【山证机械】芯碁微装(688630.SH):泛半导体业务拓展加快,关注下游景气度回升

（以下内容从山西证券《【山证机械】芯碁微装(688630.SH):泛半导体业务拓展加快,关注下游景气度回升》研报附件原文摘录）
　　山证机械 报告摘要： 事件描述 公司披露2022年业绩快报。2022年，公司实现营业收入6.5亿元，同比+32.6%；实现归母净利润1.4亿元，同比+28.7%。其中，22Q4实现营业收入2.4亿元，同比+20.4%，环比+54.4%；实现归母净利润0.5亿元，同比+13.8%，环比+57.9%。 事件点评 下游应用不断拓展，泛半导体业务发展加快。公司加大市场开拓力度，深挖PCB核心战略客户潜能，开拓了先进封装、引线框架、新型显示等市场。同时，公司瞄准快速增长的IC载板、类载板市场，MAS6直写光刻设备成功开拓日本载板市场，解析精度6/6μm，对位精度达5μm，表明公司的产品技术和质量受到海外客户认可。 持续推进前沿技术研发，技术参数行业领先。在技术参数上，公司泛半导体直写光刻设备LDW系列光刻精度能达到最小线宽350-500nm，能满足90-130nm制程节点的掩膜版制版需求。先进封装领域，公司已有多台设备发送至客户端，涉及工艺有垂直布线TSV、水平布线Bumping的RDL环节等。电镀铜曝光设备上，据上证e互动，公司加速落地最小15μm的铜栅线直写曝光方案的产业化，并布局5μm以下线宽的铜栅线的直写曝光方案从实验室到产业化的落地。 定增申请已获上交所审核通过，产能扩继续推进。据定增方案，公司拟募资不超过8.0亿元，主要用于（1）直写光刻设备产业化应用深化拓展，使用募集资金2.7亿元；（2）IC载板、类载板直写光刻设备产业化项目，IC使用募资1.8亿元。根据Prismark预测，2021-2025年间，IC载板市场规模年复合增长率有望达到13.9%；据The Insight Partners预测，2021-2028年期间全球类载板市场规模复合增长率将达到17.85%，具备良好发展前景。（3）关键子系统、核心零部件自主研发，维护供应链安全，降低生产成本，使用募资1.5亿元。（4）补充流动资金，使用募资2.0亿元。 盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.4/2.1/2.9亿元，同比分别增长28.7%/54.6%/37.5%，对应EPS分别为1.13/1.75/2.40元，对应2月24日收盘价86.68元， PE分别为76.7/49.6/36.0倍。维持“买入-A”的投资评级。 风险提示：技术研发不及预期；新技术应用不及预期；下游增长不及预期；行业竞争加剧；统计误差、模型参数及假设不及预期。 本报告分析师： 王志杰 执业登记编码：S0760522090001 邮箱：wangzhijie@sxzq.com 徐风 执业登记编码：S0760519110003 邮箱：xufeng@sxzq.com 地址： 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座6楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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