【平安非银】上市险企2月月报:寿险保费回暖,产险增速恢复

（以下内容从平安证券《【平安非银】上市险企2月月报:寿险保费回暖,产险增速恢复》研报附件原文摘录）
　　寿险保费回暖，产险增速恢复 事项 主要上市险企2023年2月保费数据发布完毕，寿险保费改善，产险增速恢复。 平安观点 寿险业务：截至2023年2月，主要上市险企寿险业务累计原保费收入增速分化——平安（+4.9%）>国寿（+1.9%）>新华（-0.1%）>人保（-1.4%）>太平（-2.4%）>太保（-5.6%）；除太保外，2月单月原保费收入普遍同比正增——国寿（+28.8%）>人保（+25.2%）>太平（+20.9%）>平安（+8.4%）新华（+6.2%）>太保（-5.1%）。新单方面，人保人身险累计长险首年新单339亿元（YoY-4.3%），其中期交新单108亿元（YoY-2.2%）、趸交新单230亿元（YoY-5.3%）；人保人身险2月单月长险首年新单71亿元（YoY+37.9%）。2月寿险保费普遍回暖，预计系险企二次开门红推动新单改善、客户储蓄型产品需求旺盛、银保渠道进一步发力、以及去年低基数效应拉动。预计2月新单明显改善，23Q1上市险企NBV同比增速或将转正。 产险业务：截至2023年2月，主要上市险企财险业务累计保费收入均实现正增长——太保（+18.5%）、人保（+9.2%）、平安（+5.1%）。2月单月原保费增速较1月明显改善：太保（+34.5%）、人保（+24.6%）、平安（+21.3%）。人保产险累计总保费1002亿元（YoY+9.2%），其中车险累计保费442亿元（YoY+6.3%）、2月单月保费165亿元（YoY+18.2%），增速提升主要系2月乘用车销量同比+10.9%，较1月同比-32.9%明显改善；从单月增速来看，农险（+55.3%）>意健险（+21.1%）>车险（+18.2%）。 长端利率仍在2.8%附近震荡。截至2023年3月17日，十年期国债到期收益率约2.86%，较上年末微增0.02bps；750天移动平均线约2.91%，较上年末微降0.01bps。目前长端利率低位震荡，3月以来海外银行业流动性事件发酵、美联储加息放缓预期增强，国内经济逐步复苏、央行全面降准25bp，长端利率或维持震荡走势。 投资建议：从负债端来看，竞品吸引力下降、居民储蓄需求旺盛，预计2023年“开门红”业绩高增。从资产端来看，地产政策发力、权益市场向好，资产端迎来改善。目前行业估值和机构持仓均处于历史底部，建议关注保险板块长期配置价值。 风险提示：1）权益市场大幅波动，β属性导致板块行情波动加剧。2）代理人数量持续下滑、质态提升不及预期，新单超预期下滑。3）利率超预期下行，到期资产与新增资产配置承压。 分析师: 王维逸 投资咨询资格编号：S1060520040001 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002 韦霁雯 一般从业资格编号 S1060122070023 评级说明及声明: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上 述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券股份有限公司 2023 版权所有。保留一切权利。

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