[国君建筑韩其成]中国建筑:前2月新签增30%,国企改革催化估值提升_国君建筑韩其成/郭浩然

（以下内容从国泰君安《[国君建筑韩其成]中国建筑:前2月新签增30%,国企改革催化估值提升_国君建筑韩其成/郭浩然》研报附件原文摘录）
　　导读 国君建筑韩其成/郭浩然:中国建筑单2月新签2853亿增60%，单2月地产销售额348亿元增134%加速。中海地产2023年1-2月权益销售额375亿元，同比增加45%。2023PE4倍(万保招金平均PE7.5倍)。 事件 中国建筑发布《2023年1-2月经营情况简报》 投资要点 1、中国建筑2023年1-2月新签6211亿增30%，单2月新签2853亿增60%。(1)2023年1-2月新签6211亿增30%(22年同期新签增1.5%)。单2月新签2853亿增60%(22年同期新签同增-13.5%)。(2)2023年1-2月新签分行业：建筑业5676亿(+27.3%)，其中房建新签4268亿增20.4%(占建筑业的71%)，基建新签1389亿增55.1%(占建筑业的24%)。(3)2023年1-2月境内新签订单5623亿增29.1%(占99%)，境外新签订单53亿同比下降49.3%(占1%)。 2、中国建筑2023年1-2月地产销售同增71%，2月末土储是销售面积的5倍。(1)2023年1-2月地产合约销售额535亿元同比增加71.1%，2022同期销售额同比下降40.3%，2022全年销售额同比下降4.9%。(2)单2月地产销售额348亿元同比增加134%加速(1月地产销售额同比增加14%，2022年2月销售额同比下降40.2%)。(3)2023年2月末房地产土储8827万m2是销售面积5倍。(4)根据中指数据，中海地产2023年1-2月权益销售额375亿元，同比增加45%，同期排名由第5升至第4。 3、中国建筑行业全球最高信用评级，PE4倍(万保招金平均PE7.5倍)。(1)中国建筑全球最大工程承包商，打造“规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”“四位一体”商业模式。(2)标普/穆迪/惠誉对公司的评级A/A2/A为行业全球最高信用评级，旗下中海地产是绿档企业，负债水平保持在行业最低区间，地产存货主要集中在一线和省会城市。(3)中国建筑2023PE4倍(万保招金平均PE7.5倍)、PB0.69倍低于万保招金平均PB1.1倍、股息率4.17%。中国建筑旗下中海地产市场份额提升竞争优势被低估。 4、构建中国特色估值体系，中国建筑估值、现金流将提升。(1)疫情防控政策优化后消费复苏，提升经济增长预期及政府财政税收收入，且疫情防控支出减少，将改善建筑工程业务的现金流。(2)上交所表示国务院国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会，将共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能，促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提高、价值挖掘和提升。国资委党委召开扩大会议提出提高政治站位、勇于担当作为，以新气象新作为推动国资央企高质量发展取得新成效。 5、风险提示：宏观政策超预期紧缩、疫情反复等。 近期相关报告： （20）[韩其成]53页深度:一带一路业绩反转加速,峰会和国改提振估值_国君建筑韩其成/郭浩然 （19）[国君建筑韩其成]北方国际47%空间:一带一路转型电力投建营_国君建筑韩其成/郭浩然 （18）[国君建筑韩其成]龙建股份54%空间:一带一路项目遍布俄罗斯远东等16国_国君建筑韩其成/郭浩然 （17）[国君建筑韩其成]中工国际:业务遍及百余国家地区,国际订单生效增160%_国君建筑韩其成/郭浩然 （16）[国君建筑韩其成]中国海诚:深耕白酒和开拓锂电领域,拟定增数字化和双碳_国君建筑韩其成/郭浩然 （15）[国君建筑韩其成]上海港湾:岩土工程一带一路东南亚行业地位领先_国君建筑韩其成/郭浩然 （14）[韩其成]周论:一带一路外交支出大增拉升业绩，央国企特色估值政策将加速_第297期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 （13）[韩其成]从外交支出大幅增加看一带一路提升央国企ROE/PB估值_国君建筑韩其成/郭浩然 （12）[国君建筑韩其成]中国铁建:PE4/ PB0.55倍建筑央企最低,国企改革和一带一路催化_国君建筑韩其成/郭浩然 （11）[国君建筑韩其成]中国中铁:估值PB0.66/PE4.6倍,国企改革和一带一路催化_国君建筑韩其成/郭浩然 （10）[国君建筑韩其成]央国企改革重塑特色估值,一带一路峰会催化国际工程反转_国君建筑韩其成/郭浩然 （9）[国君建筑韩其成]中国电建86%空间:水电/绿电建设预期加速,国改/电改/一带一路多重催化_国君建筑韩其成/郭浩然 （8）[国君建筑韩其成]国企改革是划时代主题,推荐中国交建/中国电建/中国中铁等_国君建筑韩其成/郭浩然 （7）[国君韩其成]周论:两会聚焦稳增长/国企改革/一带一路，央国企迎多重催化_295期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 （6）[国君建筑韩其成]周论:复工复产加快,央国企受一带一路和稳增长催化_第294期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 （5）[国君韩其成]一带一路:业绩弹性可比消费,估值弹性可比科技_国君建筑韩其成/郭浩然 （4）[国君建筑韩其成]周论:一带一路弹性可比科技,地产渐入旺季政策可待_293期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 （3）[国君建筑韩其成]周论:钙钛矿电池热点纷呈,一带一路风云再起_292期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 （2）[国君建筑韩其成]2023年一带一路风云再起,第三次峰会增持正当时_国君建筑韩其成/郭浩然 （1）[国君建筑韩其成]周论:增持光伏BIPV/央企/一带一路/地产四大主线龙头公司_第291期周报_国君建筑韩其成/郭浩然 成员介绍 韩其成： 建筑行业首席分析师（获11次新财富最佳） 从业17年，上海财经大学国民经济（投资）学硕士，2005年加入国泰君安先任银行/石化/策略研究助理，曾兼任建材/建筑两个首席，作为首席同时多次获得新财富建材第一和建筑第二（累积11次新财富最佳），8次水晶球最佳分析师、5次金牛最佳分析师、两次II最佳分析师。2011年国泰君安证券全公司最佳员工。2016年至今国泰君安证券研究所建筑行业首席分析师。 郭浩然： 建筑行业资深分析师 清华大学建筑环境与能源应用工程专业学士、硕士，建筑工程和成本管理实业背景，具备建筑光伏等建筑领域低碳技术的研究经验。 郑重声明 国泰君安证券建筑研究员韩其成未创建任何形式针对个人投资者的荐股群或实时行情分析群或演播活动，请广大投资者朋友们知悉。研究观点仅通过国泰君安证券研究所证券研究报告对外发布，此外可参见公众号是“乐建其成”。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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