【国信建材|周观点】水泥加强错峰生产,玻璃价格稳步上行
（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】水泥加强错峰生产,玻璃价格稳步上行》研报附件原文摘录）
水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 社融信贷增长强劲，居民中长期贷款改善。央行发布金融数据，3月人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元；3月社会融资新增5.38万亿元，同比多增7079亿元；3月末，M2同比增长12.7%，较上月低0.2pct，较上年同期高3pct。整体来看，3月M2增速、社融和信贷均有超预期强劲增长，宏观经济延续年初以来的企稳回升趋势，房地产市场保持复苏回暖，居民中长期贷款呈现较高增长，未来市场信心和预期有望保持改善。 深圳率先落实防水新规，助力行业规范发展。4月11日，深圳市建筑工程质量安全监督总站发布《关于实施<建筑与市政工程防水通用规范>相关要求的通知》，是4月1日防水新规实施以来的第一份率先落地全文强制规范的第一城市，《通知》强调，现行工程建设标谁中有关规定与全文强制规范不一致的，以本规范的规定为准，为全国范围内新规的落地推广提供有效参考，助力行业规范发展，加速行业扩容和格局优化进程。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：天气好转后需求有所恢复，全国水泥企业出货率环比提升8个百分点，但由于房地产市场不景气、下游资金短缺，水泥需求整体处于弱势运行态势，库存持续攀升，价格震荡下行。截至4月14日，全国P.O42.5高标水泥平均价为430.8元/吨，环比下降0.62%，同比下降15.25%。本周全国水泥库容比为69.0%，环比上升1.6pct，同比上升1.8pct。为稳定行业运行，多地旺季已开启或计划错峰生产，包括浙江、重庆、山西等地，推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周出货环比加速，厂家产销良好，价格逐步上涨。本周国内浮法玻璃主流均价1851.92元/吨，环比上涨1.58%,重点省份生产企业库存3671万重箱，环比减少6.78%。短期来看，下游开工平稳，供需结构尚可，价格存一定上涨动力；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周整体成交良好，国内终端电站项目推进，加之海外市场升温，需求端存支撑。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为25.97元/平米，环比+0.45%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.94天，环比-7.12%。近期市场成交继续向好，厂家库存有继续下行预期，预计市场短期稳中偏强运行。 玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，备货意向仍不高。②电子纱多数厂商出货一般，下游成交灵活，价格小幅松动。近期下游需求支撑力度有限，成本端对价格支撑增强，短期粗纱市场行情大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石、中材科技。 其他建材：今年以来宏观经济企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年4月17日发布的《水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 社融信贷增长强劲，居民中长期贷款改善。央行发布金融数据，3月人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元；3月社会融资新增5.38万亿元，同比多增7079亿元；3月末，M2同比增长12.7%，较上月低0.2pct，较上年同期高3pct。整体来看，3月M2增速、社融和信贷均有超预期强劲增长，宏观经济延续年初以来的企稳回升趋势，房地产市场保持复苏回暖，居民中长期贷款呈现较高增长，未来市场信心和预期有望保持改善。 深圳率先落实防水新规，助力行业规范发展。4月11日，深圳市建筑工程质量安全监督总站发布《关于实施<建筑与市政工程防水通用规范>相关要求的通知》，是4月1日防水新规实施以来的第一份率先落地全文强制规范的第一城市，《通知》强调，现行工程建设标谁中有关规定与全文强制规范不一致的，以本规范的规定为准，为全国范围内新规的落地推广提供有效参考，助力行业规范发展，加速行业扩容和格局优化进程。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：天气好转后需求有所恢复，全国水泥企业出货率环比提升8个百分点，但由于房地产市场不景气、下游资金短缺，水泥需求整体处于弱势运行态势，库存持续攀升，价格震荡下行。截至4月14日，全国P.O42.5高标水泥平均价为430.8元/吨，环比下降0.62%，同比下降15.25%。本周全国水泥库容比为69.0%，环比上升1.6pct，同比上升1.8pct。为稳定行业运行，多地旺季已开启或计划错峰生产，包括浙江、重庆、山西等地，推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周出货环比加速，厂家产销良好，价格逐步上涨。本周国内浮法玻璃主流均价1851.92元/吨，环比上涨1.58%,重点省份生产企业库存3671万重箱，环比减少6.78%。短期来看，下游开工平稳，供需结构尚可，价格存一定上涨动力；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周整体成交良好，国内终端电站项目推进，加之海外市场升温，需求端存支撑。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为25.97元/平米，环比+0.45%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.94天，环比-7.12%。近期市场成交继续向好，厂家库存有继续下行预期，预计市场短期稳中偏强运行。 玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，备货意向仍不高。②电子纱多数厂商出货一般，下游成交灵活，价格小幅松动。近期下游需求支撑力度有限，成本端对价格支撑增强，短期粗纱市场行情大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石、中材科技。 其他建材：今年以来宏观经济企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年4月17日发布的《水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
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