周榜VOL.22 | 能化板块涨势突出,周报解读观点分享,一文收揽本周重点研报

（以下内容从国泰期货《周榜VOL.22 | 能化板块涨势突出,周报解读观点分享,一文收揽本周重点研报》研报附件原文摘录）
　　本周品种涨跌回顾 燃料油：仍然强于低硫，裂解差继续修复。 沥青：过去一周，BU小幅偏强震荡，盘面走势有所转强。成本方面，本周内外盘原油偏强震荡，随着市场对美联储加息节奏的判断趋于一致，宏观扰动暂歇，主要油品库存维持低位加之亚太需求预期向好有望支撑油价延续强势，暂时维持一季度油价偏强的判断。现货市场方面，周内除西北地区价格小幅上调25元/吨外，各地价格基本持稳。周内供需格局未见明显变化，开工继续抬升，炼厂库存继续小幅累库，社会库存稳步增长。现货价格高企继续打压下游备货情绪，当前炼厂主要依靠前期合同稳定出货，刚需及备货需求均较为疲软，不过南方部分炼厂释放优惠局部提升了备货情绪，个别区域社库水平小幅提速上涨。本周原料问题再度扰动市场，低港口库存和未来到港量预期减少令此前受供应超预期增长刺激转弱的市场情绪部分回暖。在刚需修复进展缓慢加之备货需求受高价抑制的背景下，短期围绕原料及供应的相关讯息继续主导盘面走势。在有关预期得到进一步验证前，BU或延续震荡走势。策略方面，单边上，短期BU或随成本端维持震荡偏弱走势；月间套利和盘面利润上，建议暂时观望，近端价格及盘面裂解受供需预期恶化或有所转弱，但原料端的不确定性令人难以确定下行空间，建议持续关注刚需释放进展以及原料相关讯息。 锡：需求疲软令价格持续下行。宏观层面上，目前加息放缓已经在美元前期回落中充分定价，同时美国经济表现相对韧性，通胀反弹又令市场重燃“Longer for Higher”的担忧，支撑美元反弹，令锡价承压。从基本面驱动上来看，此前支撑锡价上涨的良好的需求预期遭受扰动，而实际需求又迟迟未能将良好的预期兑现，导致价格快速跌落。目前来看，短期需求仍然将保持疲软的态势，直至年中才有可能伴随半导体周期触底回升，而使得价格重心再度上抬。从供应角度来看，此前秘鲁Minsur一季度因当地政治原因停产，在3月初或恢复生产，一定程度上将缓解目前供应紧缺的情况，但是整体来看供应仍旧偏紧。供需两弱是目前锡市的基本格局，而价格的走向将由短期哪侧矛盾更为突出决定。从库存表现来看，本周社会库存继续累库至10424吨，说明需求侧的疲态是更为主导的线条。我们仍然认为未来锡价将保持弱势格局，即便未来价格有所反弹，终究会因需求无法承接而再度跌落。 镍：供应预期施压镍价，但低库存现实仍存。供应：供应放量预期修复镍价，但低库存仍给予高弹性的可能。国内部分电积镍项目投产兑现市场预期，且进口盈利刺激海外资源流入，镍板供应紧缺边际有所缓解。需求：镍价回落刺激下游采购稍有起色，金川镍现货升水止跌回升。供需平衡：镍板供需呈现边际双增的预期，供应预期对镍价形成压制，而库存在需求回暖的影响下或延续低位，预计镍价短期或维持震荡运行。 甲醇：深跌有限，偏弱震荡。短期趋势偏弱的核心在于上游成本坍塌及下游需求低迷的双向挤压，目前盘面估值已跌至煤制甲醇的成本线附近，进一步下挫空间预计有限，中期或维持偏弱震荡运行。内地方面，亏损导致甲醇开工率处于同期偏低位置，甲醇多套前期停车装置计划重启，但低利润压制之下装置回归存在不确定性；目前报出春季检修的装置仍较少，部分主力企业库存水平偏低，维持长约订单为主。上游厂家挺价意愿较强，但贸易商及下游对高价存抵触心态，拿货积极性转弱。港口方面，宁波富德重启，港口表需回升，烯烃利润向上修复但亏损仍不支撑大幅提负；社会库流通量有限，进口货源多流入终端工厂，部分下游工厂原料库存逐步上涨至高位；伊朗区域装船顺利，部分工厂现货招标平水成交，3-4月进口供应存回升预期，港口基差、月差均有走弱。 本周重点研报 近10年来，新能源汽车行业进入高速发展的黄金时期，全球产销量与渗透率都飞速攀升，2022年销量首次突破1000万辆的大关，达到1039万辆，渗透率也达到12.9%的高位。回望其发展史，新能源汽车的崛起并非一帆风顺，从良好的开端到被市场淘汰的至暗时刻，再到90年代微弱的曙光，如今终于守得云开见月明，逐渐显现出打破燃油车垄断格局的势头。新能源汽车崛起的原因主要有哪些呢？我们一起来探究~ 基于2023年2月8日，欧洲议会环境委员会投票通过的临时协议文件，“欧盟碳边境调节机制”（Carbon Border Adjustment Mechanism，CBAM）将于2023年10月启动。CBAM立法正处于等待欧洲议会“一读”正式完成的阶段，并可能在欧盟理事会“一读”通过后完成立法，距正式立法仅一步之遥。CBAM将首先覆盖哪些行业，对我国将会有何影响？ 2023年2月21日至2月25日，我们在舟山当地进行走访，期间对政府部门、仓储企业以及部分贸易企业进行了调研、访谈，深入了解了舟山地区保税燃料油市场的全貌。本篇调研纪要既梳理了本次走访调研中我们对舟山保税燃料油市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从舟山视角出发，对国内保税燃料油市场做出一些梳理和展望。 2023年二季度对二甲苯（PX）期货有望在郑商所上市，本次报告主要介绍华东地区PX产业链上下游情况。调研（一）将围绕PTA工厂及PX工厂情况进行介绍。 国内生猪产业正值结构转变的关键时期，呈现节奏加快，幅度加大的特点，期货市场也孕育着巨大机会。根据大商所公示，2023年5月生猪区域升贴水将迎来调整，盘面定价区域或回到东部区，本次调研区域即为山东及河南地区，旨在提前观察东部主产区产能及屠宰市场情况，协助确定5月之后合约的合理估值。此外，山东及河南地区为国内分割和淘汰母猪的集中区域，亦为当前市场所关注的远月合约驱动点，2023年生猪行情也将波澜壮阔，值得期待。 本篇报告为我们集装箱市场基础知识系列的第六篇，主要介绍了货代的六种业务模式以及其常见的延伸物流服务。货代公司作为集装箱运输链中的一环，其覆盖面之广使其对于整个集装箱运输市场有它的意义和价值。一方面，货代通过为发货人、收货人或承运人提供服务，弥补了船公司在装卸港两端的服务短板，满足了客户的多样化需求；另一方面，货代与船公司形成竞争，成为多元化的定价主体中不可或缺的一部分。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）