首页 > 公众号研报 > 东吴计算机点评【恒生电子2022年年报点评:费用管控效果显著,多点催化未来可期】

东吴计算机点评【恒生电子2022年年报点评:费用管控效果显著,多点催化未来可期】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2023-04-07 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【恒生电子2022年年报点评:费用管控效果显著,多点催化未来可期】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:2023年3月31日,公司发布2022年年报。2022年,公司实现营收65.02亿元,同比增加18.30%;归母净利润10.91亿元,同比减少25.45%;扣非归母净利润11.44亿元,同比增加20.90%。业绩符合市场预期。 投资要点 成本费用控制效果显著,扣非归母净利润快速增长:公司2022年归母净利润下降,主要系2022年资本市场波动,导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年,公司扣非归母净利润同比增长20.90%,主要系公司根据外部环境,及时调整经营策略,在收入持续增长的同时,注重控制成本费用,收入增速高于成本费用的增速。公司控制人员扩张,优化管理,2022年在职员工人数为13,347人,同比仅增加0.28%。 大零售IT和大资管IT业务表现亮眼,是公司主要收入来源:分业务来看,2022年,大零售IT业务实现营收15.35亿元,同比增长9.53%,毛利率66.99%,同比增加3.56pct。其中,证券经纪IT业务受益于监管及行业创新等发展机遇,发展良好,其核心产品UF3.0及其部分模块全年新签和上线多家客户;财富管理IT业务新增客户合计超过百家,养老金业务落地上线。大资管IT业务实现营收28.05亿元,同比增长27.97%,毛利率实现85.55%,同比增加0.12pct。在资产管理 IT 业务方面,收入增速较快,收入结构更趋多样化。O45 产品成熟度进一步提高,全年上线 16 家客户。 全面注册制、信创、AI多点催化:资本市场改革方面,2023年2月1日,全面注册制改革正式启动,金融机构IT系统改造有望带来广阔市场空间。信创方面,公司从硬件、操作系统+数据库、中间件以及业务适配等维度加速信创产品适配工作,基于开源PG研发国产数据库LightDB,已全线通过信通院三项可信数据库测评。人工智能方面,2023年2月,子公司恒生聚源成为百度文心一言首批生态合作伙伴,将积极探索生成式AI技术与金融核心业务场景的应用融合,赋能金融机构数智化升级。 盈利预测与投资评级: 2023年,全面注册制、信创、AI行业多点催化,恒生电子作为中国金融IT龙头,人效管控效果显著,2023年业绩有望重回高增。基于此,我们上调2023-2024年归母净利润为19.37(+1.09)/23.25(+1.70)亿元,给予2025年归母净利润预测为27.59亿元,维持“买入”评级。 风险提示: 信创政策不及预期;行业竞争加剧;产品研发进度不及预期。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。