【国君环保】周观点:欧洲碳价新高,重提再生资源行业机会

（以下内容从国泰君安《【国君环保】周观点:欧洲碳价新高,重提再生资源行业机会》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交31万吨，周成交均价57元/吨，环比增长3%。地方碳配额周成交20万吨，周成交均价60元/吨，环比增长8%。全国CCER周成交3.85万吨。 摘要 CEA周成交31万吨，地方碳配额周成交均价60元/吨。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交31万吨，较前一周下降69%，周成交均价57元/吨，较前一周上涨3%。地方交易所碳配额上周成交量20万吨，较前一周下降48%，周成交均价为59.68元/吨，较前一周增长8%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所80.10元/吨，最低为福建省碳配额29.26元/吨。上周全国CCER成交量3.85万吨，较前一周下降59%。 碳中和信息速递 工信部明确2023年工业碳达峰四个工作重点：绿色制造推进工程、工业节能降碳专项行动、资源综合利用提质增效行动、着力培育绿色增长新动能。进一步健全新能源汽车动力电池回收利用体系，开展废水循环利用试点。大力发展氢能、环保装备等产业，推动生物基新材料研发及产业化。 周度投资观点 重申再生资源及固废行业投资机会。1）欧洲能源危机缓和，传统能源价格下跌，经济复苏预期刺激碳配额需求增加，叠加2023年4月年度履约期限将至，共同推升欧盟碳价至历史高位。2）碳配额价格持续上涨，高排放企业为碳排放所支付的成本逐步增加，刺激高耗能企业对于碳减排的再生资源产品的需求。我们认为，再生资源行业，包括再生油、再生塑料、再生金属等细分，均将处于量增价涨的黄金期。3）同时，我国碳交易机制加速对标欧洲，伴随欧洲碳价上涨，我国碳价也将进一步上涨，利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业。4）投资建议：重申再生资源及固废行业投资机会。输出负向碳税的再生资源行业，进入量增价涨黄金期。①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括山高环能、嘉澳环保。②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生。③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股、中再资环、格林美等。伴随碳价格上涨，碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.11%、0.76%、1.26%、2.28%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.07%、1.87%、0.55%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：ST交投（+17.04%）、梅安森（+15.00%）、海南瑞泽（+12.13%）、大地海洋（+8.12%）、凯龙高科（+6.38%）。3）跌幅前五名分别为：中创环保（-10.80%）、德创环保（-7.90%）、同兴环保（-6.72%）、英科再生（-6.04%）、山高环能(-5.91%)。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 正文 周度投资观点 欧洲碳价维持高位，刺激再生资源产品需求，再生资源行业量增价涨。 欧盟碳配额价格为历史高位，欧洲能源交易所前一周度现货收盘价94欧元/吨。1）①一级市场方面，2023/2/20~2023/2/24欧洲能源交易所（EEX）共举行3次欧盟碳配额(EUA)拍卖，拍卖成交价格分别为93.73欧元/吨、95.35欧元/吨和93.26欧元/吨。②二级市场方面，2023/2/24，EUA现货周度收盘价为94.07欧元/吨。③衍生品方面，2023/2/24，EEX 23年12月份交割的EUA期货周度结算价为97.39欧元/吨。欧盟碳配额价格为历史相对高位。2）欧洲能源危机缓和，传统能源价格下跌，经济复苏预期刺激碳配额需求增加，叠加2023年4月年度履约期限将至，共同推升欧盟碳价至历史高位。（广州碳排放权交易所） 欧洲碳价刺激再生资源产品需求，再生资源行业量增价涨。碳配额价格持续上涨，高排放企业为碳排放所支付的成本逐步增加，刺激高耗能企业对于碳减排的再生资源产品的需求。我们认为，再生资源行业，包括再生油、再生塑料、再生金属等细分，均将处于量增价涨的黄金期。 我国碳交易机制加速对标欧洲，伴随欧洲碳价上涨，我国碳价也将进一步上涨，利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业。近期欧洲碳关税（CBAM）临时协议经欧盟多方谈判，已由欧洲议会专委会投票通过，下一步将由欧洲议会全体投票。目前阶段碳关税提案已进入立法第二阶段后期。第三阶段将交由欧盟理事会进行投票，在欧盟理事会没有新增修订意见之后将正式立法。CBAM将推动我国碳排放计算方法论与交易机制加速与欧洲对标。伴随欧洲碳价上涨，我国碳价也将进一步上涨，利好生物质可再生能源运营商垃圾焚烧企业。 投资建议：重申再生资源及固废行业投资机会。1）输出负向碳税的再生资源行业，进入量增价涨黄金期。①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括山高环能、嘉澳环保。②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生。③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股、中再资环、格林美等。2）伴随碳价格上涨，碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交31万吨，较前一周下降69%，周成交均价57元/吨，较前一周上涨3%。地方交易所碳配额上周成交量20万吨，较前一周下降48%，周成交均价为59.68元/吨，较前一周增长8%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所80.10元/吨，最低为福建省碳配额29.26元/吨。上周全国CCER成交量3.85万吨，较前一周下降59%。 工信部明确2023年工业碳达峰四个工作重点 工信部于国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上表示，工信部已会同有关部门制定出台了工业领域碳达峰实施方案，出台了钢铁、有色金属、石化化工、建材等重点行业的碳达峰实施方案，初步建立起了促进工业绿色发展的政策框架体系。