【国君环保】周观点:碳排放权分配革新,利好新型电力系统

（以下内容从国泰君安《【国君环保】周观点:碳排放权分配革新,利好新型电力系统》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交4021吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交92万吨，环比增长278%，周成交均价32元/吨。CCER周成交33万吨，环比增长164%。 摘要 地方碳配额周成交92万吨，CCER周成交33万吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交4,021吨，较前一周下降98%，周成交均价56元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交量92万吨，较前一周增长278%，周成交均价为31.50元/吨，较前一周下降28%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所80.92元/吨，最低为天津碳配额27.61元/吨。上周全国CCER成交量32.62万吨，较前一周增长164%。 碳中和信息速递 关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知印发，组织各重点排放单位尽早完成全国碳市场2021、2022年度配额清缴，确保2023年11月15日前本行政区域95%的重点排放单位完成履约，12月31日前全部重点排放单位完成履约。 周度投资观点 生态环境部近日开展2021、2022年度碳排放权交易配额预分配、调整、核定、预支、清缴等各项工作。2021、2022年度碳排放配额方案新增灵活履约机制，重点排放企业可预支2023年度预分配配额，降低企业履约压力。鼓励火电参与电力调峰、保障供热需求，新版碳排放配额分配方案设置纯凝+热电机组负荷（出力）修正系数。首次引入平衡值，结合火电调峰负荷修正系数等因素，实行配额年度管理制度，降低灵活性火电碳配额履约压力。300MW 等级以上常规燃煤纯凝机组、供热机组2021年度碳排放平衡值较2019-2020年基准值，分别下降6%、12%，进一步鼓励灵活性机组调峰。投资建议：新版碳排放权交易配额的分配方案引入负荷修正系数，鼓励纯凝机组调峰、缓解风热冲突，降低灵活性火电机组碳配额履约压力。我们认为，灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、ST龙净、清新环境。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.63%、-1.15%、-0.51%、+1.12%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动-2.05%、+0.63%、-1.44%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：华光环能（+17.97%）、凯龙高科（+9.36%）、顺控发展（+5.97%）、赛恩斯（+5.62%）、大地海洋（+5.41%）。3）跌幅前五名分别为：津膜科技（-12.13%）、仕净科技（-10.23%）、艾可蓝（-9.47%）、英科再生（-8.97%）、力源科技 (-6.99%)。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 正文 周度投资观点 生态环境部关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知，开展2021、2022年度配额预分配、调整、核定、预支、清缴等各项工作。 新增灵活履约机制，重点排放企业可预支2023年度预分配配额，降低企业履约压力。2021、2022年度配额方案相较上一版相比，延续了对燃气机组和配额缺口较大企业实施履约豁免机制，新增预支配额的灵活履约制度。对配额缺口率在10%及以上、经营困难的重点排放单位，可从2023年度预分配配额中预支部分配额完成履约，预支量不超过配额缺口量的50%。 鼓励火电参与电力调峰、保障供热需求，设置纯凝+热电机组负荷（出力）修正系数。1）火电调峰将使机组进入低负荷运行状态，同时提升机组启停的频率，增加了机组单位产出的能耗以及碳排放压力。为鼓励火电参与调峰，全国碳市场采用基准法核算机组碳配额量，根据国家标准《常规燃煤发电机组单位产品能源消耗限额》（GB 21258-2017）及《热电联产单位产品能源消耗限额》（GB 35574-2017）引入负荷（出力）修正系数，降低灵活性火电碳配额履约压力。2）同时，2021、2022年度，新增热电联产机组负荷（出力）系数修正系数，对热电联产机组低负荷运行给予配额补偿，保障供热需求。 首次引入平衡值，结合火电调峰负荷修正系数等因素，实行配额年度管理制度，降低灵活性火电碳配额履约压力。2021、2022年度配额方案取代了两年合并履约、采用相通基准值的模式，以上年实际排放情况确定第二年基准值。本次新的配额方案首次引入了综合考虑履约政策、负荷系数修正等因素的平衡值。300MW 等级以上常规燃煤纯凝机组、供热机组2021年度平衡值分别为0.8210 （tCO2/MWh）、0.1110（tCO2/GJ），较2019-2020年基准值，分别下降6%、12%。 投资建议：新版配额分配方案引入负荷修正系数，鼓励纯凝机组调峰、缓解风热冲突，降低灵活性火电机组碳配额履约压力。我们认为，灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、ST龙净、清新环境。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交4,021吨，较前一周下降98%，周成交均价56元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交量92万吨，较前一周增长278%，周成交均价为31.50元/吨，较前一周下降28%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所80.92元/吨，最低为天津碳配额27.61元/吨。上周全国CCER成交量32.62万吨，较前一周增长164%。 关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知 通知要求，各省级生态环境主管部门要通过全国碳市场管理平台分别计算本行政区域内纳入配额管理的所有发电机组2021、2022年度预分配配额量。配额缺口率在10%及以上且确因经营困难暂时无法完成履约的重点排放单位，可向省级生态环境主管部门申请预支2023年度部分预分配配额完成履约，预支量不超过年度配额缺口量的50%。各省级生态环境主管部门完成配额核定后，要组织各重点排放单位尽早完成全国碳市场2021、2022年度配额清缴，确保2023年11月15日前本行政区域95%的重点排放单位完成履约，12月31日前全部重点排放单位完成履约。重点排放单位可使用CCER抵销2021、2022年度碳排放配额的清缴，抵销比例不得超过应清缴配额量的5%。 