【国君非银刘欣琦团队】精选有专业竞争优势的非银个股
（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】精选有专业竞争优势的非银个股》研报附件原文摘录）
非银一周观点 在整个市场更为关注数据验证的背景下，我们建议增持非银板块内有专业竞争优势（长逻辑）且有数据验证（基本面）的个股。 我们将继续沿着金融科技、投行业务及寿险转型三个方面推荐个股，分别建议增持众安在线/同花顺，国金证券以及中国太保。 投资建议：券商板块：国金证券/中信证券/中金公司H；多元金融：四川双马/同花顺；保险板块：众安在线/中国太保 风险提示：资本市场剧烈波动单边下行 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为9,539亿元（前值9,755亿元）；截至本周末，2023年两市日均股基成交额10,141亿元，同比变动-6.0% 2.投行业务：截至2023年3月3日，IPO和定增承销规模为1274.24亿元（上周1049.88亿元）；截至2023年3月3日，企业债、公司债和可转债融资规模分别291.70亿元、3,655.10亿元和180.18亿元。 3.融资融券：截至2023年3月2日，融资融券余额15,862亿（2023年02月23日15,852亿），其中融资余额14,912亿元，融券余额950亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.18%。 4.股权质押：截至2023年3月3日，全年累计新增质押股票参考市值规模为2158亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为453亿元，占比20.99%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到62,311亿元，其中券商未解押股票总市值达到21,409亿元，占比34.36%。 5.保险数据：保险行业2022年12月数据：1)原保费收入累计46,957亿元，同比+4.95%（前值+4.95%），其中财产险12,712亿元，同比+9.18%（前值+9.18%），人身险34,245亿元，同比+3.51%（前值+3.51%）。2)总资产27.15万亿元，较年初增速+16.52%（前值+15.62%），净资产2.66万亿元，较年初增速-3.25%（前值-3.25%）。3)保险资金运用余额较2022年10月增加2483亿元，在总资产中占比从2022年11月的92.07%升至92.28%。其中银行存款2.83万亿元，占比较上月+11bp（前值-42bp），债券10.25万亿元，占比较上月+7bp（前值-30bp），股票和基金3.18万亿元，占比较上月-13bp（前值+100bp），其他投资8.78亿元，占比较上月-4bp（前值-28bp）。 6.上市险企：1）2023年01月中国人寿保费收入2,021亿元，同比-2.46%（前值-0.80%）；平安寿保费收入1,029亿元，同比4.40%（前值-3.90%）;太保寿保费收入527亿元，同比-5.75%（前值+6.07%）；新华保险保费收入352，同比-2.00%（前值-0.25%）。2）2022年12月平安财保费收入321亿元，同比-2.19%（前值+10.38%）;太保财保费收入233亿元，同比+11.00%（前值+11.60%）；人保财保费收入612亿元，同比+1.28%（前值+8.26%）。 本周行业动态 1、【证监会：鼓励保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务】证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，明确保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务制度机制安排。一是申请条件。要求开展ABS业务的保险资产管理公司应当治理健全，业务制度完备，部门和人员配置到位，资产管理能力较强。符合条件的保险资产管理公司，可以按规定开展REITs业务。二是申请程序。保险资产管理公司可同步向沪深交易所提交申请文件，证券交易所按照相关规则及《业务指引》的规定开展评估工作。三是自律监管。证券交易所对保险资产管理公司开展ABS及REITs业务实施自律监管，并根据监管需要开展业务检查。证监会将会同银保监会等有关方面，按照发展与规范并重的原则，鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务，推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人，畅通基础设施资产入市渠道，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，加强市场监管，维护市场良好生态，促进提升交易所债券市场服务实体经济质效。