【国君非银|23年2月上市险企产品策略点评】理财险需求持续旺盛,预计Q1 NBV回正

（以下内容从国泰君安《【国君非银|23年2月上市险企产品策略点评】理财险需求持续旺盛,预计Q1 NBV回正》研报附件原文摘录）
　　作者：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 理财险需求持续旺盛，预计Q1 NBV回正 2023年2月上市险企产品策略点评 本报告导读 保本储蓄仍是当前居民的核心需求，养老储蓄需求趋势上涨；2月产品策略延续理财险且增加养老年金；储蓄险需求旺盛预计推动Q1的NBV改善，维持增持。 摘要 保本储蓄仍是当前居民的核心需求，养老储蓄需求趋势上涨。在资本市场波动、银行理财破净等外部环境影响下，居民风险偏好仍然较低，倾向于“更多储蓄”的居民占比持续提升，由21年末的51.8%提升至22年末的61.8%，持续推动保险储蓄类产品的旺盛需求。此外，人口老龄化背景下国家鼓励居民加大个人养老储蓄。2月25日，中国人民银行原行长周小川在“第五届全球财富管理论坛”上提出，“未来国家统筹养老金的水平是比较基本的，需要个人账户养老金加以支持配合，才能使养老保障达到更满意的水平”。保险得益于产品抵御长寿风险以及配套养老服务两大优势，预计养老储蓄需求趋势上涨。 2月部分险企启动二次开门红，产品策略延续理财险且增加养老年金。1月受制于疫情及春节假期扰动等因素导致队伍展业受阻，部分险企在2月启动二次开门红，延续1月的销售策略和费用支持，产品继续聚焦客户需求旺盛的理财类险种并增加养老年金。考虑到当前居民的保本储蓄需求依然旺盛，保险公司并未在2月采用以往产品策略启动健康险销售，而是继续聚焦增额终身寿+万能、年金+万能的产品形态；同时拓展产品形态满足居民的养老储蓄需求，陆续推出养老年金，如新华保险推出保证领取25年的养老年金福享人生，提供年领/月领两种领取方式满足客户灵活化的养老金支取需求；中国平安将于3月上新养老年金等，为客户提供差异化的养老产品供给。 储蓄险需求旺盛预计推动一季度NBV改善，预计主动优化产品结构的公司NBV领先。居民旺盛的保险储蓄需求匹配险企延长开门红激励政策预计推动一季度NBV同比大幅改善，其中预计主动优化产品结构（如推动高价值率、长缴别产品等）的公司将带来新业务价值率的改善，推动NBV增速领先。 投资建议：2月客户保险理财需求持续旺盛，寿险负债端销售边际改善，预计大部分上市险企23Q1将实现价值转正，维持行业“增持”。建议增持长航转型成效初显且受益于低基数带来NBV超预期的中国太保。 风险提示：疫情反复；寿险改革不及预期；产品难以满足客需。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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