美国劳动力市场降温,中资美元债上涨
（以下内容从海通证券《美国劳动力市场降温,中资美元债上涨》研报附件原文摘录）
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资要点： 美国非农数据及PMI均低于预期。美国3月季调后非农就业人口增23.6万人，预期增23.9万人，前值增32.6万人；失业率为3.5%，预期维持在3.6%不变。美国3月制造业PMI终值为49.2，预估为49.3，初值为49.3。美国3月Markit服务业PMI终值 52.6，预期53.8，初值53.8；综合PMI终值52.3，预期53.3，初值53.3。美国2月工厂订单环比下降0.7%，预期下降0.50%，前值为下降1.60%。美国2月建筑支出环比下降0.1%，预估为0.0%，前值下降0.1%修正为上升0.4%。 美联储官员维持鹰派表态，继续加息预期升温。4月3日，美联储逆回购工具使用规模为2.221万亿美元，创2023年迄今新高。美联储威廉姆斯：预计通胀率将在2023年降至约3.25%左右。美联储梅斯特：预计通胀将在年底前降至3.75%，并在2025年前降至2%。模型预测显示美联储今年不会降息，将需要再加息将利率上调至5%以上；FOMC的利率路径将取决于美国通胀预期的回落幅度。银行业紧张局势增加了利率走势的不确定性。美联储布拉德：美联储可以继续采取当前货币政策对抗通胀，预计通胀将更具粘性，而劳动力市场强劲，美联储的利率需要高于5%。利率现在处于足够限制性区间的下端。据CME“美联储观察”，截至4月10日，美联储5月维持利率不变的概率为34.4%，加息25个基点的概率为65.6%；到6月维持利率不变的概率为32.9%，累计加息25个基点的概率为64.3%，累计加息50个基点的概率为2.8%。 美国。主权债：美债下跌。23/3/31-23/4/7，2Y美债利率下行9bp至3.97%，10Y美债利率下行9BP至3.39%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度与3月31日的58bp持平。信用债：高收益债指数上涨。 欧洲。主权债：英国、德国债市上涨，长短端利率均下行。法国债市分化，短端利率不变，长端利率下行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均上涨。 亚洲。主权债：韩国、新加坡债市上涨，长短端利率均下行；中国、日本债市分化，中国短端利率上行、长端利率下行。日本短端利率下行、长端利率上行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均下跌。 新兴市场。主权债：印度债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥、巴西、印尼债市分化，墨西哥短端利率下行、长端利率上行，巴西、印尼短端利率上行，长端利率下行；俄罗斯债市下跌，长短端利率均上行。南非长端利率下行，土耳其、巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数上涨，高收益债指数下跌。 中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行4.90BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.09%。 -------------------- 1.主权债和信用债市场周度观察 2.各市场经济数据周度观察 3.中资美元债周度观察 3.1中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨 上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，4月7日投资级中资美元债（非金融债）收益率与3月31日相比平均下行4.90BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均下行5.05BP，3-5年期债券收益率平均下行5.10BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行4.70BP。 上周投机级中资美元债价格平均上涨0.09%。具体来看，价格上涨幅度最大的发行人为海伦堡中国控股有限公司，价格下跌幅度最大的发行人为国瑞健康。 3.2 新兴市场美元债发行情况 ------------------------------- 相关报告（点击链接可查看原文）： 美国PMI高于预期，中资美元债下跌 美联储加息如期落地，中资美元债上涨 银行业危机蔓延，中资美元债上涨 加息预期降温，中资美元债上涨 美国制造业PMI不及预期，投资级中资美元债下跌 【海通固收】美债系列研究合集 中资美元债投资级市场——峰回路转 熬冬待春——中资美元债介绍与展望 短期震荡行情，中长期或陡峭化——从供需角度看美国国债市场 法律声明 本公众订阅号（微信号：珮珊债券研究）为海通证券研究所债券行业运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流；普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。 本订阅号不是海通研究报告的发布平台，客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，海通证券不承担任何法律责任。 本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。 海通证券研究所债券行业对本订阅号（微信号：珮珊债券研究）保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所债券行业名义注册的、或含有“海通证券研究所债券团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所债券行业官方订阅号。
