【白云机场(600004.SH)】23年一季度实现扭亏,国际航线有望加速恢复——2022年报及2023年一季报点评(程新星)
(以下内容从光大证券《【白云机场(600004.SH)】23年一季度实现扭亏,国际航线有望加速恢复——2022年报及2023年一季报点评(程新星)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【白云机场(600004.SH)】23年一季度实现扭亏,国际航线有望加速恢复——2022年报及2023年一季报点评 报告摘要 事件: 公司发布2022年报及2023年一季报。公司2022年实现营业收入39.7亿元,同比下降23.3%;实现归母净亏损10.7亿元,较上年亏损(4.1亿元)扩大6.6亿元;实现扣非净亏损11.2亿元,较上年亏损(4.5亿元)扩大6.7亿元。公司2023年一季度实现营业收入13.6亿元,同比增长9.7%;实现归母净利润0.44亿元,同比扭亏为盈;实现扣非后净利润0.38亿元,同比扭亏为盈。 国内疫情反复,航空需求同比下滑 受疫情持续影响,2022年公司完成飞机起降架次约26.7万架次,较21年同期下降26.4%,较19年同期下降45%;旅客吞吐量约2,611.0万人次,较21年同期下降35.1%,较19年同期下降64.4%,其中国内、地区、国际旅客吞吐量较21年同期分别变化-36.1%、+160.5%、+15.6%,较19年同期分别下降66%、96%、96%;货邮吞吐量约188万吨,同比下降7.9%。 部分运营成本刚性拖累公司毛利率 公司持续推进降本创效工作,人工成本、折旧费、直接成本、劳务费、维修费、水电费均得到有效控制和降低,但由于机场整体运营成本较为刚性,2022年公司营业成本为同比下降5.7%,降幅小于营业收入降幅。受此影响,2022年公司整体毛利率为-24.1%,同比减少23.2pct。另外,公司2022年发行超短融债券,导致财务费用同比增长22.3%,进一步加剧公司财务亏损。 2023Q1航空客运需求快速恢复 公司2023年第一季度完成飞机起降架次10.5万架次,同比增长22.5%,恢复至19年同期水平的86.7%,其中国内、国际、地区飞机起降架次分别恢复至19年同期水平的104.8%、33.4%、46.3%;旅客吞吐量1369万人次,同比增长61.8%,恢复至19年同期水平的75.5%,其中国内、国际、地区旅客吞吐恢复至19年同期水平的95.2%、17.9%、19.9%。 加速布局国际航线网络,加快推动国际市场复苏 公司积极推进恢复国际及地区客运航线网络,截至2022年底,共通航59个国家及地区客货运航点,数量已恢复至2019年的62%。未来公司会进一步优化航线网络布局,加快推进国际市场复苏,重点推动RCEP成员国家、中东地区等航线开拓,持续巩固东南亚、南亚、非洲、大洋洲市场优势,攻坚欧美市场,争取航线新突破。 风险提示:新冠肺炎疫情持续时间、范围超出预期;宏观经济下行影响航空需求下行;机场小时容量提升缓慢;海外航线旅客吞吐量增长缓慢。 发布日期:2023-04-19 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【白云机场(600004.SH)】23年一季度实现扭亏,国际航线有望加速恢复——2022年报及2023年一季报点评 报告摘要 事件: 公司发布2022年报及2023年一季报。公司2022年实现营业收入39.7亿元,同比下降23.3%;实现归母净亏损10.7亿元,较上年亏损(4.1亿元)扩大6.6亿元;实现扣非净亏损11.2亿元,较上年亏损(4.5亿元)扩大6.7亿元。公司2023年一季度实现营业收入13.6亿元,同比增长9.7%;实现归母净利润0.44亿元,同比扭亏为盈;实现扣非后净利润0.38亿元,同比扭亏为盈。 国内疫情反复,航空需求同比下滑 受疫情持续影响,2022年公司完成飞机起降架次约26.7万架次,较21年同期下降26.4%,较19年同期下降45%;旅客吞吐量约2,611.0万人次,较21年同期下降35.1%,较19年同期下降64.4%,其中国内、地区、国际旅客吞吐量较21年同期分别变化-36.1%、+160.5%、+15.6%,较19年同期分别下降66%、96%、96%;货邮吞吐量约188万吨,同比下降7.9%。 部分运营成本刚性拖累公司毛利率 公司持续推进降本创效工作,人工成本、折旧费、直接成本、劳务费、维修费、水电费均得到有效控制和降低,但由于机场整体运营成本较为刚性,2022年公司营业成本为同比下降5.7%,降幅小于营业收入降幅。受此影响,2022年公司整体毛利率为-24.1%,同比减少23.2pct。另外,公司2022年发行超短融债券,导致财务费用同比增长22.3%,进一步加剧公司财务亏损。 2023Q1航空客运需求快速恢复 公司2023年第一季度完成飞机起降架次10.5万架次,同比增长22.5%,恢复至19年同期水平的86.7%,其中国内、国际、地区飞机起降架次分别恢复至19年同期水平的104.8%、33.4%、46.3%;旅客吞吐量1369万人次,同比增长61.8%,恢复至19年同期水平的75.5%,其中国内、国际、地区旅客吞吐恢复至19年同期水平的95.2%、17.9%、19.9%。 加速布局国际航线网络,加快推动国际市场复苏 公司积极推进恢复国际及地区客运航线网络,截至2022年底,共通航59个国家及地区客货运航点,数量已恢复至2019年的62%。未来公司会进一步优化航线网络布局,加快推进国际市场复苏,重点推动RCEP成员国家、中东地区等航线开拓,持续巩固东南亚、南亚、非洲、大洋洲市场优势,攻坚欧美市场,争取航线新突破。 风险提示:新冠肺炎疫情持续时间、范围超出预期;宏观经济下行影响航空需求下行;机场小时容量提升缓慢;海外航线旅客吞吐量增长缓慢。 发布日期:2023-04-19 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。