首页 > 公众号研报 > 【安迪苏(600299.SH)】需求疲软成本上行22年业绩承压下滑,特种产品持续发力——2022年年报点评(赵乃迪)

【安迪苏(600299.SH)】需求疲软成本上行22年业绩承压下滑,特种产品持续发力——2022年年报点评(赵乃迪)

作者:微信公众号【光大证券研究】/ 发布时间:2023-04-07 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【安迪苏(600299.SH)】需求疲软成本上行22年业绩承压下滑,特种产品持续发力——2022年年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
  点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【安迪苏(600299.SH)】需求疲软成本上行22年业绩承压下滑,特种产品持续发力——2022年年报点评 报告摘要 事件: 公司发布 2022 年年报,2022 年公司实现营收 145.3 亿元,同比+12 .9%;实现归母净利润 12.5 亿元,同比-15.3%。其中,Q4 单季度公司实现营收 37.3 亿元,同比+5.8%,环比+10.9%;实现归母净利润 1.03 亿元,同比-53.4%,环 比-76.3%。 点评: 需求疲软成本上行,22 年业绩承压下滑 22 年公司功能性产品营业收入 103.4 亿元,同比+14%,特种产品营业收入 33.2 亿元,同比+5%。需求疲软致公司主 营产品销量下滑,但公司对蛋氨酸和特种产品继续开展积极主动的价格管理,主 营产品售价有所上涨。22 年销量因素对功能性产品与特种产品销售收入影响为 -1.1 亿,-2.0 亿,价格因素对功能性产品与特种产品销售收入影响为+14.6 亿, +3.6 亿。22 年公司主要原材料丙烯 95%、甲醇、硫磺价格分别同比+16%、+8%、 +54%。受原材料成本上涨的影响,公司主营产品毛利率下滑,功能性产品与特 种产品 22 年毛利率分别为 23%,47%,同比-7pct,-2pct。受需求疲软和原材 料成本上涨影响,公司主营产品毛利下滑,致公司 22 年业绩承压下滑。 南京二期顺利爬坡,蛋氨酸产能稳步扩张 蛋氨酸方面,公司将产能扩张与现有 产能脱瓶颈化建设相结合,优化全球生产布局,积极为未来发展储备动力。南京 二期项目自 22 年 9 月中旬以来成功开车并顺利爬坡,目前南京生产平台的总产 能已扩大至年产 35 万吨。新增产能与现有工厂形成强大的协同效应及规模优势, 公司的成本竞争优势将持续强化,公司业绩届时有望进一步增厚。 特种产品持续增长,第二业务支柱打开成长空间 特种产品是公司的第二业务支 柱,22 年公司特种产品业务收入增长率为 5%,毛利率 47%,同比-2pct。所有 动物品类产品销售均取得稳定增长,产品组合持续优化。特种产品所提供的高附 加值备受客户认可,销售收入持续增长。尤其是反刍动物产品增长强劲,四季度 更是创下单季销售记录。公司在欧洲和中国的特种产品产能扩充及优化项目持续 推进,不断优化生产布局。公司与恺勒司合资成立的恺迪苏正稳步推进全球首个 斐康?创新蛋白产品规模化生产单元项目,目前该项目建设于 22 年年底前完成。同时公司正积极开发特种产品业务加速第二业务支柱的发展,Nor-Feed 收购交 易已于 23 年 2 月底完成,新产品系列带来的协同效益将逐渐展现。 风险提示:养殖业下游需求变弱;项目投产进度不达预期;原材料价格波动。 发布日期:2023-04-05 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。