广汇能源(600256.SH) 财报点评:业绩大幅增长,高分红提升投资回报_公众号研报

（以下内容从国信证券《广汇能源(600256.SH) 财报点评:业绩大幅增长,高分红提升投资回报》研报附件原文摘录）
　　行业与公司广汇能源(600256.SH) 财报点评:业绩大幅增长，高分红提升投资回报业绩同比大幅提升。2022年公司实现营业收入594.09亿元，同比+138.93%；归母净利润113.38亿元，同比+126.61%。2023年一季度公司实现营业收入198.62亿元，环比-10.21%；归母净利润30.07亿元，环比+2.43%。煤炭：销量持续增长，价格趋稳。2022年公司实现煤炭销量2,670万吨，同比增长34%；23Q1实现煤炭销量884万吨，同比增51%。21/22年公司煤炭销售单价为433/570元/吨，同比提升137元/吨；22Q1/23Q1动力煤市场均价817/810元/吨，同比基本持平。未来公司煤炭板块增长主要依靠马朗煤矿，目前马朗煤矿前期手续正在持续办理中，有望最快在二季度正式投产。天然气：销量持续增长，利润回归合理区间。2022年公司实现天然气销量66亿方，同比增长45%；23Q1实现天然气销量21亿方，同比增83%。公司天然气销售具有高度的灵活性，可以根据国内外市场情况自由调整销售结构，以实现利润最大化。2022年公司启东贸易气实现利润30亿，同比增长300%；码头接卸实现盈利3.4亿，同比下滑41%。2023年由于海外天然气需求低于预期，天然气价格大幅下行，目前东北亚LNG价维持在12美金/百万英热左右，未来我们预期公司天然气板块利润将逐步稳定在合理区间。煤化工：能源价格高位，利润有望维持。2022年公司实现甲醇销量138万吨，同比增长21%；23Q1实现甲醇销量52万吨，同比增长80%。2022年实现煤基油品销量66万吨，同比增长9%；23Q1实现煤基油品销量18万吨，同比减少3%。2022年在能源价格上涨的影响下，煤化工板块利润大幅提升，哈密新能源公司实现利润60亿，同比增长80%；清洁炼化公司实现利润17亿，同比增长114%。未来预计能源价格维持高位，公司煤化工板块盈利仍然可观。高分红提升投资回报，股权激励增强市场信心。公司拟定分红0.8元/股，按照当前股价测算股息率为8.66%。公司拟授予员工股份不超过 451.25（含）万股，转让价格为2.84元/股，拟定参与人员总数不超过 180（含）人，主要为公司高级管理人员及核心骨干人员。风险提示：煤炭、天然气等大宗品价格下跌风险；马朗煤矿进展不达预期风险；其他在建项目进展不达预期风险。投资建议：下调盈利预测，维持 “买入”评级。考虑马朗煤矿进展低于预期，下调盈利预测，并且新增2025年盈利预测，预计23-25年归母净利润155/176/200亿元（23/24年原值为160/204亿），摊薄EPS=2.36/2.68/3.04元，对应PE为3.9/3.5/3.0x，维持“买入”评级。证券分析师：杨林（S0980520120002）；刘子栋（S0980521020002）；点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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