【国君非银|4月上市险企产品策略点评】储蓄需求持续旺盛,保障产品迭代升级

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　作者：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 储蓄需求持续旺盛，保障产品迭代升级 4月上市险企产品策略点评 本报告导读 4月上市险企持续把握保险理财需求高位销售储蓄类产品，并对原有重疾险产品持续升级完善，预计当前价值基数阶段性见底下NBV延续改善趋势，维持“增持”。 摘要 居民储蓄需求持续旺盛，保障需求仍然存在：当前居民仍然维持较高的储蓄意愿，23年一季度住户存款增加9.9万亿元，同比26.6%。在此背景下，居民对市场上为数不多能够提供保本保收益的保险理财类产品的需求持续旺盛。此外，居民始终担忧由于发生疾病、死亡等风险导致的不确定性，因此对能够消除此类不确定性的保障类产品需求仍然存在。 财富管理产品仍是新单主要驱动力，健康保障方面基于客需不断升级产品+服务：保险公司优先满足客户的保本理财需求，除了往年开门红（一般为农历春节前）主打储蓄类产品外，23年对于储蓄类产品的重点销售一直延续到二季度。4月以来，中国太平上市“金添禧”年金险（3/5年交，15/20年满期），为客户提供中期理财选择；友邦中国推出两款个人养老金产品“悦享未来”两全险和“悦享年年”年金险，基于税优政策红利为客户提供养老储蓄方案。除此以外，部分上市险企基于客户普遍诟病的重疾险低杠杆率等问题进行产品升级，4月中国人寿上市新重疾“相伴福”，可为客户提供最多14次保障以及8.2倍赔付保额，并附加相伴两全保险提供满期返还；中国太保上市新重疾“金生无忧”，最高可赔6次重疾保险金，附加太保蓝本提供就医、康复等一站式健康管理服务。 预计重疾险基数见底以及旺盛的储蓄需求推动23年一季度NBV正增长。当前重疾险基数已经降至历史低位，普惠型产品的冲击明显减弱。以中国平安为例，长期保障型产品对NBV的贡献已由2016年的74.5%大幅下降至2022年的21.6%，进一步下行空间有限。与此同时，保险公司多样化的储蓄产品供给较好匹配客户当前旺盛的保本理财需求，预计23年一季度NBV由负转正。我们预计23Q1上市险企NBV分别为：中国太保（20.4%）>新华保险（9.0%）>中国人寿（7.1%）>中国平安（7.0%）。 投资建议：当前重疾险基数见底，普惠型保单冲击大幅减弱，叠加旺盛的储蓄需求，预计行业NBV在23年将实现复苏，维持行业“增持”。建议增持坚定推动寿险改革围绕客户需求打造“产品+服务”体系的中国太保、中国平安。 风险提示：产品难以满足客需；市场竞争加剧；公司战略不确定性。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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