【国君环保】周观点:重申CBAM推进&CCER重启的投资机会

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交3万吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交47万吨，周成交均价41元/吨，环比增长210%。全国CCER周成交11万吨。 摘要 地方碳配额周成交47万吨，周成交均价41元/吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交3.03万吨，较前一周下降93%，周成交均价56元/吨，与前一周持平。地方交易所碳配额上周成交47万吨，较前一周下降76%，周成交均价为41.01元/吨，较前一周增长210%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所83.90元/吨，最低为重庆碳排放配额29.50元/吨。上周全国CCER成交11万吨，与前一周持平，上海碳配额远期协议SHEAF052023成交200吨。 碳中和信息速递 中国－巴西发布应对气候变化联合声明提出，两国承诺拓展、深化和丰富气候领域双边合作，例如在向可持续和低碳全球经济转型；智慧城市；绿色基础设施；绿色产业发展；可再生能源，包括向偏远社区提供服务和支持；电动汽车；绿色技术创新、研究与开发；以及绿色投融资等领域。 周度投资观点 英国发布制定碳关税公开征求意见文件，征求窗口期至2023年6月。继欧盟碳关税临时协议立法推进，英国着手制定碳关税政策。英国目标与欧盟碳关税推进时间线基本同步，覆盖行业基本相同。英国与欧盟合作推进碳关税将推动我国碳交易加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。投资建议：英国与欧盟开展合作，同步推进碳关税政策，计划于2026年实施。第三国已支付碳排放可对碳关税进行抵减，我国碳交易体系将加速对标欧洲，碳交易价格有望超预期。推荐：1）CCER重启有望提升垃圾焚烧公司盈利能力，改善现金流情况，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保、联泰环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）碳市场扩容有望释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.28%、+0.29%、-0.11%、+1.27%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.76%、0.60%、0.51%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：盛剑环境（+10.01%）、科林退（+9.86%）、青达环保（+6.50%）、中建环能（+5.61%）、久吾高科（+5.36%）。3）跌幅前五名分别为：海南瑞泽（-3.84%）、首航高科（-3.02%）、岳阳林纸（-2.09%）、金海高科（-2.02%）、京蓝科技(-1.95%)。 风险提示 项目进度不及预期、行业政策变化。 正文 周度投资观点 英国发布制定碳关税公开征求意见文件，征求窗口期至2023年6月。英国与欧盟合作开展碳关税，计划2026年与欧盟同步开始施行。我国碳交易体系将加速对标欧洲，碳价有望进一步提升，推荐垃圾焚烧、再生资源以及碳排放监测板块。 继欧盟碳关税临时协议立法推进，英国着手制定碳关税政策。1）2023年4月，欧洲议会全体投票通过欧盟碳关税（EU CBAM）临时协议。目前EU CBAM已进入立法第三阶段，如第三阶段欧盟理事会无修订意见将正式立法。2）英国为实现2030年减排68%目标，同时防止碳泄露风险影响减排进度的风险，与欧盟开展合作，于2022年开启制定本国碳关税计划。本次公开征求意见窗口期至2023年6月，后续根据征求意见细化细则。 英国目标与欧盟碳关税推进时间线基本同步，覆盖行业基本相同。1）欧盟临时协议计划2023年10月进入过渡期，对排放信息进行初步统计，2026年开始正式实施碳关税政策。2）由于英国碳排放系统配额交易体系与欧盟碳交易体系大体相同，具备碳关税政策合作的基础，因此英国计划与欧盟同步推进碳关税政策。目前征求意见稿计划于2025年发布相关的排放计量标准，2026年正式实施UK CBAM。3）本次征求意见稿初步将英国碳泄露风险较高的行业纳入碳关税覆盖行业，与欧盟碳关税相比基本相同，新增了玻璃、造纸、部分有色金属、非金属矿石等行业。 英国与欧盟合作推进碳关税将推动我国碳交易加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。目前我国CEA周成交均价远低于欧盟、英国碳价，且仅纳入电力行业。随着欧盟与英国碳关税政策推进，我们预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，碳市场扩容提速，CEA价格有望提升。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交3.03万吨，较前一周下降93%，周成交均价56元/吨，与前一周持平。