20日消息，据日媒报道，日本首相岸田文雄4月19日表示，七国集团（G7）领导人将在5月G7广岛峰会期间讨论讨论生成性人工智能ChatGPT相关议题，称“需要制定国际规则”。（第一财经） ChatGPT威胁版权？42家德国作者和表演者协会呼吁欧盟对AI加强监管 4月20日消息，由于担心ChatGPT带来的版权威胁，42家德国协会和联盟周三代表14万名作者和表演者敦促欧盟加快起草人工智能法规。参与此次行动的包括代表创意行业的Verdi和DGB以及代表摄影师、设计师、记者和插画师的多家协会，他们在发给欧盟委员会、欧洲理事会和欧盟立法者的公开信中表达了自己的担忧。这封信着重强调了对ChatGPT等生成式人工智能技术的担忧，这种技术可以基于用户的提示模仿人类创作文本和图片。（新浪科技） OpenAI CEO：巨型AI模型的时代已经结束 4月18日消息，OpenAI的CEO Sam Altman表示，催生ChatGPT的研究策略已经过时，人工智能的未来进步将需要新的想法。进一步的进展不会来自更大的模型，我们会在其他方面让它们变得更好。（新浪财经） 印象笔记成为国内首家正式全面上线AIGC服务的工具产品提供商 4月18日消息，36氪获悉，印象笔记宣布“印象AI”正式开放使用，现已落地赋能旗下全线产品，辅助用户在工作、学习、生活的全场景下，实现多渠道、多模态信息的智能化分析与处理。“印象AI”的正式上线，标志着印象笔记成为国内首家生成式AI赋能工具产品提供商。（36氪） 亚马逊实时AI编程助手CodeWhisperer正式可用，面向个人开发者免费开放 4月18日消息，亚马逊云科技宣布，实时AI编程助手Amazon CodeWhisperer正式可用，同时推出的还有供所有开发人员免费使用的个人版（CodeWhisperer Individual）。CodeWhisperer帮助开发者基于注释生成代码，追踪开源参考，扫描查找漏洞。此外，还可以帮助开发者创建代码胜任如下场景，比如常规、耗时的无差别任务，或是在使用不熟悉的API或SDK时构建示例代码等。（界面） 金山办公发布“WPS AI” 4月18日消息，36氪获悉，18日，金山办公正式发布具备大语言模型能力的生成式人工智能应用，暂定代号“WPS AI”，这也是国内协同办公赛道首个类ChatGPT式应用。“WPS AI”的第一站，搭载在金山办公新一代在线内容协作编辑工具——轻文档（airPage）上，未来将逐步放开公测，嵌入金山办公全线产品。（36氪） 微软Azure OpenAI国际版发布三大行业场景 4月17日消息，36氪获悉，微软以Azure OpenAI国际版服务所提供的GPT-3、GPT-4、Codex、DALL-E和企业级ChatGPT服务为基础，针对零售电商、制造业、数字原生等行业领域的关键业务场景及全球各主要市场的实际情况，发布首批三套“Azure全球创新行业场景”，助力更多中国出海企业把握AI机遇。（36氪） 昆仑万维正式发布千亿级大语言模型“天工”，即日起启动邀请测试 4月17日消息，36氪获悉，昆仑万维正式发布千亿级大语言模型“天工”，同时宣布即日起启动邀请测试。据介绍，“天工”由昆仑万维与国内领先的AI团队奇点智源联合研发，是国内首个对标ChatGPT的双千亿级大语言模型。从“天工”目前发布版本来看，最高已能支持1万字以上文本对话，实现20轮次以上用户交互。（36氪） 2.2. 长视频/影视院线 好莱坞编剧投票批准全行业罢工，要求获得更公平报酬 4月19日消息，据报道，好莱坞编剧组织当天投票批准在与制片厂谈判破裂后举行罢工，好莱坞正准备迎接15年来首次全行业编剧罢工。代表1.1万名电影和电视编剧的美国作家协会（WGA）一直要求电影和电视制片人联盟（AMPTP）提供更为公平的报酬，双方至今未能达成新的协议。WGA在一份声明表示，尽管在过去十年中更多的资金投入电视节目制作，制片公司屡屡报告创纪录的年度利润，但是编剧的薪酬基本停滞不前，甚至许多编剧薪酬反而下降。（海外网） 迪士尼计划下周启动新一轮大规模裁员，拟裁减数千岗位、包括娱乐部门近15%员工 4月19日消息，据报道，华特迪士尼公司计划下周实施新一轮大规模裁员，在全公司层面裁减数千个职位，包括其娱乐部门约15%的员工。据了解，裁员将涉及电视、电影、主题公园和企业岗位，并影响到迪士尼运营的每个地区。部分被裁员工最早将于4月24日得到通知。（界面） 03 传媒上市公司公告 【芒果超媒】 4月21日晚间，1）公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入137.04亿元，同比下滑10.76%，实现归母净利润18.21亿元，同比下滑13.86%；2022年末实现会员数5916万人，同比增长17.4%，全年实现会员收入39.15亿元，同比增长6.15%，全年实现广告收入39.94亿元，同比下滑26.77%； 2）公司发布2023年一季报，Q1实现营收30.56亿元，同比下滑2.16%，实现归母净利润5.45亿元，同比增长7.39%。 【顺网科技】 4月21日晚间，1）公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入11.24亿元，同比下降1.6%，净亏损4.06亿元，同比止盈转亏，上年同期为6117.36万元，基本每股亏损0.60元； 2）公司公告称，截至公告披露日，回购金额已达回购股份方案中的回购金额下限，且未超过回购方案中回购金额上限，本次回购股份实施完毕。公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份940.22万股，约占公司总股本的1.35%，最高成交价为14.55元/股，最低成交价为9.63元/股，成交金额为1.13亿元(不含交易费用)。 【新媒股份】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入14.29亿元，同比增长1.39%，实现归母净利润6.91亿元，同比增长1.7%，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币13.60元，合计派发现金红利人民币3.12亿元，占同期归母净利润的比例为45.08%，不送红股，不进行资本公积转增股本。 