【国君电新】中欧市场销量恢复,美国持续创新高——新能源汽车2023年2月全球销量点评

（以下内容从国泰君安《【国君电新】中欧市场销量恢复,美国持续创新高——新能源汽车2023年2月全球销量点评》研报附件原文摘录）
　　作者：国泰君安电新团队 庞钧文/石岩/牟俊宇 来源：具体请见2023年3月12日报告《中欧市场销量恢复，美国持续创新高——新能源汽车2023年2月全球销量点评》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 2月中国新能源汽车销量52.5万辆，同比增长55.9%，环比增长29%。欧洲恢复美国持续创新高。预计23年中国新能源车销量突破880万辆，全球达到约1400万辆。 投资要点 投资建议：我们认为2023年全球新能源汽车市场仍将保持较快增长，动力电池市场充分受益，推荐关注：1）2023年中游材料价格普降提升电池企业盈利能力，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；2）材料环节优选格局较好或者能够率先见底的环节，重点推荐中伟股份、恩捷股份、贝特瑞、新宙邦；3）新能源保有量提升充电桩配套保障需求，受益标的：盛弘股份、炬华科技；4）新技术从0到1的产业化应用，钠离子电池重点推荐：振华新材，受益标的：维科技术、元力股份。 海内外新能源汽车销量逐步恢复，美国表现亮眼。2023年2月我国新能源汽车产销量分别为55.2万/52.5万辆，同比增长48.8%/55.9%，销量渗透率达到26.6%。出口方面，2月新能源汽车出口8.7万辆，环比增加5.3%，同比增加79.5%。2023年2月欧洲七国新能源汽车销量合计12.3万辆，环比增长17.7%，同比增长1.5%，主要受到德国等国家补贴退坡影响，英国与法国分别实现12.8%与29.5%同比增长；2月美国新能源乘用车销量达到11万辆，同比增长62.4%，环比增长7.2%，渗透率为9.5%，较2022年全年6.9% 提升2.6pct。 国内动力市场装机环比大增，全球市场有所同比增长。根据SNE数据，2023年1月全球动力电池累计装机达到33.0GWh，同比增长18.1%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，2023年2月我国动力电池装机量达到21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36%，其中磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，占总装车量69.3%，同比增长95.3%，环比增长42.2%；三元电池装车量6.7GWh，占总装车量30.6%，同比增长15%，环比增长23.7%。企业装机量方面，2月宁德时代装机量达到9.6GWh，市占率43.76%，比亚迪、中创新航占比34.19%、7.39%，列二、三名。 预计2023年国内新能源销量超880万辆，全球达到1400万辆。国内方面，2022年12月《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》谈及发展壮大新能源产业，我们预计新能源汽车将获得政策端的有利支持；同时8-15万价格带仍有较大发展潜力，出口亦有望继续拉动销量快速增长。全球来看，欧洲市场有望迎来复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点有望持续带动新能源需求。 风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期 1. 国内销量同环比大增，看好后续增长潜力 1.1. 国内新能源车销量同比增长，销量集中在A级市场 新能源汽车产销量同比增长。根据中汽协数据，2023年2月我国新能源汽车产销量分别为55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%。2023年1-2月累计销量93.3万辆，同比增长22%。 插电混动汽车产销量增速均远高于纯电动汽车。2023年2月中国纯电动汽车产销量分别为38.9万辆和37.6万辆，同比分别增长35.2%和43.9%。插电式混动汽车产销量分别为16.3万辆和14.9万辆，同比分别增长96.5%和98%。 2月渗透率达到26.67%，销量集中在15-20万级。根据中汽协数据，2月单月新能源汽车渗透率26.6%，2月新能源乘用车中15-25万和35-50万车型同比均呈增长趋势，15万以下、25-35万、50万以上价格区间同比呈下降趋势。目前数据来看销量仍然集中在15-20万级，累计销量达到26.5万辆，同比增长62.6%。 比亚迪销量稳居第一。中汽协口径，2023年1-2月新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为80.1万辆，同比增长32.2%，占新能源汽车销售总量的85.9%，高于上年同期7.4个百分点。