地方交易所碳配额上周成交47万吨，较前一周下降76%，周成交均价为41.01元/吨，较前一周增长210%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所83.90元/吨，最低为重庆碳排放配额29.50元/吨。上周全国CCER成交11万吨，与前一周持平，上海碳配额远期协议SHEAF052023成交200吨。 中国－巴西发布应对气候变化联合声明 声明提出，两国承诺拓展、深化和丰富气候领域双边合作，例如在向可持续和低碳全球经济转型；智慧城市；绿色基础设施；绿色产业发展；可再生能源，包括向偏远社区提供服务和支持；电动汽车；绿色技术创新、研究与开发；以及绿色投融资等领域。双方决定在中国－巴西高层协调与合作委员会下设立环境和气候变化分委会。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202304/t20230415_1026697.shtml 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.28%、+0.29%、-0.11%、+1.27%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.76%、0.60%、0.51%。 涨幅前五名：盛剑环境（+10.01%）、科林退（+9.86%）、青达环保（+6.50%）、中建环能（+5.61%）、久吾高科（+5.36%）。 跌幅前五名：海南瑞泽（-3.84%）、首航高科（-3.02%）、岳阳林纸（-2.09%）、金海高科（-2.02%）、京蓝科技(-1.95%)。 环保行业上周重要事件回顾 《全国生态质量监督监测工作方案（2023-2025年）》审议通过 生态环境部召开部常务会议，审议并原则通过《全国生态质量监督监测工作方案（2023-2025年）》。会议要求，《工作方案》发布实施后，要坚持监督监测定位，充分发挥遥感监测主动发现问题的能力，协同做好生态质量遥感监测与地面监测、监测评价与质控，统筹推进全国生态质量综合监测站布局和监测样地布设，加强与中国科学院等部门和单位协作交流，充分调动资源与力量，建设好全国生态质量监督监测网络与业务支撑体系。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk/hjyw/202304/t20230414_1026547.shtml 《生态环境行政处罚办法（修订草案）》审议通过 生态环境部召开部务会议，审议并原则通过《生态环境行政处罚办法（修订草案）》。会议强调，进一步提升生态环境行政执法能力，提高规范化执法水平。要全面做好释义解读、专题培训等工作，确保各级生态环境部门准确理解和把握《办法》修订的主要内容。要完善配套制度，深入研究执法实践中的具体问题，进一步修改听证程序、文书制作指南等配套文件。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202304/t20230414_1026545.shtml 环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【洪城环境】2022年度公司实现营业收入77.76亿元，同比下降14.86%；归属于上市公司股东的净利润9.46亿元，同比下降7.42%。 【青达环保】2022年度公司实现营业收入7.62亿元，同比增长21.38%；归属于上市公司股东的净利润5,857.73万元，同比增长4.82%；基本每股收益0.62元，同比下降10.14%。 【钱江水利】2022年度公司实现营业收入18.27亿元，同比增长18.77%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长14.37%；基本每股收益0.49元，同比增长13.95%。 增持&减持 【瀚蓝环境】截至2023年4月10日，公司控股股东母公司南海控股已累计增持公司股份600.79万股，占公司已发行总股份的0.74%。本次增持后，南海控股及其一致行动人持股比例由36.82%变为37.56%，本次增持计划已实施完毕。 【伟明环保】自2023年3月2日至2023年4月14日期间，大股东伟明集团、嘉伟实业、项光明和一致行动人持有的伟22转债合计减少232.97万张，占发行总量的15.77%。截至2023年4月14日，公司大股东伟明集团、嘉伟实业、项光明和一致行动人合计持有伟22转债604.47万张，占本次发行总量的40.93%。 其他 【盛剑环境】公司中标“蒙苏经济开发区隆基新能源科技产业园项目电池项目A201、A202车间及辅房工艺废气综合处理系统专业设备包”项目。 【博世科】公司参与联合体中标桂林新区相思江防洪排涝提升工程—五通水厂及配套工程、两江水厂及配套工程、会仙镇污水处理厂及配套管网工程一期设计-采购-施工（EPC）工程总承包。 【钱江水利】公司收到常山华侨城污水处理厂扩建及提标改造工程特许经营项目（二次招标）中标通知书。 风险提示 项目进度不及预期、行业政策变化。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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