理性狂奔三十年,这家「一根筋」的医械企业赢在哪?

（以下内容从华泰证券《理性狂奔三十年,这家「一根筋」的医械企业赢在哪?》研报附件原文摘录）
　　今日，《高管访谈》之健康生活专场大收官！此次直播专场主题聚焦于大健康产业洞察，探讨了在新发展格局之下，健康食饮、乳制品、医疗器械等热门细分赛道的投资机遇。直播间里投资者参与火爆，七小时的直播线上围观投资者超三十万人次，实时互动累计超七十万次。 什么是高管访谈？ 涨乐财富通与上市公司联合打造的《高管访谈》系列栏目，通过搭建股东、潜在股东用户与上市公司的沟通桥梁，以“在线股东见面会”形式方便用户直接对话上市公司高管，及时了解上市公司动向，更好地理解企业的发展和价值，从而辅助投资决策。 作为收官，今日直播也迎来了投资者感兴趣的医疗赛道话题。医疗精工宝莱特携手华泰证券研究所财富研究医药行业研究员一起深度解析了医疗板块投资前景~ 埋头研发三十年，技术咖宝莱特的“护城河”是什么？集采政策背景下，如何看待医疗赛道的投资机会？在医疗新基建助力下，国产替代的机会点都在哪里？ 高管又开播，医疗健康聊天局已开启~ 围观一线 投资者围观10.57万人次 投资者互动24.82万人次 直击现场 企业问答 杨永兴|宝莱特副总裁、董秘 1 如何看待医疗系器械以及高端医疗耗材领域的“国产替代”机会？ 目前国产替代机会较大的机遇在血液透析领域，尤其是血液透析设备。透析器技术含量较高，近年随着国内厂商技术成熟及产能扩张，国产化率也逐渐加速提升。目前国产透析设备的国产化率低，完全国产自主的透析设备仅占不足10%的市场份额。 2 如何看待公司两大主营业务的行业现状和潜力？ 01 监护设备 近年来，医疗基础设施需求剧增，医疗监护设备也从过去主要用于危重病人的监护，发展到目前普通病房的监护，甚至基层医疗单位和社区医疗单位也提出了应用的需求，叠加预防突发公共卫生事件的需求，我国医疗监护市场逐年扩容。 02 血液净化 我国血透市场起步较晚，市场呈现快速增长的趋势。2012年我国将终末期肾病治疗列入大病医保，极大减轻了患者的经济负担，较大释放了我国血液透析的市场需求。据统计：近十年我国接受血液透析治疗的患者人数年均复合增长率达12%。 3 宝莱特未来的业务方向？ 01 监护方面 公司将持续聚焦重症监护领域，开发高端医疗监护模块，丰富ICU应用方案，进一步完善公司监护类产品品类及结构。 02 血液净化方面 公司将把监护上的优势注入血液净化设备的设计与开发中，打造出更多行业领先的血液净化新产品。同时，也将通过售后管理的数字化、智能化持续升级，搭建全生命周期数据库。 03 产学合作方面 公司与中国科学技术大学附属第一医院签约了科技成果转化项目，共同聚焦前沿医学领域技术研发，打造全新的独一无二的围术期监护产品。 研究员问答 赵雅韵|华泰证券研究所财富研究医药行业研究员 执业编号：S0570523010005 4 中国医疗器械赛道前景如何？ 01 市场规模 2022年我国医疗器械市场规模预计达9,582亿元人民币，近7年复合增速约17.5%，已跃升成为除美国外的全球第二大市场，拥有足够规模和较快增速。 02 行业竞争 医疗器械细分领域发展各具差异化，具有较高的护城河，包括技术、品牌、渠道壁垒。头部企业通过技术、产品迭代有望保持竞争优势。 5 医疗器械赛道的趋势有哪些？ 01 国产替代 在产业链安全的逻辑下，从政策支持到产业推动，本土企业技术创新或将大概率加速，在医疗新基建助力下，国产替代是行业主旋律。 02 国产出海 伴随着国内医疗企业创新能力的提升，新兴市场机遇也带来国产出海热潮，本土企业进一步打开国际市场，为行业的未来提供了更多想象空间。 6 如何看待医疗器械行业未来的投资机会？ 01 估值 当前SW医疗器械行业估值水平处于2019年初以来中等位置。 02 变化 集采政策不断调整改善，对于行业估值压制也有望减弱。随着国内疫情防控政策持续优化、医疗新基建及贴息贷款等利好政策持续推动，我们看好医疗器械板块估值持续修复。 03 受益领域 建议关注集采落地、国产渗透率提升空间广阔且直接受益于利好政策的细分国产龙头。 涨乐生态 目前，已有越来越多的上市公司入驻涨乐生态，借助涨乐平台实现与投资者实时对话。《高管访谈》栏目自开播以来携手行业分析师。已对话来自白酒、食品、新能源、半导体、广告营销等热门行业的众多企业，直播间里投资者在线互动超千万。 后续，栏目还将携手更多上市公司、行业分析师一起持续洞察投资机遇！也欢迎大家在评论区留言，告诉我——「你感兴趣的赛道/公司/话题」说不定，你的心愿一不小心就实现了哟~ / 评论区聊聊/ 下一期，你期待走进的企业是？ / 往期精彩/ 当牛奶邂逅科技，这家乳企的涨乐直播首秀太「秀」了 热聊菜篮子！看果蔬服务第一股，多赛道布局卷出新高度 5天、12小时、37万人次！涨乐带投资者深度对话上市公司 风险提示：视频（或直播）中嘉宾观点仅代表嘉宾个人意见，不代表华泰证券（以下简称“本公司”）立场，不构成对观众的投资建议，也不构成任何消费推荐。本公司不对上市公司提供的相关产品质量做任何保证。本公司或本公司相关机构、雇员不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。 未经过本公司的书面许可，任何人不得将此直播（回放）或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本直播内容进行任何有悖于原意的删节或修改。市场有风险，投资需谨慎。 点击阅读原文 去看更多精彩内容

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