【中粮视点】甲醇:忽如一夜春风来
（以下内容从中粮期货《【中粮视点】甲醇:忽如一夜春风来》研报附件原文摘录）
6月以来，甲醇盘面价格表现较为优异，5-6月价格触底后企稳反弹，高点触及1863，现将近期笔者思考如下： 1 对于近期价格走势的理解 1. K线方面 图1 数据来源：Wind，中粮期货研究院 与前期K线组合观察价格再1619之后底部上移，经2次向下试探之后未突破前低，且高点上移，6月之后，K线形态企稳，6月中旬至七月上旬上涨顺利，连续6根阳线，之后2根交错阴线回踩，但据前低价格仍有价格空间，之后价格攀升至1863高点回落。 过程中趋势线支撑有力，直至上周五夜盘价格方下破1790左右支撑线. 从趋势线角度观察角度观察，K线上方压力线卸率绝对值逐渐变小，而低点相连的支撑线卸率逐步变大，之后价格在6月中下突破上方压力趋势线形成上行趋势。 其过程中伴随Brent价格企稳回升，基本面数据环比改善。 2、原油及股市方面： 图2 数据来源：Wind，中粮期货研究院 3月底之后，油价及股价逐步企稳回升，进入7月后上证指数快速上行，对商品市场有正向提振作用，而Brent价格企稳上行无从逻辑角度抑或是情绪方面都对能化板块品种形成正向引领。 3、甲醇定价方面： 图3 数据来源：Wind，中粮期货研究院 从目前甲醇期现市场的价格表现观察，国产厂库折盘价格>盘面价格>港口价格>美金价格，笔者从不同品种渠道了解到目前港口液体能化罐容依然十分紧张，仓储费上行同时卸船低效，由此国内收货人持货成本快速增加，以上也是导致在港口库存依然上行的局面下，港口价格持续上涨的一个重要原因。即外盘供应商需要给出较高的进口利润，国内收货人由此评估进口安全边际较高才会拿货，由此笔者认为09目前价格低点为美金进口成本+物流成本。 图4 数据来源：Wind，中粮期货研究院 基于存量数据计算可得，8月供需预期走弱，港口库存预期上行或降价排库，基于7月的局面国内厂库成本徘徊在2000左右，在8月供需转弱的情况下，预期2000的价格顶部较为坚实。 4、供需数据方面： 图5 数据来源：Wind，中粮期货研究院 国产供应端下破5年负荷低点，在上游装置投产，规模增大的条件下，预期负荷将长期位于低位。 下游需求端MTO负荷下破季节性水平，复产带来的消费增加较为可观，醋酸、MTBE等也回到季节性水平。 结合目前时点，正处于需求最弱、进口供应端高强的度局面下，面对未来“金九银十”的传统旺季，MA01合约价格可期。 2 未来观点简述 MA09合约依然持震荡观点，区间（1650，1950）。 MA01合约持偏多观点，价格在罐容紧张局面下升水09合约160-200点。 作者简介 李强 中粮期货研究院 化工资深研究员 任伟 中粮期货研究院 化工资深研究员 投资咨询资格证号：Z0012059 风险揭示 1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
6月以来，甲醇盘面价格表现较为优异，5-6月价格触底后企稳反弹，高点触及1863，现将近期笔者思考如下： 1 对于近期价格走势的理解 1. K线方面 图1 数据来源：Wind，中粮期货研究院 与前期K线组合观察价格再1619之后底部上移，经2次向下试探之后未突破前低，且高点上移，6月之后，K线形态企稳，6月中旬至七月上旬上涨顺利，连续6根阳线，之后2根交错阴线回踩，但据前低价格仍有价格空间，之后价格攀升至1863高点回落。 过程中趋势线支撑有力，直至上周五夜盘价格方下破1790左右支撑线. 从趋势线角度观察角度观察，K线上方压力线卸率绝对值逐渐变小，而低点相连的支撑线卸率逐步变大，之后价格在6月中下突破上方压力趋势线形成上行趋势。 其过程中伴随Brent价格企稳回升，基本面数据环比改善。 2、原油及股市方面： 图2 数据来源：Wind，中粮期货研究院 3月底之后，油价及股价逐步企稳回升，进入7月后上证指数快速上行，对商品市场有正向提振作用，而Brent价格企稳上行无从逻辑角度抑或是情绪方面都对能化板块品种形成正向引领。 3、甲醇定价方面： 图3 数据来源：Wind，中粮期货研究院 从目前甲醇期现市场的价格表现观察，国产厂库折盘价格>盘面价格>港口价格>美金价格，笔者从不同品种渠道了解到目前港口液体能化罐容依然十分紧张，仓储费上行同时卸船低效，由此国内收货人持货成本快速增加，以上也是导致在港口库存依然上行的局面下，港口价格持续上涨的一个重要原因。即外盘供应商需要给出较高的进口利润，国内收货人由此评估进口安全边际较高才会拿货，由此笔者认为09目前价格低点为美金进口成本+物流成本。 图4 数据来源：Wind，中粮期货研究院 基于存量数据计算可得，8月供需预期走弱，港口库存预期上行或降价排库，基于7月的局面国内厂库成本徘徊在2000左右，在8月供需转弱的情况下，预期2000的价格顶部较为坚实。 4、供需数据方面： 图5 数据来源：Wind，中粮期货研究院 国产供应端下破5年负荷低点，在上游装置投产，规模增大的条件下，预期负荷将长期位于低位。 下游需求端MTO负荷下破季节性水平，复产带来的消费增加较为可观，醋酸、MTBE等也回到季节性水平。 结合目前时点，正处于需求最弱、进口供应端高强的度局面下，面对未来“金九银十”的传统旺季，MA01合约价格可期。 2 未来观点简述 MA09合约依然持震荡观点，区间（1650，1950）。 MA01合约持偏多观点，价格在罐容紧张局面下升水09合约160-200点。 作者简介 李强 中粮期货研究院 化工资深研究员 任伟 中粮期货研究院 化工资深研究员 投资咨询资格证号：Z0012059 风险揭示 1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