（Wind） 2、【易纲、潘功胜、刘国强发声，释放重磅信息】3月3日上午，中国人民银行行长易纲、中国人民银行副行长潘功胜和刘国强出席国务院新闻发布会。本次发布会要点包括：目前实际利率的水平比较合适；支持刚性和改善性住房需求；预计2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调；保持流动性合理充裕。（中国证券报） 3、【北交所超九成公司2022年实现盈利，专精特新企业聚集】截至2月28日，175家北交所上市公司均已披露业绩快报。在盈利方面，175家公司共实现净利润123.41亿元，平均实现净利润7051.82万元，同比增长6.14%；162家公司实现盈利，盈利面达92.57%；其中36家增幅超过30%，9家实现利润翻番。（证券时报） 4、【央行开展180亿元7天期逆回购操作，本周净回笼4750亿元】央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月3日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日4700亿元逆回购到期，因此单日净回笼4520亿元，本周净回笼4750亿元。（Wind） 5、【量化基金开门红，超九成实现正收益】量化投资迎来开门红，440只量化基金中超九成年内实现正收益，其中近60只量化基金回报超10%。细分来看，主动量化基金业绩表现好于主动权益类基金，跟踪中证500、中证1000等指数量化增强产品业绩表现也相当优异。（中国基金报） 6、【赎回了债基，“金主”去哪儿了？】受理财赎回影响，债基规模最高缩水近1.2万亿元，债基“金主”投资需求变化、投资意向等受到市场关注。业内人士称，债券型基金是以机构投资者为主的产品类型，在经历近几个月债市调整后，机构资金更为青睐同业存单指数基金、短债基金等低波动、短久期品种。（中国基金报） 7、【全面注册制下，谁是首家上市券商？】全面注册制下，谁将成为第一家完成IPO的券商备受市场关注。在全面注册制实施之前，共有6家拟上市券商IPO排队，东莞证券、开源证券、财信证券和渤海证券IPO已获交易所受理。其中，东莞证券比较特殊，其在2022年2月24日首发过会，但1年多未获核准批文。（券商中国） 8、【沪深港通业务实施办法修订发布，互联互通股票标的扩围】沪深港通扩容靴子落地。业内人士认为，此次互联互通股票标的范围扩大后，沪深股通将更广泛纳入沪深两市上市公司股票，提高境外投资者参与A股市场便利度；港股通将纳入符合条件的外国公司，为内地投资者提供更多国际公司投资机会。（中国证券报） 9、【银保监会：鼓励有条件的银行业金融机构建立联合授信机制】银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》，引导银行业金融机构进一步加强授信管理，改善银企关系，优化信贷资源配置。通知指出，符合跨区域开展业务条件的异地银行业金融机构，应当积极加入联合授信委员会，按照联合授信委员会决议开展工作。银行业金融机构应当将联合授信工作要求纳入信贷管理体系，强化考核问责；银行业金融机构可以通过联合授信委员会加强企业逃废金融债务信息共享，坚决打击逃废金融债务行为，积极维护金融机构合法权益。（Wind） 10、【香港投资者识别码制度将于2023年3月20日正式推出】3月2日，香港证监会对外公布，香港投资者识别码制度将于3月20日正式推出，若投资者还未回复开户券商同意其转交个人身份信息，后续将只能卖出股票不能买入股票。香港投资者识别码制度实际上就是港股实名制，目的就是打击股价操纵。（证券时报） 本周公司公告 1、长江证券（000783.SZ）： 3 月 4 日，长江证券股份有限公司发布第十届董事会第三次会议决议公告，第十届董事会第三次会议于2023年3月3日以通讯方式召开。本次董事会会议审议通过了《关于聘任公司董事会秘书的议案》，根据《上市公司治理准则》《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》和《公司章程》的规定，董事会决定聘任副总裁周纯同志为公司董事会秘书，任职期限自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满之日止。另外，会议审议通过了《关于修订<公司全面风险管理制度>的议案》。 2、光大证券（601788 .SH）： 3 月 1 日，光大证券股份有限公司发布第六届董事会第二十二次会议决议公告，光大证券股份有限公司（以下简称公司）第六届董事会第二十二次会议于2023年2月28日上午9:30以现场、视频结合通讯方式召开。