上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 4月2日晚，OPEC+多国宣布进一步减产计划,超出市场预期，根据产油国目前宣布减产的数据，此次减产力度近160万桶/日，约占全球石油产量的1.5%。 【华西点评】 目前全球石油市场正经历着高度波动和不可预测的时期，这是由于美联储加息延续，宏观风险压力仍在增加。在美国和欧洲的银行危机、全球经济不确定性和短视的能源政策的共同影响下，石油市场风险不断加大。周末，OPEC+成员国宣布自愿减产，以托底油价，联合救市。俄罗斯副总理诺瓦克表示，莫斯科将把自愿减产50万桶/日的计划延长至2023年底。阿联酋、科威特、伊拉克、阿曼和阿尔及利亚也表示，它们将在同一时期自愿减产。这次减产实施后，整体市场原油供应将减少，预计今年将短缺100万桶/天，油价中枢有望上升。短期油价的主要矛盾将是考虑供给端自愿性减产和宏观风险压制导致的需求下滑之间的权衡。 02 【要闻-02】 3月31日，国家统计局公布3月PMI数据：3月中国制造业为51.9%，前值52.6%。非制造业PMI为58.2%，前值56.3%。综合产出PMI为57%，前值56.4% 【华西点评】 3月制造业PMI有所下降，但仍高于临界点，表明制造业仍在扩张中，其中，订单和生产分项与往年相比处在较高位。非制造业复苏进一步加快，景气度连续三个月回升，主要源于建筑业景气度的回暖。商务活动和综合PMI产出指数均有所上升，并且高于临界点。此外，新出口订单指数下降，表明出口市场存在一定压力。生产端和需求端的数据都表明，经济正在扩张中，但增速有所下降，部分指标不如2月。 03 【要闻-03】 3月27日，国家统计局发布1-2月工业企业利润数据。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。 【华西点评】 工业企业利润1-2月份同比下降明显（-22.9%，前值-4.0%），持续探底。在PPI持续负增长的情况下，利润的下降主要是由于需求恢复速度慢于生产，营收下降导致企业毛利下降。分行业看，原材料和装备制造业利润降幅较大，电力行业利润继续快速增长，采矿业保持较高盈利水平，消费品制造业利润降幅收窄，新动能行业利润较快增长。从利润数据可以看出，内需不足的问题仍然突出，预计一季度工业制造业的上市公司业绩仍承压。不过，根据历史经验，盈利周期大多为3-4年，本轮盈利周期已经历时3年，目前利润增速已经处于底部，随着经济复苏，我们或将看到盈利向上的拐点，权益市场未来也将有更多机会。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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