在新能源汽车销量前十的企业中，比亚迪2月销量达到19.3万辆，远高于同期新能源车企销量，市场份额达36.9%，龙头地位稳固。2月特斯拉7.4万辆、上汽4.4万辆分列第二和第三。实现同比正增长的有八家，分别为比亚迪、特斯拉、长安、广汽、吉利、理想、江汽以及华晨宝马。 出口有效带动新能源汽车市场增长。2023年2月中国新能源汽车出口8.7万辆，环比增加5.3%，同比增长79.5%。根据乘联会数据，2月新能源乘用车出口7.9万辆，其中特斯拉中国40,479辆、上汽乘用车16,827辆、比亚迪汽车15,002辆、吉利汽车892辆、神龙汽车796辆、易捷特757辆、智马达汽车652辆、江淮汽车617辆、上汽大通452辆、创维汽车323辆。2023年1-2月新能源车出口17.0万辆，同增62.7%，占新能源销量18.2%。 1.2. 动力电池装机同比增长，磷酸铁锂份额持续扩大 动力电池单月装车量同比增长。2月我国动力电池装车量达到21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，同比增长95.3%，环比增长42.2%，占总装车量69.3%。三元电池装车量6.7 GWh，同比增长15%，环比增长23.7%，占总装车量30.6%。 出口有效带动动力电池市场增长。2月我国动力电池产量共计41.5 GWh，同比增长30.5%，环比增长47.1%。2月我国动力电池企业出口共计9.4GWh，占总产量22.7%；其中三元电池出口6.6GWh，占总出口69.6%；磷酸铁锂电池出口2.8GWh，占总出口30.1%。 宁德时代占据半壁江山，比亚迪位列第二。2023年2月宁德时代装机量达到9.6GWh，单月市占率43.76%，CR3/CR5/CR10动力电池企业装机量分别为18.72 GWh/20.21 GWh/21.57 GWh，占比国内总装机量分别为85.34%/92.17%/98.43%。受益于比亚迪新能源汽车的良好表现，比亚迪动力电池装机量达到7.5GWh，位列第二。 中国企业表现强势，全球动力电池装机量份额进一步提升。2023年1月全球动力电池累计装机达到33.0GWh，同比增长18.1%。总体来看，宁德时代领先地位明显，以比亚迪为代表的中国动力企业总体呈上升趋势，排名前十的动力电池企业中国企业占超过一半。 2. 欧洲新能源市场逐步恢复，美国渗透率逐步攀升 1. 欧洲新能源市场逐步恢复，美国渗透率逐步攀升 2.1. 欧洲：2月新能源汽车销量逐步恢复 2月欧洲新能源车销量同比恢复增长。2023年2月欧洲七国新能源汽车销量合计为12.3万辆，环比增长17.7%，同比增长1.5%。德国仍然受到22年补贴退坡影响新能源销量为4.4万辆环比增长64.5%但同比下滑11%，英国与法国由于补贴退坡发生在2022年中同比分别实现12.8%与29.5%的正增长。 2.2. 美国：新能源车增长势头强劲，渗透率创历史新高 新能源乘用车销量快速增长，补贴政策利好需求提升。2月美国新能源乘用车销量达到11万辆，同比增长62.4%，环比增长7.2%。其中，纯电动车销量9.2万辆，占新能源乘用车市场83%；特斯拉销量60325辆环比增长12%。2月单月美国新能源乘用车渗透率为9.5%，较2022年全年6.9%提升2.6 pct。考虑到目前美国新能源车存量、渗透率较低，随着车企的持续投入和政策端的持续刺激，预计美国新能源车型将持续丰富，基础设施将继续完善，需求有望进一步提振。 3. 投资建议 展望2023年，我们认为国内新能源市场仍将长期获得政策的有利支持，欧洲市场有望迎来复苏增长提速，美国市场则将成为全球最快增长点。预计2023年中国新能源汽车销量达880-1000万辆，全球销量1400-1500万辆，带动锂电池产业链环节景气度维持。推荐关注： 1）2023年中游材料价格普降提升电池企业盈利能力，重点推荐宁德时代、亿纬锂能； 2）材料环节优选格局较好或者能够率先见底的环节，重点推荐中伟股份、恩捷股份、贝特瑞、新宙邦； 3）新能源保有量提升充电桩配套保障需求，受益标的：盛弘股份、炬华科技； 4）新技术从0到1的产业化应用，钠离子电池重点推荐：振华新材，受益标的：维科技术、元力股份。 4. 风险提示 补贴退坡影响销量。2023年国内新能源汽车取消补贴，考虑到2022年年底“抢装”销售，可能阶段性影响新能源汽车需求。 全球经济复苏不及预期。全球经济仍持续受疫情、地缘政治等因素影响，可能影响新能源汽车产销。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: dlsbxny )为国泰君安证券研究所新能源研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人石岩、庞钧文具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519080001、S0880517120001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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