2023年，工信部在实施绿色制造推进工程、实施工业节能降碳专项行动、实施资源综合利用提质增效行动、着力培育绿色增长新动能四个方面着力推进。进一步健全新能源汽车动力电池回收利用体系，推动溯源管理全覆盖，加强废钢、废纸等再生资源行业规范管理，进一步聚焦钢铁、石化化工等重点用水行业，开展废水循环利用试点。大力发展氢能、环保装备等产业，推动生物基新材料研发及产业化。 信息来源： https://www.eco.gov.cn/news_info/62311.html 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.11%、0.76%、1.26%、2.28%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.07%、1.87%、0.55%。 涨幅前五名：ST交投（+17.04%）、梅安森（+15.00%）、海南瑞泽（+12.13%）、大地海洋（+8.12%）、凯龙高科（+6.38%）。 跌幅前五名：中创环保（-10.80%）、德创环保（-7.90%）、同兴环保（-6.72%）、英科再生（-6.04%）、山高环能(-5.91%)。 环保行业上周重要事件回顾 关于印发《环境基准工作方案（2023—2025年）》的通知 方案提出，主要目标为夯实环境基准工作基础，有序推进地表水、海洋、大气、土壤等领域的基准研究，力争在关键技术和方法上有所突破，形成一批技术指南、基准文件和模型计算软件等成果，初步建立国家环境基准数据库。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202302/t20230227_1017713.html 中共中央 国务院印发《数字中国建设整体布局规划》 规划要求，推动生态环境智慧治理，加快构建智慧高效的生态环境信息化体系，运用数字技术推动山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，完善自然资源三维立体“一张图”和国土空间基础信息平台，构建以数字孪生流域为核心的智慧水利体系。加快数字化绿色化协同转型，倡导绿色智慧生活方式。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/zcwj/zyygwj/202302/t20230228_1017747.shtml 环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【德林海】2022年度预计公司实现营业收入4.50亿元，同比下降8.53%；归属于母公司所有者的净利润5,558.63万元，同比下降48.91%；基本每股收益0.78元，同比下降57.38%。 【丛麟科技】2022年度预计公司实现营业收入7.33亿元，同比增长9.98%；归属于母公司所有者的净利润1.73亿元，同比下降8.36%；基本每股收益1.96元，同比下降17.30%。 【英科再生】2022年度预计公司实现营业收入20.62亿元，同比增长3.63%；归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，同比下降3.11%；基本每股收益1.74元，同比下降17.54%。 【禾信仪器】2022年度预计公司实现营业收入2.80亿元，同比下降39.63%；归属于母公司所有者的净利润亏损5,781.61万元，由盈转亏；基本每股收益亏损1.02元，由盈转亏。 【青达环保】2022年度预计公司实现营业收入7.59亿元，同比增长20.89%；归属于母公司所有者的净利润5,750.37万元，同比增长2.90%；基本每股收益0.61元，同比下降11.59%。 【兴蓉环境】2022年度预计公司实现营业收入76.30亿元，同比增长13.02%；归属于母公司所有者的净利润16.18亿元，同比增长8.31%；基本每股收益0.54元，同比增长8.00%。 融资 【伟明环保】公司拟向不特定对象发行可转债，拟募集资金不超过人民币23.50亿元（含23.50亿元），扣除发行费用后将全部用于高冰镍项目、永康扩容项目以及补充流动资金。 【中山公用】公司近日成功发行了2023年度第一期超短期融资券，发行规模5.00亿元。 【富春环保】公司拟向控股股东市政集团发行A股股票募集资金总额不超过8.80亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于偿还银行贷款。 【中再资环】公司拟向特定对象发行 A 股股票数量不超过4.17亿股（含本数），行计划募集资金总额不超过9.48亿元，用于投资山东中绿资源再生有限公司废弃电器电子产品资源化综合利用项目（一期）、唐山中再生资源开发有限公司废弃电器电子产品拆解设备升级改造及非机动车回收拆解项目、浙江蓝天废旧家电回收处理有限公司新增年处理100万台废旧家电处理能力及智能化改造项目、仓储物流自动化智能化技术改造项目以及补充流动资金。 增持&减持 【同兴环保】公司股东高新金通及一致行动人自2020/12/18至2023/3/1通过集中竞价减持股份及公司总股本变动导致持股比例被动增减。本次权益变动后，高新金通持股比例由12.84%变为7.84%。 回购 【德林海】截至2023年2月28日，公司已累计回购股份160.60万股，占公司目前总股本的比例为1.93%，公司2021年年度权益分派实施前回购成交的最高价为38.58元/股、最低价为36.86元/股，权益分派实施后回购成交的最高价为34.82元/股，最低价为26.46元/股，支付的资金总额为4,905.01万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【泰和科技】截至2023年2月28日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份315.91万股，约占公司目前总股本的1.45%，最高成交价为24.83元/股，最低成交价为21.59元/股，成交均价约为23.10元/股，成交总金额为7,297.61万元（不含交易费用）。 【中山公用】截至2023年2月28日，公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份738.02万股，占公司总股本的0.5%，最高成交价为7.51元/股，最低成交价为6.92元/股，支付总金额为5,319.23万元（不含交易费用）。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 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