1-3月经济数据点评:GDP增速好于预期

（以下内容从光大期货《1-3月经济数据点评:GDP增速好于预期》研报附件原文摘录）
　　1-3月经济数据点评： GDP增速好于预期 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 核心观点： 1.一季度GDP不变价格同比增长4.5%，超出市场预期的4%，第三产业受到服务业复苏的提振，表现强于一、二产业。 2.工业生产方面，3月规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，新能源相关工业品产量增速大增。具体来看，建材相关的钢材、粗钢、水泥同比增速均好于去年同期，主因今年稳增长背景下投资相关行业复工斜率边际走强。值得注意的是，一季度太阳能电池、新能源汽车产量分别增长53.2%、22.5%，大幅增长。 3.消费方面，3月社会消费品零售总额同比 10.6%，餐饮收入增速回升幅度较大。商品消费中，可选消费大幅改善，汽车类消费同比相较于1-2月份回升近20个百分点，汽车消费在社零商品中的占比接近两成，汽车消费的改善是社零大超预期的主要原因。可选消费大幅改善，尤其是含社交属性的可选消费如烟酒类、服装、化妆品、日用品类明显回暖，同比涨幅扩大；金银珠宝类同比增长37.4%，一方面年底疫情导致婚嫁需求延后，另一方面有黄金的上涨预期升温的原因。 4.投资方面，固定资产投资同比增速转负，分项增速均回落。3月固定资产投资同比增长-0.75%，分项来看，基建投资同比8.7%，房地产投资当月同比-7.2%，制造业投资当月同比2.4%。 1）3月商品房成交面积同比-3.5%，前值-3.6%。春节后房地产销售数据有所改善，要受到房地产销售持续改善的提振。但是值得注意的是，销售一是受到需求延后的影响，持续性待观察；此外呈现出新房的热度弱于二手房、期房的占比下降的分化局面，使得销售的回暖对投资的带动可能会不及预期。 2）房地产分项来看，竣工增速大幅增加，资金改善是支撑，3月新开工/施工/竣工同比分别为-29%/-34%/32%，分化明显。从土地成交来看，3月百城土地成交总价同比为1%，增速有所回落。2022 年 11 月以来持续对民营房地产企业进行融资端的支持，随着融资支持政策的逐步落地，房企资金面改善效果逐步显现；销售的改善使得定金及预收款、个人按揭贷款资金改善。资金的改善在一定程度上支撑了竣工的恢复。 3）基建投资增速偏强。3月基建投资同比8.7%，从资金来看，3月信贷当中企业长期贷款同比多增7252亿元，今年稳增长背景下投资依旧是重要抓手，基建、地产、制造业投资相关融资需求较为旺盛。从终端需求来看，投资行业的终端需求恢复偏强，螺纹、水泥、沥青的开工和需求均好于去年同期水平 4）3月制造业投资同比增长2.4%，由于去年制造业表现强势，基数较高，今年的增速有所回落。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）