【国君非银|《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》点评】拓宽保险资管业务范围,利好增加收入来源

（以下内容从国泰君安《【国君非银|《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》点评】拓宽保险资管业务范围,利好增加收入来源》研报附件原文摘录）
　　作者：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 拓宽保险资管业务范围，利好增加收入来源 《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》点评 本报告导读 《业务指引》鼓励优质保险资管公司参与ABS和REITs业务，丰富保险资管业务范围，利好增加收入来源，建议增持。 摘要 事件：3月3日，证监会指导交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》（以下简称《业务指引》）。 《业务指引》发布的目的是拓宽企业融资渠道，提高交易所债券市场服务实体经济质效。按照《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》部署和加快推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行的有关工作安排，证监会指导沪深证券交易所制定《业务指引》，有效拓宽企业融资渠道，丰富资产证券化（ABS）和REITs的参与机构形态，从而提升服务实体经济的能力。 明确保险资管公司开展ABS及REITs业务的资质要求及管理规范。（1）明确保险资管公司的资质要求，要求保险资产管理公司治理健全、内控管理规范；配备专门的ABS业务部门与人员，具备涵盖ABS全业务流程的业务制度体系以及完善的合规与风控制度；最近一年经审计的资产管理规模位居前列，且符合银保监会关于开展创新业务相关监管要求。参与REITs业务应当符合证监会和交易所关于 REITs的相关规定。（2）明确保险资管公司的申请流程及管理规范：保险资管公司申请ABS和REITs业务试点需向交易所提交申请文件，通过交易所及有关单位现场评估后出具无异议函方可经营相关业务，同时接受交易所对ABS和REITs业务的自律管理及业务检查。 《业务指引》丰富保险资管业务范围，利好增加承销费和管理费收入。《业务指引》的推出将有效拓宽保险资管公司的经营业务范围，在现有通过中保登注册资产支持计划的基础上，拓展证券交易所的ABS和REITs业务，从而增加承销费和管理费收入。头部保险资管机构得益于较强的资产管理能力和管理资产规模，更符合监管的资质要求，预计更为受益。 投资建议：《业务指引》鼓励和规范优质保险资管公司参与ABS和REITs业务，丰富保险资管业务范围，利好增加业务收入，维持行业“增持”。建议增持坚持长期投资、价值投资和稳健投资理念的中国太保。 风险提示：监管更为严苛；信用违约风险提升；长端利率下行。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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