【银河宏观】宏观周报丨多国政要访华、人民币国际化成果落地

（以下内容从中国银河《【银河宏观】宏观周报丨多国政要访华、人民币国际化成果落地》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 二季度权益资产将出现四重利好。 2. 李强总理在博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式发表主旨演讲。 3. 多国政要访华。 4. 人民币国际化多项成果落地。 5. 中美利差倒挂程度小幅扩大。 6. 美元指数继续下行，大宗商品价格企稳回升。 7. 国内保持“稳货币宽信用”。 8. PMI从高斜率的修复向更稳定的内生增长过渡。 核心观点 1.二季度权益资产将出现四重利好：一是国内盈利底：PPI即将见底回升，同时政策发力，工业生产加速，将带动工业企业利润增速见底回升。二是国内稳货币宽信用：3月17日超预期降准25BP之后利率趋于下行。回顾去年，5月、8月都有利率（MLF利率或LPR）调降，都是中央政治局会议之后的月份。三是美联储停止加息：海外银行业问题初步避免了大面积挤兑。美联储5月2日或6月14日将停止加息，这将会驱动中美利差倒挂程度收窄，美元指数下降，人民币资产重估。四是信心的恢复与预期好转：3月下旬多国政要与企业家访华，多项对外合作项目落地；马云回归，蚂蚁上市；市场信心恢复、预期好转，有望带动民间投资与FDI反弹。 2.李强总理在博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式发表主旨演讲。呼吁高质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，积极推进中国—东盟自贸区3.0版谈判，形成更加开放的区域大市场。构建开放型世界经济，高质量共建“一带一路”，促进全球贸易投资自由化便利化，反对贸易保护主义和“脱钩断链”。 3.多国政要访华。4月1日新加坡总理李显龙、马来西亚总理安瓦尔、西班牙首相桑切斯访华；4月2日外交部长秦刚与日本外相林正芳会谈；之后德国外长、法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩即将访华。 4.人民币国际化多项成果落地。2月23日OPEC+第二大产油国伊拉克宣布将用人民币支付私营部门从中国进口的商品；3月29日巴西宣布与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，而是以本币进行贸易结算。3月28日，东盟各国财长和央行行长正式会议在印度尼西亚开幕，会议首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。3月27日沙特阿美战略投资A股上市公司荣盛石化，并签署战略合作协议，沙特阿美将向浙石化供应承诺数量为48万桶/日的阿拉伯原油（以及8万桶/日的额外供应量），协议初始固定期限为20年，这也为中国与沙特之间的人民币直接结算奠定基础。 5.中美利差倒挂程度小幅扩大。3月31日美国10年期国债收益率收于3.48%（而3月初超过4.0%，月内最低为3.38%）；10年期与2年期利差倒挂缩小扩大至-58BP（月内最低为-38BP）。3月31日伦金收于1979.7美元/盎司。中美利差倒挂程度扩大至-60至-70BP（月初为-100至-110BP，月内最低-50BP）。 6.美元指数继续下行，大宗商品价格企稳回升。3月31日美元指数收于102.6，而3月初接近105。USDCNY即期收于6.87。布油从月初的85美元/桶最低降至3月20日72美元/桶，3月31日收于79.18美元/桶。LME铜价从月初的9000美元/吨最低降至3月15日的8525美元/吨，但3月31日收于8935美元/吨。 7.国内保持“稳货币宽信用”。本周人民银行公开市场净投放8110亿元，已连续五天大额净投放，意在保持季末流动性合理充裕。银行同业存单收益率继续小幅下行至2.595%（3月初为2.735%），而10年期国债收益率收于2.8855%（3月初为2.9187%）。 8. PMI从高斜率的修复向更稳定的内生增长过渡。3月中采制造业PMI指数51.9，高于预期并继续保持在扩张区间。非制造业PMI录得58.2，建筑业PMI录得65.6。 风险提示 1.银行业危机扩散。 2.第二波新冠疫情。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年4月3日发布的研究报告《【银河宏观】多国政要访华、人民币国际化成果落地_2023年4月2日周报》 分析师：高明、许冬石、詹璐 特此鸣谢：于金潼 特别感谢：吕雷、铁伟奥 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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