凯德石英835179:收购芯贝伊尔完善产品结构,子公司欲投资项目加深半导体领域布局【开源北交所研究】

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　　点击蓝字·关注我们 系列报告： 【首次覆盖】国内石英制品“小巨人”，募投扩建8-12英寸产能向高端领域进发 凯德石英 收购芯贝伊尔完善产品结构，子公司欲投资项目加深半导体领域布局 音频： 进度条 00:00 03:16 后退15秒 倍速 快进15秒 持续拓展半导体、光伏等领域石英制品业务，2022年归母净利润增长34.38% 凯德石英主营石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，产品覆盖半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能领域。通过自主研发方式掌握了多项与石英制品加工相关的核心技术，与上、下游企业建立了长期稳固的合作关系。据业绩快报，2022年实现营收1.82亿元（+9.41%）、归母净利润5350.24万元（+34.38%），由于收到上市奖励及其他政府补助，故扣非归母净利润达4346.76万元（+11.61%）。2022年公司积极应对市场变化持续拓展，同时完成对凯德芯贝（沈阳）石英有限公司70%股权的收购，业绩平稳增长。由于公司发布2022年业绩快报，我们调整公司2022-2024年的归母净利润分别为0.54(原0.49)/0.65/0.86亿元，对应EPS分别为0.72/0.86/1.14元/股，对应当前股价的PE分别为28.6/23.9/18.1倍，我们看好公司新产能达产后带来的业务增量，维持“买入”评级。 半导体石英材料进口替代在即，凯美石英拟投建项目加深半导体领域布局 我国石英制品工业起步较晚、基础薄弱，半导体用高端石英材料国产化率低，市场主要以国外公司为主导。随着国外先进设备的引进以及核心技术的自主研发，我国石英材料行业逐渐从能源、劳动密集型行业向技术、资金密集型方向转变，进口替代有望加速，国产化需求预期持续上涨。公司下属控股子公司朝阳凯美石英有限公司拟投资不低于6,000万元，不超过10,000万元人民币在朝阳喀左经济开发区进行半导体及集成电路用大口径高品质石英玻璃管和高纯石英砂的项目工程建设，进一步提升公司在半导体应用领域竞争的综合实力。 收购芯贝伊尔扩大产能，并实现与现有产品结构的优势互补 2022年9月公司完成了对沈阳芯贝伊尔半导体科技有限公司的收购，目前芯贝伊尔经营良好，符合双方一致预期。收购该公司的目的是一方面基于现有产能相对有限，通过收购的方式可以扩大产能；另一方面综合考虑了芯贝伊尔提供的产品类型，芯贝以冷加工产品为主，与公司产品结构上容易形成优势互补。 风险提示 原材料价格波动的风险、关联采购占比较高的风险 分析师：赵昊 S0790522080002 分析师：诸海滨 S0790522080007 以下内容详见完整报告，【阅读原文】获取下载链接 ★ 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 感谢您的阅读！欢迎交流 长按识别二维码关注我们 诸海滨科新先声 所获荣誉 ？？2016-2022年卖方水晶球奖 新三板北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ？？2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ？？2015-2016年新财富最佳新三板研究机构第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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