【新时代电新 开文明团队】信捷电气:业绩高增长,盈利能力显著提升

（以下内容从新时代证券《【新时代电新 开文明团队】信捷电气:业绩高增长,盈利能力显著提升》研报附件原文摘录）
　　【电新】 信捷电气：业绩高增长，盈利能力显著提升 20Q1-3公司实现营业收入约8.1亿元，同比+74.7%；归母净利润约2.5亿元，同比+112.6%；；扣非后归母净利润约2.2亿元，同比+130.4%；毛利率约44.2%，同比+4.6个pct；净利率约30.4%，同比+5.4个pct。整体业绩略超预期。 20Q3营收、净利润高增长，盈利水平提升显著。20Q3公司营收、净利润延续Q2的高增速，期间费用率进一步下降。公司实现营收约3.1亿元，同比+98%；归母净利润1亿元，同比+134.7%；归母净利率约32.8%，同比+5.1个pct。 制造业快速回暖，业绩将继续保持增长态势。9月制造业PMI51.5，从3月开始连续7个月在荣枯线以上，其中大型企业、中型企业和小型企业PMI分别从5、6、9月开始转好，9月PMI分别为52.5、50.7和50.1。制造业固定资产投资累计同比降幅逐步改善，到9月累计同比已收窄至-6.5%。制造业工业增加值同比增幅稳步上升，9月达到7.6%。随着下游市场的快速复苏，公司的主要盈利逐步从疫情关联产品向常规产品切换。目前公司在手订单充足，公司募投产能10月投产，增加运动型PLC和高端伺服的产能，预计Q4业绩将继续保持增长态势。 长期看，伺服将成为业绩增长重要驱动力。公司长期发展路径清晰。伺服产品方面，公司推出DS5等新品，不断完善产品布局，增强公司市场竞争力。并通过PLC带动伺服的策略逐步落地，未来伺服有望成为公司业绩增长重要动力。PLC产品方面，公司在深耕小型PLC市场的同时，不断开发储备中型PLC技术，未来有望开拓高端装备领域。 盈利预测和评级：公司是国内小型PLC龙头，下游市场回暖，公司在手订单充足，我们调高盈利预测，预计2020-2022年归母净利润分别为3.2、3.4、4.1亿元，EPS分别为2.25、2.45、2.92元，当前股价对应的PE分别为36、34、28倍，维持“强烈推荐”评级。 风险提示 宏观经济波动的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格上涨的风险。 《业绩高增长，盈利能力显著提升》2020-10-25

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）