太平洋证券研究 3月16日最新观点:2022年医疗保障事业发展统计快报发布,医保基金应用有效

（以下内容从太平洋《太平洋证券研究 3月16日最新观点:2022年医疗保障事业发展统计快报发布,医保基金应用有效》研报附件原文摘录）
　　目录 ◆每日重大财经 ◆行业最新观点 ◆上市公司速递 每日重大财经 【财联社3月16日早间新闻精选】 1、今日出版的《求是》杂志将发表国家主席习近平的重要文章《加快建设农业强国 推进农业农村现代化》。文章指出，农业强，首要是粮食和重要农产品供给保障能力必须强。提升粮食产能仍然是首要任务，关键还是抓耕地和种子两个要害。 2、据国防部发布15日消息，中国、伊朗、俄罗斯等国海军3月15日至19日将在阿曼湾举行“安全纽带-2023”海上联合军事演习。 3、央视3·15晚会昨晚播出，曝光假香米、“打脸”化妆品、直播间“苦情戏”、免费评书机、网络水军、不安全的安全带等乱象。 4、央行近日召开2023年金融稳定工作会议指出，要加快推进金融稳定保障体系建设，完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度。 5、国家外汇局新闻发言人王春英15日表示，当前支持经济增长的政策效果进一步显现，企业生产经营活动扩张步伐有所加快，我国经济景气水平持续回升，跨境资金流动保持稳定的基础更加坚实。 6、中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目申报工作启动，提出建立持续稳定的中医药发展多元化投入机制，完善中医药价格和医保支持政策。 7、香港交易所15日宣布，已就港交所股份交易增设人民币柜台提交申请。双柜台安排将为投资者提供新的交易货币选择，并可能提高市场流动性。 8、上交所2023年为市场办实事项目15日正式发布，将加大债券ETF开发力度，大力发展央企主题ETF，不断丰富投资者财富管理工具。 行业最新观点 【太平洋医药】2022年医疗保障事业发展统计快报发布，医保基金应用有效 报告摘要 事件：2023年3月9日，国家医疗保障局发布《2022年医疗保障事业发展统计快报》。 参保人群有效覆盖。基本医疗保险方面，截至2022年底，基本医疗保险参保人数134570万人；由于清理重复参保等原因，参保人数比上年同期减少1727万人，同比下降1.3%。2022年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入、总支出分别为30697.72亿元、24431.72亿元，年末基金累计结存42540.73亿元；其中职工基本医疗保险基金（含生育保险）年末累计结存35003.83亿元。 合理控制疫情防控的社会成本。疫情防控方面，全年医保基金支付核酸检测费用43亿元。2021年至2022年，全国累计结算新冠病毒疫苗及接种费用1500余亿元（含医保基金和财政补助）。牵头与疫苗生产企业开展价格磋商，灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病毒载体疫苗3种技术路线的单只单剂价格基准统一为16元左右。指导各地做好新冠病毒核酸和抗原检测价格管理，核酸大规模检测每人份降至3.5元以下，降低社会防疫成本。 药械集采进一步扩围。医药价格和招标采购方面，2022年共开展1批化学药和1批高值医用耗材国家组织集中带量采购，覆盖60种药品和5种骨科脊柱类耗材，平均降价幅度分别为48%和84%。2018年以来，已累计开展7批国家组织药品集中带量采购，共采购294种药品，平均降幅超50%，约占公立医疗机构化学药和生物药采购金额的35%；开展3批国家组织高值医用耗材集采，纳入冠脉支架、人工关节和脊柱类骨科耗材，平均降幅超80%。 投资建议： 近期观点：经过调整医药板块估值仍处于底部区间，疫情稳定后边际改善和部分政策预期向好的刺激呈现良好的反弹势头，从基本面出发，考虑到估值与业绩增速匹配性，我们建议短期继续建议关注边际改善带来估值反弹。 1、快速增长，业绩持续向好，估值处于合理区间。1） 生命相关上游：键凯科技（PEG衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。 2）业绩估值双重修复逻辑的医疗服务板块：爱尔眼科、通策医疗。 2、 下行风险有限，静待基本面催化。1） 血制品板块（龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开），相关标的：华兰生物、派林生物、天坛生物和博雅生物；2） 药店板块（益丰药房，一心堂、老百姓、大参林）、迈瑞医疗（短期政策扰动不改长期发展逻辑）；3） 国内舌下脱敏龙头我武生物；4） 国内药用玻璃龙头企业山东药玻； 5）口腔耗材：正海生物（活性生物骨已获批） 中长期观点：关注变化中的不变，寻找相对确定性的机会 集采影响的持续扩大，投资层面的机会则在于：集采得以成立的基础是“多家企业供应相互可替代的品种，产能理论上是可以无限供应”。企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局，动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力，这个是不变的。 2022开始启动DRG/DIP改革。