信息来源： http://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2023-03/16/content_5747106.htm 国家重点研发计划“碳排放监测数据质量控制关键测量技术及标准研究”项目启动 项目由中国科学院空天信息创新研究院牵头，联合中国气象局气象探测中心、中国电子信息产业发展研究院、中国信息通信研究院、中日友好环境保护中心等单位共同承担。项目旨在产出一系列支撑碳排放监测数据质量控制、兼顾科学性和可操作性的算法模型、标准物质、设备装置、数据产品、系统软件、标准规范、专利论文、研究报告等成果。通过在典型区域和行业开展业务化运行和应用示范，规范碳排放计量监测领域的业务流程，明确数据核算方法，推动相关环节的规范化和标准化。 信息来源： https://www.cas.cn/yx/202303/t20230315_4880191.shtml 国家发展改革委 市场监管总局关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知 组织实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动。在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准，提升电机、风机、泵、压缩机、电焊机、工业锅炉等重点用能产品设备强制性能效标准，努力实现标准指标国际先进。在能源领域，加快煤炭清洁高效利用、新能源和可再生能源利用、石油天然气储运、管道运输、输配电关键设备相关节能技术标准研制。落实好用能单位能源统计分析、能源利用状况报告等制度，推动用能单位按照国家标准要求配备能源计量器具，鼓励用能单位依据标准开展能耗在线监测、能源管理中心等系统建设。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghxwj/202303/t20230317_1351321.html 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.63%、-1.15%、-0.51%、+1.12%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动-2.05%、+0.63%、-1.44%。 涨幅前五名：华光环能（+17.97%）、凯龙高科（+9.36%）、顺控发展（+5.97%）、赛恩斯（+5.62%）、大地海洋（+5.41%）。 跌幅前五名：津膜科技（-12.13%）、仕净科技（-10.23%）、艾可蓝（-9.47%）、英科再生（-8.97%）、力源科技 (-6.99%)。 环保行业上周重要事件回顾 关于全面巩固疫情防控重大成果 推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知 通知要求，补齐生活污水收集处理设施短板。加快城镇老旧城区、城中村、城乡结合部等区域生活污水收集管网建设，推进混错漏接、老旧破损管网更新修复，因地制宜实施雨污分流改造。积极推进污水资源化利用，开展污水处理减污降碳协同增效行动，建设污水处理绿色低碳标杆厂。到2025年，新增和改造污水收集管网4.5万公里，基本消除城市黑臭水体，农村生活污水治理率提高到40%。提升生活垃圾分类和处理能力。加快完善垃圾分类设施体系，合理布局建设收集点、收集站、中转压缩站等设施，健全收集运输网络。加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，鼓励按照村收集、镇转运、县处理或就近处理等模式，推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202303/t20230316_1351085.html 关于公布2022年区域再生水循环利用试点城市名单的通知 通知提出，根据《关于印发〈区域再生水循环利用试点实施方案〉的通知》有关要求，确定了2022年区域再生水循环利用试点城市名单。省级生态环境部门会同发展改革、住房城乡建设、水利等有关部门，指导试点地方根据《通知》要求做好试点各项工作，统筹项目内容和建设时序，加强资金政策保障，深化部门协作联动，加快推进项目建设，及早发挥试点效益。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202301/t20230104_1009479.html 环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【旺能环境】2022年度预计实现营业收入33.71亿元，同比增长13.59%；归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长10.06%；基本每股收益1.66元，同比增长8.50%。 【ST龙净】2022年度实现营业收入118.80亿元，同比增长5.16%；归属于上市公司股东的净利润8.04亿元，同比下降6.52%；基本每股收益0.75元，同比下降6.25%。 融资 【兴源环境】公司与财丰科技签署了《流动性支持协议》，约定财丰科技向公司提供5亿元借款，年借款利率为5.5%，借款期限为三年。 增持&减持 【盛剑环境】截至2023年3月14日，公司高管聂磊、金明通过集中竞价的方式分别减持其所持有的公司股份9,000股、5,900股，约占公司总股本的0.0072%、0.0047%。本次减持计划时间已过半，减持计划尚未实施完毕。 【华光环能】公司控股股东国联集团拟通过公开征集转让的方式协议转让所持的不高于本公司总股本25%。转让完成后，国联集团持股比例不低于47.23%，本次转让不会导致公司第一大股东和实际控制人发生变更。 【禾信仪器】2022/12/19至2023/3/17，公司股东科金控股通过集中竞价交易方式减持公司股份35.83万股。本次减持后，科金控股持股比例由6.04%变为5.53%，减持计划尚未实施完毕。 股权收购与转让 【宇通重工】公司控股股东宇通集团及其一致行动人向其他所有股东发出的收购其所持有的无限售条件流通股的全面要约。本次预定要约收购股份数量为1.48亿股，占公司总股本的27.11%，要约收购价格为9.17元/股，本次要约收购所需最高资金总额为13.58亿元。 其他 【盈峰环境】公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到了两个项目的中标通知书，项目一公司作为联合体牵头方中标福建省福州市仓山区环卫作业服务类采购项目，中标合同总额为5.63亿元；项目二为安徽省滁州市凤阳县第四轮城区及农村环卫市场化特许经营项目（三标包），中标合同总额为3.91亿元。 【力合科技】公司股东邵东丰铭决议清算注销，并将其持有的力合科技1,440万股股票由全体合伙人按照比例进行分配。本次权益变动后，邵东丰铭持股比例由6.12%变为不再持有公司股票。 【创业环保】公司与间接控股股东天津城投签署了《关于津南污泥处理厂附条件生效的资产转让协议》，公司拟受让天津城投所属的津南污泥处理厂资产，受让价格为4.72亿元。 风险提示 新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 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