公司董事经认真审议，通过了《关于向全资子公司光证控股增资的议案》，同意公司向光大证券国际控股有限公司增资不超过3亿美元或等值货币，并授权经营管理层根据监管批复及实际经营需要，单次或分批决定投入资金的时间和金额，并具体实施。 3、中银证券（601696.SH）： 3 月 3 日，中银国际证券股份有限公司发布股东减持股份计划公告，截至本公告披露日，云南省投资控股集团有限公司（以下简称“云投集团”）持有中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）无限售流通股76,235,482股，占公司总股本的2.74%。云投集团因自身经营发展需要，计划自公告之日起3个交易日后的3个月内通过集中竞价及/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过41,670,000股，不超过公司总股本的1.5%。减持价格根据减持时的市场价格及交易方式确定，且不低于公司首次公开发行股票的价格，如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，则按照有关规定做除权除息处理。 4、中信证券（600030.SH）： 3 月 1 日，中信证券股份有限公司发布关于资产管理子公司完成工商登记的公告。2022年12月30日，中信证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准中信证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复》，核准公司设立中信证券资产管理有限公司。2023年3月1日，中信证券资产管理有限公司工商登记手续已办理完成并领取了营业执照，有关事项如下：公司名称为中信证券资产管理有限公司；类型为有限责任公司（法人独资）；住所为北京市丰台区金丽南路3号院2号楼1至16层01内六层1-288室；注册资本为人民币100000万元。 5、方正证券（601901.SH）： 2 月 27 日，方正证券股份有限公司发布2022年年度报告，报告期内，公司实现营业收入77.77亿元，同比下降9.79%；实现归属于上市公司股东的净利润21.48亿元，同比增长17.88%，创6年新高。截至2022年12月31日，公司总资产1,816.12亿元，同比增长5.21%；财务杠杆倍数为2.93；净资产438.76亿元，同比增长4.11%。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
非银一周观点 在整个市场更为关注数据验证的背景下，我们建议增持非银板块内有专业竞争优势（长逻辑）且有数据验证（基本面）的个股。 我们将继续沿着金融科技、投行业务及寿险转型三个方面推荐个股，分别建议增持众安在线/同花顺，国金证券以及中国太保。 投资建议：券商板块：国金证券/中信证券/中金公司H；多元金融：四川双马/同花顺；保险板块：众安在线/中国太保 风险提示：资本市场剧烈波动单边下行 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为9,539亿元（前值9,755亿元）；截至本周末，2023年两市日均股基成交额10,141亿元，同比变动-6.0% 2.投行业务：截至2023年3月3日，IPO和定增承销规模为1274.24亿元（上周1049.88亿元）；截至2023年3月3日，企业债、公司债和可转债融资规模分别291.70亿元、3,655.10亿元和180.18亿元。 3.融资融券：截至2023年3月2日，融资融券余额15,862亿（2023年02月23日15,852亿），其中融资余额14,912亿元，融券余额950亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.18%。 4.股权质押：截至2023年3月3日，全年累计新增质押股票参考市值规模为2158亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为453亿元，占比20.99%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到62,311亿元，其中券商未解押股票总市值达到21,409亿元，占比34.36%。 5.保险数据：保险行业2022年12月数据：1)原保费收入累计46,957亿元，同比+4.95%（前值+4.95%），其中财产险12,712亿元，同比+9.18%（前值+9.18%），人身险34,245亿元，同比+3.51%（前值+3.51%）。2)总资产27.15万亿元，较年初增速+16.52%（前值+15.62%），净资产2.66万亿元，较年初增速-3.25%（前值-3.25%）。