犹豫中上行

（以下内容从国泰君安《犹豫中上行》研报附件原文摘录）
　　下周福建出差，没有直播。这是好事，放开之后，终于可以和各地朋友线下相聚。 盘中简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 上证指数走得很纠结，春节后第一个交易日的高点3310点，冲击多次而不过，在3300点反反复复。这充分说明当前市场很犹豫，上下两难。 其实市场一致预期2023年一定比2022年好，当前国家集中力量恢复经济，经济复苏方向是确定的，但是市场对复苏的速度和力度分歧巨大，需要等待数据的验证。 一月的宏观数据略超市场预期，尤其是信贷数据较大幅度超出市场预期。可以预见得到二月的宏观数据一定很漂亮。理由很简单，因为去年二月过春节，今年一月过春节，所以一月数据是高基数，二月数据是低基数。三月时公布二月的数据一定不会差。 并且，按过往上市公司公布年报惯例，业绩差可能“暴雷”的上市公司通常集中在4月中下旬密集公布业绩，所以，4月之前的一个季度市场处在一个政策利好持续，利空相对稀缺时期，在市场趋势明显向上的大背景下，市场的惯性就可以驱使指数震荡上行，直到上涨的动力枯竭，或出现大的利空消息。 在这过程中，其实投资者根本不用拘泥于指数3300点上还是下的问题，因为犹豫时期大涨大跌都概率不大，只要明确一个最重要的判断：以一两年的维度看，指数3200点至3300点是一个相对底部区域。天天去预测次日、次周的涨跌实在是一个让投资者身心疲惫且没有意义的事情。 再分析近期的板块结构，大家感觉到板块轮动很快，操作困难，这是事实。但同样地，如果把时间跨度拉长到两个月，大家可以发现两个特点：一、大部分板块保持着震荡向上的趋势；二、板块之间进行轮换基本上以高向低进切换。 比如2022年11月到12月，白酒板块指数涨25%，然后就横盘一个月。家电行业指数在11月到12月期间基本没有涨过，但是从2023年1月至今上涨15%。煤炭行业指数到了1月初才止跌见底，然后慢慢向上震荡，近期才开始以较大斜率上涨。板块之间的高低切换还是比较明显。 如果再从更大的风格角度去看也类似，2022年11月、12月基本上价值股上涨，成长股不仅不涨甚至还跌，但是2023年元旦后成长股就开始百花齐放。 所以，这一轮上涨其实就是一个普涨，只是上涨的节奏不一样。无论是价值股，还是成长都会有机会。背后的逻辑就在于经济的复苏很可能是全局性的复苏，市场的风险偏好回升也是普遍性的。 如果投资者有短线或者波段能力，可以考虑做大切换，高点卖出切低点。如果投资者没有短线能力，把握大逻辑，抓住看好的方向寻找一个相对低位进场，静待花开。历史经验证明，对于大部分的投资者而言，在牛市中的来回切换都是无用功，高收益常常是在对的方向上重仓较长时间持有而带来的。 慢牛已经重新启动，背后的逻辑非常清晰。我们无法精确预测某日、某周的波动，但是我们只要把握住大的方向即可，模糊的正确远胜精确的错误。 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

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