【申万宏源策略】呵护市场力量,提升风险偏好

（以下内容从申万宏源《【申万宏源策略】呵护市场力量,提升风险偏好》研报附件原文摘录）
　　呵护市场力量，提升风险偏好 点评国务院总理李强答中外记者问 1. 总理记者会重点是明确未来工作方向，而非做新的工作部署。李强总理提及，新一届政府的施政目标，参考二十大的战略部署。今年稳增长的具体政策措施，参考中央经济工作会议的全面部署。 2. 五年目标和今年工作，高质量发展都是关键词。我们提示，集中力量推动高质量发展是新一届政府施政目标的重点；在高质量发展上取得新进步，也是今年具体政策措施的方向。李强总理特别提到“习近平总书记在参加江苏代表团审议时特别强调，要牢牢把握高质量发展这个首要任务。”（本次总理答记者问中，李强总理共2次提及习近平总书记在两会期间的表述，这里是第1次）。 我们提示，新一届政府的工作重点中，转型发展的权重更高。一个重要判断验证：两会政府工作报告篇幅有限，但这也为新一届政府在产业政策布局上保留了较大空间，后续还有产业政策密集催化的窗口。落实到A股投资上，这有利于数字经济、举国体制主题行情持续演绎。 3. 稳增长仍要守底线。李强总理谈及今年的具体政策措施时强调：基本取向是坚持稳字当头、稳中求进，推动经济运行整体好转。同时在谈及就业问题时强调：解决就业问题，最根本的一条，还是要靠发展经济。 管理层认可近两月经济运行出现了企稳回升态势，我们认为这可能是现阶段稳增长并未被突出强调的原因。而李强总理谈及经济治理“四套组合拳”(宏观政策，扩大需求，改革创新，防范化解风险)已做好了“根据实践的需要不断充实、调整和完善”的准备。我们认为这些都是稳增长有底线思维的体现。 4. 呵护市场化力量(民营经济，招商引资)的表述浓墨重彩，这对中期A股风险偏好构成有力支撑。李强总理特别提及“习近平总书记在看望全国政协委员时，就民营经济健康发展、高质量发展作了深刻阐述”(这是本次总理答记者问中第2次提及习近平总书记两会期间的表述)同时，李强总理强调“时代呼唤广大民营企业家谱写新的创业史”“带动全社会形成尊重创业者、尊重企业家的良好氛围”。在加强政府建设部分，李强总理特别强调“坐在办公室碰到的都是问题，深入基层看到的全是办法”，亲清政商关系构建的决心跃然纸上。对民营经济的呵护从地方两会，到两会政府工作报告，再到总理答记者问一脉相承。 对外开放方面，李强总理强调“今年，我们还将对接高标准国际经贸规则，进一步扩大开放”。我们认为，未来一段时间，招商引资和对外开放(还有数字经济)可能是李强总理的工作重点。重视市场，重视民营经济，从来都是支撑A股风险偏好的重要因素。 风险提示：稳增长落地不及预期 附：总理答记者问中的数字（括号内为分析师解读） 1. 今年高校毕业生预计1158万。(稳增长要守底线的基础) 2. 我国有近9亿劳动力，每年新增劳动力都超过1500万。更重要的是，我国接受高等教育的人口已超过2.4亿，新增劳动力平均受教育年限达到14年。(从“人口红利”到“人才红利”，转型发展的基础依然坚实) 3. 我们国家已经连续八年年粮食产量超过1.3万亿斤。(粮食安全是必须牢牢守住的底线) 4. 去年，中国实际使用外资1890多亿美元，创历史新高，比三年前增加了近500亿美元。中国国际进口博览会：去年有127个国家和地区的2800多家企业参展。(外部竞争加剧，但看好中国的力量不容低估) 5. 去年，中美贸易额近7600亿美元，创下历史新高。(中美关系“合则兴,分则弊”)

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