【汤臣倍健(300146.SZ)】需求逐步回暖,一季度开门红——2023年一季报业绩预告点评(陈彦彤)
(以下内容从光大证券《【汤臣倍健(300146.SZ)】需求逐步回暖,一季度开门红——2023年一季报业绩预告点评(陈彦彤)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汤臣倍健(300146.SZ)】需求逐步回暖,一季度开门红——2023年一季报业绩预告点评 报告摘要 事件: 汤臣倍健发布2023年第一季度业绩预告,预计归属上市公司股东净利润8.95-10.28亿元,同比增长35%-55%;预计归属于上市公司股东扣非净利润8.55-9.98亿元,同比增长26%-47%。 疫情相关产品延续增长态势,架构调整赋能终端经营 疫情影响下消费者健康意识增强,增强免疫力等品类产品(如蛋白粉、维生素C)市场需求增长,23Q1公司境内和境外业务收入均实现快速增长。23Q1收入增长也得益于公司22年对渠道和产品的提前布局,22年公司一方面对线下药店渠道重新整合划分为五个大区及大客户部,每个大区设主业和大单品两条线,提升区域板块的全集团资源调动和服务能力;另一方面根据市场需求追加对增强免疫力类产品如蛋白粉的市场投入。 2023年,公司将搭建以渠道营销为核心的强业务中台,引入VP搭建强中台,赋能前台五个大区,整合营销资源和动销项目在终端的落地执行等。公司推行多品牌大单品全品类全渠道单聚焦的战略,优先成立Life-Space中国事业部、健力多事业部,负责该品牌全渠道的业务发展。预计随着线下药店客流的逐步回暖,以及消费者健康意识增强下保健品渗透率提升,公司收入有望实现较好增长。 23Q1利润高增,实现开门红 一季度利润实现较快增长,我们估计与22Q1归母净利润基数较低(22Q1归母净利润同比-18.78%)有关。23Q1销售费用率估计同比下降,22Q1销售费用率为25.87%,yoy+7.73pcts,单季度费用率为近5年最高水平,其中包含公司北京冬奥会赛事期间的品牌推广、签约谷爱凌等费用,23Q1估计相关费用大幅减少。23Q1归母净利润预告下限为8.95亿元,为近10年最高水平。全年来看,在22年低基数下,23年利润增长压力较小,具备一定的增长弹性。 风险提示:经济增速放缓压力加大、商誉减值风险、食品安全问题。 发布日期:2023-04-04 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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