弱经济强政策背景下双轮驱动

（以下内容从国泰君安《弱经济强政策背景下双轮驱动》研报附件原文摘录）
　　隆鹏论市 ， 将在03月13日 20:30 直播 Reserve 当下行情与2014年2015年相似之处 视频号 下周一（3月13日）晚上20点30分视频号直播。2023年弱经济强政策背景下的双轮驱动行情。请点击上方预约，不见不散。 简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 周二大盘上演老股民熟悉的剧情，三桶油大涨，行情指数冲高回落最终跌幅不小。确实以当前的市场存量资金，根本拉不动那么多大体量的国企。一旦国企股吸走大量存量资金，市场结构性失血，小盘股大跌，打击市场人气，导致市场回落。 每次震荡总是会引起大家的恐惧，担心大盘是不是阶段性顶点，后面是不是要大跌。当然，站在短期一两个交易日甚至一两周的角度看，确实存在各种可能性。但是，如果把时间跨度拉长到一年以上，指数当前的位置大概率是相对底部区域。在底部区域进行日线级别的讨论大多就是无用功，频繁的进出只是徒增投资者的负担。 掀开迷雾，寻找真相。在纷繁复杂的行情背后必须找到真正的逻辑。 在中国研究股市一向要用中国特色的政治经济学，政策的方向基本上就是行情的方向。 举个例子，中国有八年左右一牛市的“习惯”：1999年牛市、2007年牛市、2015年牛市。有人说这是一个偶然的巧合，但是偶然的背后其实具有必然。经济发展、市场运行有其自身内在逻辑。中国经济运行也是有内在周期的。经济萧条时政策加码，释放流动性，政策起作用经济复苏直到过热，于是政策调控，回收流动性，政策起作用经济停滞直到衰退乃至萧条。在这个过程中可能还会叠加全球经济周期，这个周期其实就大约在八年左右。相应地，股市八年左右就有一轮牛市。 当然这是最为简单粗暴的逻辑，其它复杂细腻的逻辑不再赘述。所以，当下大概率还是处在新一轮牛市的起点附近，或者说新一轮牛市已经开始启动。而在牛市之初的底部区域，关键是找出未来行情的主线。 近期的行情演绎让人不由得想起2014年、2015年的大牛疯牛。当时的行情主要是双轮驱动：国企改革和科技成长。当时中国南车和中国北车合并带来一只一年十倍的大牛股中国中车，被投资者戏称为“中国神车”。正是“中国神车”的榜样效应带来国企改革大行情。同一时期，“互联网+”也带来不少一年十倍的大牛股。 历史不能重复，但可以相似。那两年大牛疯牛的市场背景与当下其实颇为相似，都属于弱经济强政策。政府都相当重视资本市场的作用，也大力推进经济转型，鼓励科技创新。 不同的地方在于，当时国企改革刚刚开始推进，当下国企改革已经取得阶段性成果，如果说当时是炒预期，现在是炒兑现。当时科技政策鼓励方向是“互联网+”这类软科技，而当下更多鼓励高端制造这类硬科技。此外，当下的政府监管水平与当时已经不可同日而语，暴涨暴跌的可能性极小了。 2022年11月下旬，管理层提出构建“中国特色估值体系”，其中重点就在国有企业。提法伊始，中字头国企股稍有躁动，之后似乎风平浪静。但如今蓦然回首，不少中字头国企已经悄悄上涨百分二三十。在全球动荡不安的大环境下，国有企业的估值逻辑确实发生了重要的变化，并已经在市场中逐步体现。 近日，国务院公布机构改革方案，此次机构改革前面八项就在科技和金融上：重新组建科学技术部、组建国家金融监督管理总局、深化地方金融监管体制改革、中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构、组建国家数据局等。这次机构改革充分说明了国家对科技和金融的重视，而在金融上对资本市场的重视尤为突出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用。 关于资本市场，前文已经提出当下是新一轮牛市的起点。而科技板块行情在近期也是风起云涌，热点不断，看似杂乱无章。但是ChatGPT为代表的数字经济已经展露出龙头风范。 比尔·盖茨说，ChatGPT出现的重大历史意义，不亚于PC和互联网诞生。也有专家认为ChatGPT是可以改变世界的超级工具。 第一个降临的超级工具是互联网，它引发了“空间革命”。它用虚拟的聚合，跨越了现实的空间。第二个降临的超级工具是智能手机，它引发的是“时间革命”。它让我们的工作、生活、娱乐，无时无刻不线上化。第三个超级工具ChatGPT降临，它将引发“思维革命”。它改变了人类思考和处理问题的方式，并由此重塑世界。 在ChatGPT之前，人类面对文明千年积累的巨大图书馆，检索知识极其费时费劲，效率低下。而现在图书馆多了一位超级管理员，能综合所有已知知识，随时在线回应。并且，现行ChatGPT并非最高版本，数据库也停留在2021年，回答算法还在迭代进化，而后续推出的专业化定制版本，或将成为人类的辅脑。不再一个人求解，而是人机交流中同行。这是第三次革命的起点。 如果有兴趣的投资者还可以去搜索“ChatGPT”之父Sam Altman（山姆·奥特曼）相关的事迹。Sam Altman好像比马斯克还更疯狂。 2021年科技成长中的新能源板块明珠——上游锂矿股一年十倍，2023年还有可能一年十倍的股票大概率就在数字经济的明珠——ChatGPT概念股。 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

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