银行业危机蔓延,中资美元债上涨——海通固收海外债周报(姜珮珊、藏多)
(以下内容从海通证券《银行业危机蔓延,中资美元债上涨——海通固收海外债周报(姜珮珊、藏多)》研报附件原文摘录)
重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 投资要点: 美国消费者信心指数下降,制造业指数低于预期。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为63.4,四个月来首次下降,预期67,前值67。美国3月纽约联储制造业指数为-24.6,预期-8,前值-5.8。美国3月费城联储制造业指数为-23.2,预期-15.6,前值-24.3。美国2月零售销售环比降0.4%,预期降0.3%,前值升3%;核心零售销售环比降0.1%,预期降0.1%,前值升2.3%。 美国通胀仍有粘性,3月利率维持不变概率上升至34%。美国3月密歇根大学一年期通胀预期降至3.8%,为2021年4月以来最低水平,但仍远高于疫情前两年的2.3%-3%。2月未季调CPI同比升6%,预期升6%,前值升6.4%;季调后CPI环比升0.4%,预期升0.4%,前值升0.5%;未季调核心CPI同比升5.5%,预期升5.5%,前值升5.6%;核心CPI环比升0.5%,预期升0.4%,前值升0.4%。美国财长耶伦:美国银行体系“仍整体保持稳健”,但如果危机进一步蔓延,将可能导致许多银行倒闭并引发挤兑。信贷紧缩可能成为经济下行风险的重要来源。高通胀是最大的经济问题。鲍威尔:美联储随时准备向符合条件的机构提供流动性。美联储理事鲍曼:希望美联储下周不会改变利率。银行系统具有强大的资本和流动性。截至3月15日的一周,美联储通过贴现窗口贷出的资金达到创纪录的1528.5亿美元,高于前一周的45.8亿美元。据CME“美联储观察”:截止3月20日,美联储3月维持利率不变的概率为34.3%,加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为65.7%;到5月维持利率不变的概率为26.1%,累计加息25个基点的概率为58.2%,累计加息50个基点的概率为15.8%。 美国。主权债:美债上涨。23/3/13-23/3/17,2Y美债利率下行79bp至3.81%,10Y美债利率下行31BP至3.39%;10Y-2Y美债利差倒挂幅度由3月10日的90bp缩窄至42bp。信用债:高收益债指数下跌。 欧洲。主权债:英国、德国、法国债市上涨,长短端利率均下行。信用债:投资级债券指数上涨、高收益债指数下跌。 亚洲。主权债:日本、韩国、新加坡债市上涨,长短端利率均下行;中国债市分化,短端利率上行、长端利率下行。信用债:中债信用债总指数上涨,新兴国家(除日本)非投资级指数、日本公司债指数均下跌。 新兴市场。主权债:巴西、印度、印尼债市上涨,长短端利率均下行;墨西哥债市分化,短端利率下行、长端利率上行;俄罗斯债市下跌,长、短端利率均上行;南非、巴基斯坦、土耳其长端利率下行。信用债:投资级非主权债指数上涨、高收益债指数下跌。 中资美元债:投资级收益率平均下行,投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行33.65BP,投机级中资美元债价格平均上涨0.04%。 -------------------- 1.主权债和信用债市场周度观察 2.各市场经济数据周度观察 3.中资美元债周度观察 3.1中资美元债:投资级收益率平均下行,投机级价格平均上涨 上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库,3月17日投资级中资美元债(非金融债)收益率与3月10日相比平均下行33.65BP。具体来看,3年期及以下债券收益率平均下行61.10BP,3-5年期债券收益率平均下行38.50BP,7年期及以上期限的债券收益率平均下行5.50BP。 上周投机级中资美元债价格平均上涨0.04%。具体来看,价格上涨幅度最大的发行人为中国恒大,价格下跌幅度最大的发行人为建业地产。 3.2 新兴市场美元债发行情况 ------------------------------- 相关报告(点击链接可查看原文): 加息预期降温,中资美元债上涨 美国制造业PMI不及预期,投资级中资美元债下跌 美国PMI数据表现强劲,中资美元债下跌 美国1月通胀超预期,中资美元债下跌 【海通固收】美债系列研究合集 中资美元债投资级市场——峰回路转 熬冬待春——中资美元债介绍与展望 短期震荡行情,中长期或陡峭化——从供需角度看美国国债市场 美元的在岸与离岸流动——美元流动性系列之二 法律声明 本公众订阅号(微信号:珮珊债券研究)为海通证券研究所债券行业运营的唯一官方订阅号,本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用,仅供在新媒体背景下的研究观点交流;普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力,使用订阅号相关信息或造成投资损失,请务必取消订阅本订阅号,海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。 本订阅号不是海通研究报告的发布平台,客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失,海通证券不承担任何法律责任。 本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务,在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归海通证券研究所拥有,任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并必注明出处为海通证券研究所,且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。 海通证券研究所债券行业对本订阅号(微信号:珮珊债券研究)保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所债券行业名义注册的、或含有“海通证券研究所债券团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所债券行业官方订阅号。
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