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资要点： 美国非农数据及PMI均低于预期。美国3月季调后非农就业人口增23.6万人，预期增23.9万人，前值增32.6万人；失业率为3.5%，预期维持在3.6%不变。美国3月制造业PMI终值为49.2，预估为49.3，初值为49.3。美国3月Markit服务业PMI终值 52.6，预期53.8，初值53.8；综合PMI终值52.3，预期53.3，初值53.3。美国2月工厂订单环比下降0.7%，预期下降0.50%，前值为下降1.60%。美国2月建筑支出环比下降0.1%，预估为0.0%，前值下降0.1%修正为上升0.4%。 美联储官员维持鹰派表态，继续加息预期升温。4月3日，美联储逆回购工具使用规模为2.221万亿美元，创2023年迄今新高。美联储威廉姆斯：预计通胀率将在2023年降至约3.25%左右。美联储梅斯特：预计通胀将在年底前降至3.75%，并在2025年前降至2%。模型预测显示美联储今年不会降息，将需要再加息将利率上调至5%以上；FOMC的利率路径将取决于美国通胀预期的回落幅度。银行业紧张局势增加了利率走势的不确定性。美联储布拉德：美联储可以继续采取当前货币政策对抗通胀，预计通胀将更具粘性，而劳动力市场强劲，美联储的利率需要高于5%。利率现在处于足够限制性区间的下端。据CME“美联储观察”，截至4月10日，美联储5月维持利率不变的概率为34.4%，加息25个基点的概率为65.6%；到6月维持利率不变的概率为32.9%，累计加息25个基点的概率为64.3%，累计加息50个基点的概率为2.8%。 美国。主权债：美债下跌。23/3/31-23/4/7，2Y美债利率下行9bp至3.97%，10Y美债利率下行9BP至3.39%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度与3月31日的58bp持平。信用债：高收益债指数上涨。 欧洲。主权债：英国、德国债市上涨，长短端利率均下行。法国债市分化，短端利率不变，长端利率下行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均上涨。 亚洲。主权债：韩国、新加坡债市上涨，长短端利率均下行；中国、日本债市分化，中国短端利率上行、长端利率下行。日本短端利率下行、长端利率上行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均下跌。 新兴市场。主权债：印度债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥、巴西、印尼债市分化，墨西哥短端利率下行、长端利率上行，巴西、印尼短端利率上行，长端利率下行；俄罗斯债市下跌，长短端利率均上行。南非长端利率下行，土耳其、巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数上涨，高收益债指数下跌。 中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行4.90BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.09%。 -------------------- 1.主权债和信用债市场周度观察 2.各市场经济数据周度观察 3.中资美元债周度观察 3.1中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨 上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，4月7日投资级中资美元债（非金融债）收益率与3月31日相比平均下行4.90BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均下行5.05BP，3-5年期债券收益率平均下行5.10BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行4.70BP。 上周投机级中资美元债价格平均上涨0.09%。具体来看，价格上涨幅度最大的发行人为海伦堡中国控股有限公司，价格下跌幅度最大的发行人为国瑞健康。 3.2 新兴市场美元债发行情况 ------------------------------- 相关报告（点击链接可查看原文）： 美国PMI高于预期，中资美元债下跌 美联储加息如期落地，中资美元债上涨 银行业危机蔓延，中资美元债上涨 加息预期降温，中资美元债上涨 美国制造业PMI不及预期，投资级中资美元债下跌 【海通固收】美债系列研究合集 中资美元债投资级市场——峰回路转 熬冬待春——中资美元债介绍与展望 短期震荡行情，中长期或陡峭化——从供需角度看美国国债市场 法律声明 本公众订阅号（微信号：珮珊债券研究）为海通证券研究所债券行业运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流；普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。 本订阅号不是海通研究报告的发布平台，客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，海通证券不承担任何法律责任。 本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。 海通证券研究所债券行业对本订阅号（微信号：珮珊债券研究）保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所债券行业名义注册的、或含有“海通证券研究所债券团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所债券行业官方订阅号。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
