【恒玄科技(688608.SH)】智能手表与WiFi芯片推进顺利,23年需求有望触底回暖——跟踪报告之三(刘凯)
（以下内容从光大证券《【恒玄科技(688608.SH)】智能手表与WiFi芯片推进顺利,23年需求有望触底回暖——跟踪报告之三(刘凯)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【恒玄科技（688608.SH）】智能手表与WiFi芯片推进顺利，23年需求有望触底回暖——跟踪报告之三 报告摘要 事件： 公司发布 2022 年年报，报告期内实现营业收入 14.85 亿元，同比下滑 15.89%；归母净利润 1.22 亿元，同比下滑 69.97%；扣非归母净利润 0.12 亿元，同比下 滑 95.88%。 点评： 需求下滑影响业绩，23 年有望回归正增长 根据 Canalys 的统计数据，2022 年全球 TWS 耳机出货量约 2.88 亿对，同比下滑 1.5%左右；根据 Counterpoint 报告，2022 年全球智能手表市场出货量年同比增长 12%，达到 1.43 亿支，但 受通胀压力和印度经济增长放缓的影响，2022 年第四季度出货量年同比下降 2%。根据 IDC 报告，2022 年全球穿戴式设备出货量出现 2013 年以来的首度负 成长，出货量年减 3.3%至 5.15 亿台。展望 2023 年，IDC 乐观预期，在印度为 主的新兴市场需求回升、全球经济好转的带动下，全球穿戴式设备出货量有机会 回到正成长的轨道，预估将年增 4.6%至 5.39 亿台。随着行业的整体恢复，公司 2023 年有望回到正增长轨道。 新品研发不断推进，手表类营收占比达到 19% 2022 年公司加大研发投入力度， 研发费用达到 4.40 亿元，较上年同期增长 52.08%。公司新一代 BES2700 系列 可穿戴主控芯片实现量产上市，蓝牙音频类芯片营收 10.9 亿元，占比 74%；公 司新业务智能手表芯片快速上量，实现手表类芯片营收 2.9 亿元，占营收比例 19%，营收结构逐步多元化。公司 Wi-Fi SoC 芯片已应用于多家品牌客户的智能 家电产品，Wi-Fi 4 连接芯片也开始量产落地，已应用于翻译笔、智能家电等终 端产品，开发了支持最新 Wi-Fi 6 协议 802.11ax 的 Wi-Fi 连接芯片，进一步向 AIoT 平台型公司迈进。 风险提示：行业复苏不及预期；产品研发不及预期；行业竞争加剧。 发布日期：2023-04-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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