【伊之密(300415.SZ)】重型压铸机不断突破,未来利润率有望反弹——2022年报点评(杨绍辉/陈佳宁)
(以下内容从光大证券《【伊之密(300415.SZ)】重型压铸机不断突破,未来利润率有望反弹——2022年报点评(杨绍辉/陈佳宁)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【伊之密(300415.SZ)】重型压铸机不断突破,未来利润率有望反弹——2022年报点评 报告摘要 净利润受景气度及原材料成本影响下滑,未来利润率有望反弹 伊之密2022年实现营业收入36.8亿元,同比增长4.2%;归母净利润4.1亿元,同比下降21.4%。22年经营性现金净流入3.5亿元,同比增长9.9%。公司拟分红每股0.35元。 22年净利润下滑,主要由于:1)行业景气度下行,需求下降,市场竞争加剧,终端销售价格有所下降。2)原材料价格高企,成本增加,导致毛利率同比下滑。3)国内不确定因素较多,国际形势紧张等多重因素影响叠加。公司22年毛利率31.1%,同比下降3.4个百分点;净利率11.5%,同比下降3.4个百分点;但在原材料价格压力下行,下游需求复苏的背景下,我们预计公司利润率有望出现反弹。 注塑机、压铸机收入均小幅增长,超大型压铸机订单落地推动未来收入快速增长 22年公司注塑机收入26.6亿元,同比增长2.8%;压铸机收入5.8亿元,同比增长0.6%;橡胶注射机收入1.4亿元,同比增长8.9%。2022年,公司完成重型压铸机6000T、7000T、8000T、9000T的产品研发,成功研制出重型压铸机LEAP系列7000T并已有效运行;与一汽铸造形成战略合作,为一汽铸造建立9000T压铸整体解决方案。随着公司签订一体化大型压铸机订单的不断增加,未来压铸机产品收入有望持续快速增长。 积极布局海外市场 22年公司海外收入9.1亿元,同比增长8.6%;海外收入占比达24.8%。目前公司已有40多个海外经销商,业务覆盖70多个国家和地区。海外注塑机、压铸机市场空间巨大,未来海外市场有望迎来快速发展。截止目前,公司已在印度设立工厂、并成立德国研发中心、巴西服务中心、越南服务中心等,海外市场布局已比较完善。公司将进一步拓展海外市场,提高海外市场份额。 风险提示:下游景气度波动风险、产品研发不顺风险、海外疫情控制不力风险。 发布日期:2023-04-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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