【国君钢铁|久立特材】业绩超预期,公司成长性逐渐体现

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|久立特材】业绩超预期,公司成长性逐渐体现》研报附件原文摘录）
　　投资要点 维持“增持”评级。公司2020年前三季度实现营业收入35.82亿元，同比升9.20%，实现归母净利润5.49亿元，同比升41.57%；Q3单季实现营收14.16亿元，同比上升19.80%，实现归母净利润2.96亿元，同比上升67.05%，公司业绩超预期。上调公司2020-2022年EPS至0.81/0.89/0.98元（原0.63/0.67/0.70元），参考可比公司，给予公司2021年PE15X进行估值，上调公司目标价至13.35元（原10.08元），维持“增持”评级。 ROE及销售净毛利率均创历史新高。公司2020年前三季度ROE（加权）为15.45%，同比升3.43个百分点，创历史新高。公司前三季度销售毛利率及净利率分别为29.08%、15.39%，同比分别升1.01、3.42个百分点，创历史新高。公司盈利能力持续提升，预期全年业绩或创历史最好水平。 经营性净现金流持续上升，非经常性损益增厚公司业绩。公司2020年Q3单季实现经营性净现金流4.22亿元，同比升911.12%，环比升55.59%。公司2020年前三季度实现其他收益4522.72万元，主要源于收到政府补助；实现投资收益4489.73万元，主要源于对永兴材料的股权投资收益，及处置其可转债所得收益。 公司成长性逐渐体现，公司业绩有望稳步增长。公司产品覆盖全油气产业链，油价对公司业绩影响钝化。伴随公司高端产线投产，叠加与永兴材料合作、打通油气产业链，公司产品结构有望持续优化，其产品或迎量利齐升，公司业绩有望持续增长，成长性或超市场预期。 风险提示：核电需求不及预期，新产能投产进度不及预期。 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作 者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 欢迎交流

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