系列报告 | 合成橡胶产业链供需格局展望——丁二烯行业峰会会议纪要

（以下内容从国泰期货《系列报告 | 合成橡胶产业链供需格局展望——丁二烯行业峰会会议纪要》研报附件原文摘录）
　　报告导读 本篇报告为2月21日至2月22日在南京举办的丁二烯行业峰会会议纪要。本文对丁二烯以及合成橡胶板块的内容进行详细的记录，供各位投资者参考。 第一部分为丁二烯整体的供需格局分享纪要。供应端而言，丁二烯作为合成橡胶重要原材料整体处在高产能增速时代。主要原因由于下游产能扩张迅速导致对丁二烯整体需求量激增，驱使国内炼化一体化装置集中投产。2020年至2022年，丁二烯行业新投产产能为182.7万吨，均隶属于大型炼化企业。因此丁二烯行业整体逐渐呈现大规模、集群化的特点。近年来伴随丁二烯整体供应端压力持续增加，国内市场整体由“买方市场”向“卖方市场”的格局进行转变。在向“买方市场”转变的进程之中，丁二烯贸易商环节的利润逐渐被压缩，因此市场因为炒作而出现的快速拉涨及下跌更加频繁。需求端而言，2020至2022年，丁二烯主要下游顺丁橡胶、丁苯橡胶、ABS行业均有产能增量表现。并且合成橡胶关注领域逐步转向低顺顺丁、稀土系顺丁、溶聚丁苯橡胶等高附加值领域。同时2022年英威达、齐翔天辰己二腈置均有投产试车，打破该行业国产“0”的突破。 第二部分为合成橡胶板块的行业格局分享纪要。供应端，2018至2019年，我国丁苯顺丁橡胶没有新增产能，2020年起逐渐有丁苯橡胶以及顺丁橡胶的装置开始投产，2022年顺丁及丁苯橡胶有较为明显的扩张，顺丁橡胶总产能扩张至176.2万吨，丁苯橡胶总产能扩张至177万吨。我国顺丁橡胶的生产主要集中在东北、华北和华东地区。顺丁橡胶生产企业方面，国内顺丁橡胶产销格局已经形成由中国石化、中国石油和民营企业共存的“三足鼎立”格局。未来丁苯顺丁橡胶会有较多的大型炼化企业陆续投产比如浙江石化、裕龙石化、广西石化，这就会导致民营以及合资企业的产能占比会持续提高，民营合成橡胶的话语权在逐步加强。需求端，轮胎为整体合成橡胶的主要消费领域。合成橡胶整体的表观消费量整体近五年呈现先扬后抑的趋势，2020年之后国内整体需求量受公共卫生事件所拖累呈现偏弱走势，重卡的整体产量及销量均较为低迷，这也就导致合成橡胶下游买盘对价格持谨慎观望态度，工厂原材料采购积极性偏低，2023年需求端存在筑底复苏的预期。 国泰君安期货 天然橡胶高级研究员 高琳琳 Z0002332 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《合成橡胶产业链供需格局展望——丁二烯行业峰会会议纪要》，发布时间：2023年3月23日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：高琳琳 联系人：杨鈜汉 编辑：Cindy DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）