天下苦宁王久矣!

（以下内容从平安证券《天下苦宁王久矣!》研报附件原文摘录）
　　北上资金连续三日净流出，周五大盘又是绿的，早盘走势一度略显“惊悚”，好在午后有所企稳，三大股指小幅飘绿。 市场观望情绪浓厚，3000多股下跌，涨停板仅17只。除军工和部分科技股之外，市场八成板块水下潜行，但跌幅都不大，酿酒、券商、汽车屈居后排，跌-1.5%左右，毫米波概念垫底，跌-2%。 技术上，沪指缩量三连阴，失守21日线，分时空头略优，日线仍为3230-3300区间震荡，多空双方还在较劲，不过“对决”的日子估计也快了，注意近期消息面变化。 今天聊聊“宁王”。 太史公《陈涉世家》有云：二世元年七月，会天大雨，道不通，度已失期。失期，法皆斩。陈胜﹑吴广乃谋曰：“今亡亦死，举大计亦死；等死，死国可乎？”陈胜曰：“天下苦秦久矣……” 以史为镜，可以知兴替，放在当今的电动车圈，似乎同样适用。 两周前，任泽平发了一篇文，怒怼宁德时代搞垄断，痛批“天下苦宁王久矣！”在这篇千余字的小作文里，任泽平没有给已占据全球动力电池近4成市场份额的宁王留情面，炮轰其丝毫没有“做老大”的样子，打压竞争对手，胁迫车企，挤压上下游利润，而且给出了“恃强凌弱，德不配位”的评价。 那么，宁王是否真如任泽平所言？ 实际上，这并非第一次有人指责宁王“店大欺客”。 2021年7月，宁德时代对中创新航发起专利诉讼，要求对方赔偿金额1.85亿元，一年后宁王将索赔金额提高至5.18亿元。彼时正值中创新航港股IPO的关键时期，如此高昂的索赔金额，令人怀疑宁王是否有施压中创新航的嫌疑。毕竟中创新航市值不过二三百亿，面对万亿市值的宁王，体量太小了。 去年11月底，这场专利战迎来阶段性结果，宁王胜诉，法院判决中创新航赔偿共计300万元。 对于判决，宁德时代表示，尊重法院判决，保护知识产权是对企业技术创新的鼓舞和支持。不过，中创新航并不认同，上月底中创新航向宁德时代发起反诉，称其恶意利用专利维权，涉嫌不正当竞争。 尽管与业内小弟的争执尚未平息，但最近宁王又放出一个“大招”，引发业内一片“哗然”。 2月20日媒体报道称，据多位产业链人士透露，宁德时代将在今年第三季度推出一个“锂矿返利”计划，该计划的核心条款是：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算。 Wind数据显示，截至2月17日，国产电池级碳酸锂均价为43.1万元/吨，是上述“锂矿返利”计划中20万元/吨的两倍以上。在锂价迈入下行通道的关键节点，宁德时代此时推出“锂矿返利”计划，到底意欲何为？难道继特斯拉掀起新能源汽车的“价格战”之后，宁王也要开打电池市场价格战？ 不少市场观点认为，宁德时代是想借此次降价进一步“绑定”上下游企业，维持其行业龙头地位。但“锂矿返利”计划中的补充条款未免有些“霸道”：签署这项合作的车企需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。换句话说，让利可以，让市场不行。 对于二线电池品牌来说，大概还能抗住宁王这一招，因为像国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等电池企业已完成上游的基本布局，仍有竞争力和降价空间。但对于体量不大的电池企业来说，“价格战”一旦爆发将会进一步挤压其仅有的生存空间，三、四线电池厂生存环境可能会进一步恶化。 其实，对于新能源汽车全行业而言，如果宁王能改变一些现在的做派，把身位退回到合理位置上，那更多整车企业可能将获得堪与特斯拉一战的合理电池成本，行业也才有望更早爬出全面亏损的泥潭。 一家本已占有市场最大蛋糕的企业，在上游原材料价格加速下行时，还要做出让利的姿态，来维持市场份额，这种行为属实有点“假”。 从最近的市场走势来看，投资者似乎也并不买账。春节开市以来，宁德时代高开低走，持续下行，本月跌幅达-12.5%，大幅跑输主要指数。 太史公门下粉丝曰：宁王世所谓龙头，然泽平小之，岂以为锂价衰微，电车正盛，何不同道而勉之，乃自称霸哉？语曰：将顺其美，匡救其恶，故上下能相亲也。岂宁王之谓乎？假使宁王睦邻而好，与行为善，余虽为之重仓，即令市价低迷，亦无悔焉。 点个「在看」股票大赚

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）