DRGs作为一种支付手段，核心作用是通过精细化医保管理，在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡，不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰，投资层面的机会则在于：优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控，经营效率更高，更具具备竞争优势。 产业发展不变的大趋势是：国内医药产业制造升级，竞争力不断提升，在全球生产价值链中向上游迁移。 上游原材料竞争力凸显：1）生物“芯”-生命科学支持产业链：国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平，竞争力不断提升，通过全球比较优势进入到海外市场，国内则受益于国产替代逻辑，具备高成长性、发展潜力大。 2）IVD原料和耗材：新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口。 国际化进程加快：伴随着中国企业关键技术的突破，不仅促使国内市场的国产化率正在加速，并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力。 1、医药产业制造升级，竞争力不断提升：上游：生命科学支持产业链， IVD原料和耗材，相关标的：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、纳微科技、奥浦迈、近岸蛋白；高端医疗器械：内窥镜和测序仪，相关标的：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、南微医学；华大智造；医疗器械国际化布局，相关标的：迈瑞医疗； 其他：键凯科技、山东药玻。 2、关注供给格局：血制品，相关标的：天坛生物、博雅生物和派林生物；脱敏制剂，相关标的：我武生物。 3、差异化竞争的民营医疗服务板块。眼科，爱尔眼科；牙科，通策医疗；肿瘤治疗服务。 4、药店板块。相关标的：益丰药房、大参林、老百姓和一心堂。 5、老龄化与消费升级。 二类疫苗，相关标的：智飞生物、万泰生物和百克生物； 风险提示：政策风险，价格风险，业绩不及预期风险，产品研发风险，扩张进度不及预期风险，医疗事故风险，境外新冠病毒疫情的不确定性，并购整合不及预期等风险。 上市公司速递 新国都：业绩持续高增长，盈利能力提升【太平洋计算机】 事件： 公司发布 2022 年业绩快报，初步核算实现营业收入 43.70 亿元，同比增长 20.98%；归母净利润 2.97 亿元，同比增长 47.80%；扣非后的归母净利润 2.19 亿元，同比增长 87.31%。 2022 年公司收单业务与电子支付设备海外业务均实现快速增长。1）收单业务，得益于近年来在市场渠道方面的深耕与积累，公司商户需求响应速度、商户服务质量提高，2022 年收单业务全年累计处理交易流水约 2.58 万亿元，同比增长约 31%。2）电子支付设备业务，公司大力拓展海外市场业务，逐步在全球多个国家和地区实现产品规模化销售及提供优质的解决方案，重点布局地区出货量呈现较快增长，电子支付设备海外销售收入在去年高增长的基础上再次实现快速增长。 两大核心业务毛利率逐步提升。1）收单业务，由于公司 2021 年对市场渠道、银行合作建设以及商户端补贴的投入较多，2022 年随着入网商户数量的增加及交易流水规模的增长，同时下半年由于外部因素导致公司减少补贴投入，公司 2022 年收单业务毛利率逐步提升。2）电子支付设备，由于海外业务毛利率相较国内业务毛利率更高，公司调整经营策略、加大对海外市场的战略投入，电子支付设备业务毛利率相比去年同期明显提升。 利润高增，盈利能力显著提升。在毛利率逐步提升的同时，2022年公司加权平均净资产收益率亦同比提升 2.56pct 至 10.67%，扣非后的归母净利润同比增长 87.31%，高于营收增速 66.33pct。若不考虑商誉计提减值准备的影响，则 2022 全年实现净利润约 3.92 亿元，同比高增 95.54%。 投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景，数字人民币等创新支撑公司长远发展。预计 2022-2024 年公司的 EPS 分别为0.59/0.77/1.01 元，给予“买入”评级。 风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。 免责声明 1、本公众订阅号（微信号：太平洋证券研究）为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台，所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息，请参见太平洋证券研究院的完整报告。 2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户，仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。 3、在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议，太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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