【国君非银|2月上市险企保费点评】2月保费增速回暖,预计Q1 NBV转正

（以下内容从国泰君安《【国君非银|2月上市险企保费点评】2月保费增速回暖,预计Q1 NBV转正》研报附件原文摘录）
　　作者：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 2月保费增速回暖，预计Q1 NBV转正 2023年2月上市险企保费数据点评 本报告导读 2月寿险保费边际改善，预计由个银渠道共同贡献；财险保费增速拉升，车险和非车均实现较快增长；预计储蓄需求叠加低基数推动23Q1的NBV转正。 摘要 2月个险和银保共振推动寿险保费回暖：2023年2月上市险企累计寿险保费呈现恢复性增长，寿险保费增速：平安人寿（+4.9%）>中国人寿（+1.9%）>新华保险（-0.1%）>太保寿险（-5.6%）>人保寿险（-7.1%），其中2月单月寿险保费增速分别为：人保寿险（+53.0%）>中国人寿（+28.8%）>平安人寿（+8.4%）>新华保险（+6.2%）>太保寿险（-5.1%），预计一方面为部分险企二次开门红推动个险新单销售改善，另一方面在客户保本储蓄需求旺盛的背景下银保业务快速增长。人保寿险2月长险新单同比+97.4%，预计主要为银保驱动；同时业务期限结构进一步改善，新单期缴同比+63.4%。 2月上市财险保费增速拉升，预计为车险及非车业务共同驱动：2023年2月上市险企累计财险保费整体保持较快增长，分别为：太保财险（+18.5%）>众安在线（+16.9%）>人保财险（+9.2%）>平安财险（+5.1%），其中2月单月财险原保险保费收入分别为：众安在线（+39.8%）>太保财险（+34.5%）>人保财险（+24.6%）>平安财险（+21.3%）。分险种来看，得益于2月乘用车销量同比+10.4%，车险保费增速明显提升，人保财险2月车险保费增速+18.2%。非车险预计得益于年初业务旺季推动快速增长，其中人保财险2月非车险同比+29.7%，农险、信用险和企财险为主要驱动险种，同比增速分别为+55.3%，+43.6%，+30.1%。 储蓄需求旺盛叠加低基数，预计上市险企23Q1将NBV转正：经济复苏预期下预计当前居民保险储蓄类需求处在高位，而银行理财破净使得保险理财极具竞争力，推动银保渠道高速增长，银保对NBV的贡献明显提升；此外部分公司得益于22年深度转型导致业务低基数，利好推动上市险企23Q1实现NBV转正。 投资建议：储蓄需求旺盛叠加低基数，预计上市险企23年一季度NBV转正，维持行业“增持”。建议增持寿险改革成效逐步显现且受益于低基数效应带来NBV改善超预期的中国太保。 风险提示：客户需求提升不及预期；银行业务合作存在不确定性；代理人进一步脱退。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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