2023年3月份社会消费品零售总额增长10.6% 哪些消费品可关注?

（以下内容从国金证券《2023年3月份社会消费品零售总额增长10.6% 哪些消费品可关注?》研报附件原文摘录）
　　2023年4月18日据国家统计局，3月份社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33591亿元，增长10.5%。 国金证券研究所商贸零售组首席分析师罗晓婷就3月社会消费品零售增长数据发布研究报告。 分品类：线下占比高、去年疫情受损大的可选品类零售增速表现最好，必需消费表现分化，耐用消费环比改善 可选消费：环比延续改善趋势，线下占比较高的黄金珠宝、纺织服装类增速靓丽。 金银珠宝类表现亮眼。3月同比增长37.4%，一季度同比增长13.6%。主要体现原因为行业迎来传统旺季、线上消费场景复苏、金价上涨以及去年行业受疫情因素影响，基数较低。 受益于社交场景增多，纺织服装行业线下恢复，3月同比增长17.7%，一季度同比增长9%。 化妆品类电商销售占比较高、疫情受损相对较小。3月同比增长9.6%，一季度同比增长5.9%，增速低于其他可选消费品。 3 月金银珠宝、纺织服装、化妆品等三大行业复合21 年同期分别增长 6.2%、 1.4%、1.3%，金银珠宝类修复强度最大。 耐用消费：汽车表现较优。家电类延续负增长，3 月同比下降1.4%，一季度同比下降1.7%、3 月延续环比改善趋势；家具类3月延续稳健增长，3 月同比增长3.5%，一季度同比增长4.6%； 汽车类消费3月低基数下提速明显，3 月同比增长11.5%，一季度同比下降2.3%。 家电、家具未修复至 21 年同期水平，3 月家电、家具、汽车复合21年同期分别下降 2.9%、下降2.8%、增长1.6%。 必需消费：粮油食品、饮料表现稳健，烟酒趋势向好、药品总体继续快速增长。 受甲流等高发影响中西药品3 月同比增长11.7%，一季度同比增长16.5%，3 月增速环比放缓；粮油食品、饮料3月增速总体稳健。 粮油食品3月同比增长4.4%，一季度同比增长7.5%；饮料3月同比降低5.1%，一季度同比增长1.8%； 烟酒消费需求向好，3月同比增长9%，一季度同比增长6.8%。 必需消费总体增长强劲，3 月药品、粮油食品、饮料、烟酒复合 21 年同期分别增长11.8%、8.4%、3.4%、8.1%。 分渠道，3月线上零售额同比提速增长、线下延续复苏、其中百货店、便利店、专业店复苏相对强劲。 线上：推算3 月全国网上零售额同比增长12.9%，一季度同比增长8.6%，3月提速增长，其中 Q1 实物商品网上零售额同比增长7.3%，占社零比重 24.2%。 线下：推算 3 月线下（社零-实物商品网上零售额）增长10%，一季度同比增长4.9%。分零售业态看，一季度限额以上零售企业中的超市、便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额分别同比增长1.4%、8.8%、5.7%、0.2%、9.2%。 分区域，城乡消费修复强度相差不大。 3 月城镇、乡村消费品同比分别增长10.7%、10.0%、一季度同比分别增长5.7%、6.2%。 投资建议： 珠宝：展望二季度，4 月珠宝零售在去年疫情低基数下有望延续靓丽表现，“五一”旺季婚庆需求回补、销售有望继续靓丽；疫情加速珠宝品牌集中度提升，同时头部品牌设计能力增强、迎合国潮趋势、同店变现有望继续较优。 美妆：化妆品板块品牌商预计,二季度延续分化趋势，建议关注“618”行情催化以及二季度低基数下修复行情。 免责声明：本栏目刊载的信息仅为行业观点，不构成任何投资建议，投资者不应该以该等信息取代独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市须谨慎。 出品：国金金声编辑部 编辑｜翁倩岚 审核｜张 菂 终审｜唐兆锋 内容支持｜国金证券 研究所

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