【国君非银】业绩增长短期承压,B端业务值得期待——同花顺2022年度业绩点评

（以下内容从国泰君安《【国君非银】业绩增长短期承压,B端业务值得期待——同花顺2022年度业绩点评》研报附件原文摘录）
　　业绩增长短期承压，B端业务值得期待 同花顺2022年度业绩点评 本报告导读 受资本市场波动和疫情影响，公司2022业绩增长短期承压。展望未来，凭借强大研发实力公司B端金融信息服务业务有望驱动业绩高增，维持“增持”评级。 摘要 维持“增持”评级，上调目标价至160元，对应23年42xPE。同花顺2022年实现收入/归母净利35.6/16.9亿元，同比+1.4%/-11.5%，盈利符合我们的预期（前预测值16.9亿元）。我们上调公司盈利预测，预计2023-2025年营营收41.3/48.0/56.8亿元，归母净利润20.3/24.2/29.8亿元，每股收益3.77/4.51/5.54元。考虑到公司B端业务的成长性，我们上调目标价至160元，对应23年42xPE，维持“增持”评级。 公司收入放缓主要原因是22年资本市场剧烈波动和疫情扰动。虽然机构客户对公司广告业务需求增加，驱动广告业务收入高增，但在22年剧烈市场波动下，公司C端金融信息服务和基金代销收入同比下滑拖累业绩。在疫情扰动下，依赖线下展业的B端软件销售业务也同比负增长-3.7%。另外，公司为提升金融信息服务产品的竞争力，持续加大研发投入，22年同比+28.8%，造成短期盈利进一步承压。 展望未来，预计公司B端iFind业务有望成为业绩增长的主要驱动力。我们认为在居民更多配置金融资产以及资管、财管机构提升投研需求的驱动下，中国B端金融市场空间有望在2025年增长至300亿元规模。在快速增长的B端市场中，同花顺凭借在管理层经验、研发人才、数据要素积累上的三大优势构建起来的强大研发实力，公司iFind有望实现收入和份额双双快速增长，助力公司业绩高增。 催化剂：金融机构对金融信息服务的需求加快提升 风险提示：资本市场剧烈波动、公司信息和数据产品出现安全问题 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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