3)保险资金运用余额较2022年10月增加2483亿元，在总资产中占比从2022年11月的92.07%升至92.28%。其中银行存款2.83万亿元，占比较上月+11bp（前值-42bp），债券10.25万亿元，占比较上月+7bp（前值-30bp），股票和基金3.18万亿元，占比较上月-13bp（前值+100bp），其他投资8.78亿元，占比较上月-4bp（前值-28bp）。 6.上市险企：1）2023年01月中国人寿保费收入2,021亿元，同比-2.46%（前值-0.80%）；平安寿保费收入1,029亿元，同比4.40%（前值-3.90%）;太保寿保费收入527亿元，同比-5.75%（前值+6.07%）；新华保险保费收入352，同比-2.00%（前值-0.25%）。2）2022年12月平安财保费收入321亿元，同比-2.19%（前值+10.38%）;太保财保费收入233亿元，同比+11.00%（前值+11.60%）；人保财保费收入612亿元，同比+1.28%（前值+8.26%）。 本周行业动态 1、【证监会：鼓励保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务】证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，明确保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务制度机制安排。一是申请条件。要求开展ABS业务的保险资产管理公司应当治理健全，业务制度完备，部门和人员配置到位，资产管理能力较强。符合条件的保险资产管理公司，可以按规定开展REITs业务。二是申请程序。保险资产管理公司可同步向沪深交易所提交申请文件，证券交易所按照相关规则及《业务指引》的规定开展评估工作。三是自律监管。证券交易所对保险资产管理公司开展ABS及REITs业务实施自律监管，并根据监管需要开展业务检查。证监会将会同银保监会等有关方面，按照发展与规范并重的原则，鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS及REITs业务，推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人，畅通基础设施资产入市渠道，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，加强市场监管，维护市场良好生态，促进提升交易所债券市场服务实体经济质效。（Wind） 2、【易纲、潘功胜、刘国强发声，释放重磅信息】3月3日上午，中国人民银行行长易纲、中国人民银行副行长潘功胜和刘国强出席国务院新闻发布会。本次发布会要点包括：目前实际利率的水平比较合适；支持刚性和改善性住房需求；预计2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调；保持流动性合理充裕。（中国证券报） 3、【北交所超九成公司2022年实现盈利，专精特新企业聚集】截至2月28日，175家北交所上市公司均已披露业绩快报。在盈利方面，175家公司共实现净利润123.41亿元，平均实现净利润7051.82万元，同比增长6.14%；162家公司实现盈利，盈利面达92.57%；其中36家增幅超过30%，9家实现利润翻番。（证券时报） 4、【央行开展180亿元7天期逆回购操作，本周净回笼4750亿元】央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月3日以利率招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日4700亿元逆回购到期，因此单日净回笼4520亿元，本周净回笼4750亿元。（Wind） 5、【量化基金开门红，超九成实现正收益】量化投资迎来开门红，440只量化基金中超九成年内实现正收益，其中近60只量化基金回报超10%。细分来看，主动量化基金业绩表现好于主动权益类基金，跟踪中证500、中证1000等指数量化增强产品业绩表现也相当优异。（中国基金报） 6、【赎回了债基，“金主”去哪儿了？】受理财赎回影响，债基规模最高缩水近1.2万亿元，债基“金主”投资需求变化、投资意向等受到市场关注。业内人士称，债券型基金是以机构投资者为主的产品类型，在经历近几个月债市调整后，机构资金更为青睐同业存单指数基金、短债基金等低波动、短久期品种。（中国基金报） 7、【全面注册制下，谁是首家上市券商？】全面注册制下，谁将成为第一家完成IPO的券商备受市场关注。在全面注册制实施之前，共有6家拟上市券商IPO排队，东莞证券、开源证券、财信证券和渤海证券IPO已获交易所受理。其中，东莞证券比较特殊，其在2022年2月24日首发过会，但1年多未获核准批文。（券商中国） 8、【沪深港通业务实施办法修订发布，互联互通股票标的扩围】沪深港通扩容靴子落地。