【国金电子】奥海科技:Q3营收、业绩、毛利率创历史新高_公众号研报

（以下内容从国金证券《【国金电子】奥海科技:Q3营收、业绩、毛利率创历史新高》研报附件原文摘录）
　　Q3营收、业绩、毛利率创历史新高业绩简评？公司2020年前三季度营收为20.6亿元、同增28%，归母业绩为2.38亿元、同增52%；公司Q3营收为9.2亿元、同增47%，归母业绩为1.07亿元、同增39%。超出市场预期（公司此前预计Q3收入为6.88~10.94亿元，归母净利为0.8~1.27亿元）。经营分析？公司Q3营收、业绩、毛利率创历史新高，主要系大功率快充产品占比提升带动公司ASP提升。1）公司Q3营收达9.2亿元、同增47%，归母净利达1.07亿元、同增39%，公司毛利率达25.6%、较去年同期提升3.5pct。公司Q3单季度营收、业绩、毛利率均创历史新高。我们认为主要得益于公司大功率快充占比提升、带动公司产品ASP提升。2）公司Q3净利率为11.5%、较去年同期下滑0.7pct，主要系公司计提0.11亿元信用减值损失、主要系计提坏账准备增加所致，公司财务费率较去年同期提升2.2pct、主要系汇兑损失所致。？展望未来，大客户拓展+大功率快充渗透率提升推动公司业绩持续高增。1）2019年公司在VIVO、华为的市占率不足20%、10%，公司兼具质量优势、成本优势，未来有望在VIVO、OPPO等客户拿下更多市场份额。2）根据我们测算2019年中国HOVM标配充电器平均功率为17.8W，同增29%。全球安卓标配充电器平均功率仅12W，考虑目前安卓机高端机已标配65W充电器产品，预计未来全球安卓标配充电器市场将快速增长，未来三年CAGR超30%，2022年全球安卓标配充电器市场规模超300亿元。投资建议：？预计公司2020~2022年营收为28.7、42.2、59.7亿元，同增24%、47%、41%；公司业绩为3.6、5.9、8.7亿元，同增61%、64%、48%。维持买入评级，目标价130元（40*2021EPS）。风险提示？疫情反复、产能投产不及预期、原材料价格波动、客户集中风险。投资评级的说明：买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。创新技术研究团队：樊志远（电子首席）/ 刘妍雪 / 邓小路欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯扫描下方二维码关注我们哦～声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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