【因赛集团】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入4.85亿元，同比下降22.21%，实现归母净利润3244.28万元，同比下降44.72%，基本每股收益为0.30元。 4月17日晚间，公司公告称，截至2023年4月17日，股东刘晓伟先生已通过集中竞价方式减持公司股份1600股，占公司总股本的0.0015%，本次减持计划已完成。本次减持后，刘晓伟先生持有公司股份549.84万股，占公司总股本的4.9999%，不再是公司持股5%以上的股东。 【星辉娱乐】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入16.06亿元，同比增长14.15%，净亏损3.10亿元，亏损同比减少53.15%，基本每股亏损0.25元。 【皖新传媒】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入116.87亿元，同比增长15.57%，实现归母净利润7.08亿元，同比增长10.65%，基本每股收益0.36元。 【掌阅科技】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%，实现归母净利润5757.72万元，同比下滑61.77%，基本每股收益0.13元。 【江苏有线】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入75.06亿元，同比增长0.63%，实现归母净利润3.27亿元，同比增长3.76%，基本每股收益0.07元。 【凤凰传媒】 4月21日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入135.96亿元，同比增长8.62%，实现归母净利润20.82亿元，同比下降15.26%，基本每股收益0.82元。 【欢瑞世纪】 4月20日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入5.96亿元，同比增长53.73%，实现归母净利润1795.06万元，相比上年同期实现扭亏为盈；基本每股收益0.0185元。 【元隆雅图】 4月19日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入32.9亿元，同比增长43.95%，实现归母净利润1.67亿元，同比增长44.79%；基本每股收益0.75元。拟向全体股东每10股派发现金红利5元。 【宣亚国际】 4月20日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入11.08亿元，同比增长20.75%，实现归母净利润5347.76万元，同比增长446.50%，基本每股收益为0.34元。 4月16日晚间，公司公告称，持有公司股份4008万股（占公司总股本的25.2%）的控股股东北京宣亚国际投资有限公司计划减持公司股份数量不超过477万股，即不超过公司总股本的3%。 【冰川网络】 4月20日晚间，1）公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入20.46亿元，同比增长303.87%，实现归母净利润1.29亿元，同比扭亏为盈，上年同期为-6307.37万元；基本每股收益盈利0.85元，去年同期为-0.42元； 2）公司发布2022年年度权益分配预案，以总股本15253.78万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币20.00元，合计派发现金红利人民币3.05亿元，占同期归母净利润的比例为236.75%，以资本公积金向全体股东每10股转增5.00股，不送红股。 【蓝色光标】 4月19日晚间，1）公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入97.74亿元，同比增长25.60%，实现归母净利润1.49亿元，同比增长355.10%，基本每股收益为0.06元； 2）公司发布2023年一季报，Q1实现营收97.74亿元，同比增长25.60%，实现归母净利润1.49亿元，同比大增355.10%。 【浙版传媒】 4月19日晚间，1）公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入117.85亿元，同比增长3.42%，实现归母净利润14.14亿元，同比增长7.33%，基本每股收益盈利0.64元。 2）公司发布2023年一季报，Q1实现营收26.86亿元，同比增长2.67%，实现归母净利润1.46亿元，同比增长17.03%。 【万达电影】 4月19日晚间，公司公告称，控股股东万达投资拟减持不超过3%公司股份。 【姚记科技】 4月19日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入39.15亿元，同比增长2.83%，实现归母净利润3.49亿元，同比下降39.27%，基本每股收益为0.86元，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.50元。 【力盛体育】 4月18日晚间，公司发布2022年业绩报告，公司全年实现营业收入2.58亿元，同比下降8.04%，实现归母净亏损7639.56万元，同比止盈转亏，上年同期净利318.33万元，基本每股亏损0.49元。 04 行业主要数据更新 05 风险提示 技术发展不及预期，商业化拓展低于预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880521080001 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428 / 18224455896 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 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