业内人士认为，此次互联互通股票标的范围扩大后，沪深股通将更广泛纳入沪深两市上市公司股票，提高境外投资者参与A股市场便利度；港股通将纳入符合条件的外国公司，为内地投资者提供更多国际公司投资机会。（中国证券报） 9、【银保监会：鼓励有条件的银行业金融机构建立联合授信机制】银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》，引导银行业金融机构进一步加强授信管理，改善银企关系，优化信贷资源配置。通知指出，符合跨区域开展业务条件的异地银行业金融机构，应当积极加入联合授信委员会，按照联合授信委员会决议开展工作。银行业金融机构应当将联合授信工作要求纳入信贷管理体系，强化考核问责；银行业金融机构可以通过联合授信委员会加强企业逃废金融债务信息共享，坚决打击逃废金融债务行为，积极维护金融机构合法权益。（Wind） 10、【香港投资者识别码制度将于2023年3月20日正式推出】3月2日，香港证监会对外公布，香港投资者识别码制度将于3月20日正式推出，若投资者还未回复开户券商同意其转交个人身份信息，后续将只能卖出股票不能买入股票。香港投资者识别码制度实际上就是港股实名制，目的就是打击股价操纵。（证券时报） 本周公司公告 1、长江证券（000783.SZ）： 3 月 4 日，长江证券股份有限公司发布第十届董事会第三次会议决议公告，第十届董事会第三次会议于2023年3月3日以通讯方式召开。本次董事会会议审议通过了《关于聘任公司董事会秘书的议案》，根据《上市公司治理准则》《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》和《公司章程》的规定，董事会决定聘任副总裁周纯同志为公司董事会秘书，任职期限自本次董事会审议通过之日起至第十届董事会届满之日止。另外，会议审议通过了《关于修订<公司全面风险管理制度>的议案》。 2、光大证券（601788 .SH）： 3 月 1 日，光大证券股份有限公司发布第六届董事会第二十二次会议决议公告，光大证券股份有限公司（以下简称公司）第六届董事会第二十二次会议于2023年2月28日上午9:30以现场、视频结合通讯方式召开。公司董事经认真审议，通过了《关于向全资子公司光证控股增资的议案》，同意公司向光大证券国际控股有限公司增资不超过3亿美元或等值货币，并授权经营管理层根据监管批复及实际经营需要，单次或分批决定投入资金的时间和金额，并具体实施。 3、中银证券（601696.SH）： 3 月 3 日，中银国际证券股份有限公司发布股东减持股份计划公告，截至本公告披露日，云南省投资控股集团有限公司（以下简称“云投集团”）持有中银国际证券股份有限公司（以下简称“公司”）无限售流通股76,235,482股，占公司总股本的2.74%。云投集团因自身经营发展需要，计划自公告之日起3个交易日后的3个月内通过集中竞价及/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过41,670,000股，不超过公司总股本的1.5%。减持价格根据减持时的市场价格及交易方式确定，且不低于公司首次公开发行股票的价格，如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，则按照有关规定做除权除息处理。 4、中信证券（600030.SH）： 3 月 1 日，中信证券股份有限公司发布关于资产管理子公司完成工商登记的公告。2022年12月30日，中信证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准中信证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复》，核准公司设立中信证券资产管理有限公司。2023年3月1日，中信证券资产管理有限公司工商登记手续已办理完成并领取了营业执照，有关事项如下：公司名称为中信证券资产管理有限公司；类型为有限责任公司（法人独资）；住所为北京市丰台区金丽南路3号院2号楼1至16层01内六层1-288室；注册资本为人民币100000万元。 5、方正证券（601901.SH）： 2 月 27 日，方正证券股份有限公司发布2022年年度报告，报告期内，公司实现营业收入77.77亿元，同比下降9.79%；实现归属于上市公司股东的净利润21.48亿元，同比增长17.88%，创6年新高。截至2022年12月31日，公司总资产1,816.12亿元，同比增长5.21%；财务杠杆倍数为2.93；净资产438.76亿元，同比增长4.11%。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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