【华泰宏观】地产高频指标图集:复苏渐入佳境

（以下内容从华泰证券《【华泰宏观】地产高频指标图集:复苏渐入佳境》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 地产产业链景气度能否企稳回暖，对于总需求复苏的持续性、及消费热点是否能进一步扩散都有重要影响。近期来看，30城商品房成交同比回正、百强房企2月销售数据同比转正，我们梳理了地产成交、土地成交以及房企土地购置领先指标等多个维度汇成“图集”，此后也将定期、持续更新。 核心观点 维度1：新房成交——同比增速回正、景气度持续回升 截至3月6日，全国60城新房成交面积（过去7天）已超过2019年农历同期水平，大幅高于2022年农历同期。而从累计同比的角度，新房成交面积同比增速从1月1日的-20.2%收窄至-9.8%。分线而言，截至3月6日，一、二、三线城市同比降幅分别为13.3%/5.0%/13.7%，但较1月-30%以下的跌幅明显收窄。此外，贝壳新房看房指数及新房案场指数显示节后环比大幅走高、或显示新房景气度企稳。 维度2：二手房成交及房租——同比持续走强、市场活跃度修复 春节之后二手房成交同比增速持续走高，截止3月6日，全国26城二手房成交面积累计同比增速达到47.6%，较2019年同期也高出17.0%。二手房带看指数及房租环比涨幅均显示市场活跃度稳步提升。 二手房销售同比走强已持续超过1个月。分线而言，同样考虑截至3月6日累计同比数据，二线城市的二手房同比增速达到64.9%、其次是三线城市（36.8%）及一线城市（21.8%）。 贝壳数据显示，二手房带看指数环比大幅回升，其中一线城市的二手房带看指数持续高位、或体现一线城市更为紧张的住房供需格局。 房租方面，根据贝壳研究院数据，全国重点40城租金指数自去年9月连续4个月环比下跌后，今年1月止跌回升，2月环比微涨1.2%，不过仍低于去年同期、同比跌幅2.1%。 维度3：房企土地购置及前瞻指标——节后回升偏弱、债券融资走弱 土地成交面积同比回正，2023年1-2月累计同比约3.6%。但从房企拿地的前瞻指标——房企融资情况来看，年后房企融资额环比回落、同比增速放缓。特别是海外地产债融资同比增速由1月的163%回落至2月的32%，同时，截止3月5日，房企发债加权利率较1月底上行33个bp至2.63%，，体现房企资产负债表的边际修复能力略有走弱，政策基调或有保有压。 维度4：房建观察指标——开工环比回升，实物消耗量仍在低位 地产相关产业开工率环比回升，但竣工端实物量回升速度尚不明朗。与地产开工相关的水泥企业开工率2023年以来累计同比降幅为12.9个百分点（截至3月2日），但近三周环比持续回升，上周同比已接近去年同期（春节对齐后），而与竣工端更为相关的铝型材开工率今年累计同比降幅8.1%（截至3月2日）、玻璃产量仍在低位且回升动能偏弱，库存仍大幅高于去年。 风险提示：稳经济政策力度不及预期、外需再度快速走弱。 文章来源 本文摘自：2023年3月9日发表的《地产高频指标图集：复苏渐入佳境》 易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263 周子衿 联系人 SAC No. S0570121120091 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 华泰证券宏观研究 欢迎关注华泰证券宏观研究，感谢您的支持！我们将与您一同剖析宏观经济、关注资本市场！

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