【远兴能源(000683.SZ)】Q4成本上行业绩承压,银根矿业投产在即公司成长可期——2022年年度报告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【远兴能源(000683.SZ)】Q4成本上行业绩承压,银根矿业投产在即公司成长可期——2022年年度报告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【远兴能源(000683.SZ)】Q4成本上行业绩承压,银根矿业投产在即公司成长可期——2022年年度报告点评 报告摘要 事件: 公司发布 2022 年年度报告,2022 年公司实现营业收入 109.9 亿元,同 比下降 9.5%;实现归母净利润 26.6 亿元,同比下降 46.3%。其中 Q4 单季度公 司实现营收 26.3 亿元,同比下降 4.8%,环比增长 5.3%。实现归母净利润 3.1 亿元,同比下降 89.0%,环比下降 56.9%。 点评: Q4 成本上行价差收窄,公司业绩承压下滑 2022 年国内煤价上行,成本端持续 承压,主要产品价差有所收窄。22Q4 重质碱价格在 2795 元/吨,同比-18%, 环比-4%;尿素价格在 2642 元/吨,同比-2%,环比+4%。2022 年无烟煤均价 在 1828 元/吨,同比+29%,2022 年尿素价差在 10 元/吨,同比-322 元/吨;其 中 22Q4 无烟煤均价在 1963 元/吨,同比-7%,环比+13%,尿素价差-260 元/ 吨,同比+120 元/吨,环比-194 元/吨,煤价上行叠加需求相对疲软,致公司 2022 年业绩承压下滑。此外,2022 年公司确认联营企业投资收益 7.8 亿元,同比 21 年 10.5 亿元-26%;内蒙古中煤远兴能源化工有限公司于 2022 年确认资产减值 损失 7.2 亿元,影响公司归母净利润减少 1.8 亿元,2022 年公司业绩有所承压。 立足矿源禀赋优势,银根矿业产能释放有望增加公司业绩弹性 公司是国内最大 的以天然碱法制纯碱和小苏打的生产企业,现有纯碱产能 180 万吨/年,小苏打 产能 110 万吨/年,尿素产能 154 万吨/年。公司天然碱矿储量丰富,公司在河 南桐柏县拥有安棚(探明储量 1.9 亿吨,保有储量 1.3 亿吨)、吴城(探明储 量 0.3 亿吨,保有储量 0.2 亿吨)两个天然碱矿区,在内蒙古拥有查干诺尔碱 矿(探明储量 0.1 亿吨,保有储量 203 万吨)、塔木素天然碱矿(保有资源矿 石量和可采储量分别为 10.8 亿吨和 9.7 亿吨),矿源禀赋为公司产能扩张提供 坚实基础。此外,2021 年公司相继退出煤炭、甲醇业务,重新聚焦天然碱主业。 22 年 8 月,公司通过增资取得了银根矿业 60%的股权,实现了对银根矿业的控 制,银根矿业在建 860 万吨/年阿拉善天然碱项目稳步推进,项目规划建设纯碱 产能 780 万吨/年、小苏打产能 80 万吨/年,一期 500 万吨/年纯碱、40 万吨/ 年小苏打项目计划于 2023 年年内完工,项目产能释放有望为公司带来业绩增量。 风险提示:产品价格波动风险;原材料价格上涨风险;项目投产进度不及预期。 发布日期:2023-04-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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