开源晨会0223丨ChatGPT不断突破,AI驶入快车道;康缘药业、科大讯飞

（以下内容从开源证券《开源晨会0223丨ChatGPT不断突破,AI驶入快车道;康缘药业、科大讯飞》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 行业公司 【计算机】政策节奏超预期，数据要素市场加速发展——行业点评报告-20230222 【计算机】ChatGPT不断突破，AI驶入快车道——行业深度报告-20230222 【医药：康缘药业(600557.SH)】完成2022年股权激励考核目标，产品结构持续优化，利润快速增长——公司信息更新报告-20230222 【计算机：科大讯飞(002230.SZ)】ChatGPT持续升温，公司迎来成长机遇——公司信息更新报告-20230222 研报摘要 陈宝健 计算机首席分析师 证书编号：S0790520080001 【计算机】 政策节奏超预期，数据要素市场加速发展——行业点评报告-20230222 1、政策节奏超预期，数据要素市场加速发展 2月20日消息，杭州市数据资源管理局起草了《杭州市公共数据授权运营实施方案（试行）》（征求意见稿），本文件从2023年2月17日至2023年3月18日公开向社会征求意见。继“数据二十条”之后，地方性的数据要素指导文件迅速落地，我们认为整体的政策节奏超预期，将推动数据要素市场的加速发展。 2、《方案》对公共数据授权运营的实际落地有强指导作用 根据《方案》，其工作目标是：2023年底前，初步建立公共数据授权运营工作机制，构建授权运营综合评价体系，发布首批授权的公共数据资源目录，完成公共数据授权运营平台搭建，初步形成运营管理、产品定价、收益分配、技术标准等运作模式，实质性开展授权运营工作。2025年底前，迭代升级公共数据授权运营平台，形成20个以上有价值、可推广的数据产品和服务，发布一批典型应用案例，培育一批公共数据授权运营生态企业，促进数据要素的市场化流通。而且，《方案》明确了公共数据授权运营的授权主体、工作流程、条件、数据加工处理模式、授权期限、收益分配等各个方面，对公共数据授权运营的实际落地有强指导作用。 3、医疗、金融等细分行业是公共数据授权运营的重要场景 根据《方案》，要优先支持与民生紧密相关、行业增值潜力显著和产业战略意义重大的信用、交通、医疗、卫生、就业、社保、地理、文化、教育、科技、资源、农业、环境、安监、金融、质量、统计、气象、企业登记监管等领域开展公共数据授权运营。特别是支持医疗健康、金融保险、商贸物流等重要场景应用。 4、投资建议： 数据要素产业链各个环节受益标的包括： （1）数据采集环节：航天宏图、拓尔思； （2）数据存储环节：易华录、中科曙光、深桑达； （3）数据加工环节：海天瑞声、科大讯飞、航天宏图、中科星图、海量数据、星环科技、达梦数据、拓尔思等； （4）数据流通环节：a.数据交易所：安恒信息、广电运通、浙数文化、人民网；b.数据产品/服务提供商：航天宏图、上海钢联、海天瑞声、卓创资讯、山大地纬、慧辰股份；c.数据共享：太极股份、中科江南、博思软件、南威软件等； （5）数据安全环节：安恒信息、奇安信、深信服、信安世纪、启明星辰、天融信、绿盟科技、美亚柏科、亚信安全、恒为科技、安博通、中新赛克、N三未等。 风险提示：数字要素基础制度不完善；政策落地进度低于预期；业绩不及预期风险。 陈宝健 计算机首席分析师 证书编号：S0790520080001 【计算机】 ChatGPT不断突破，AI驶入快车道——行业深度报告-20230222 1、ChatGPT：AIGC现象级应用，商业化落地打开成长空间 ChatGPT上线后热度持续提升，已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品。英伟达CEO黄仁勋表示“ChatGPT相当于AI界的iPhone问世”。目前ChatGPT已开启商业化探索，面向B端开放接口对外输出服务（如与微软Bing的结合）；面向C端推出收费的Plus版本，月度费用为20美元/月。根据OpenAI预测，2023年将实现2亿美元收入，2024年将超过10亿美元，未来成长空间广阔。 2、大模型+大数据+高算力，ChatGPT不断突破 （1）预训练大模型：GPT大模型是ChatGPT的基础，目前已经过多个版本迭代，GPT-3版本参数量达1750亿，训练效果持续优化。（2）数据：数据是预训练大模型的原材料。GPT-3数据主要来自CommonCrawl、新闻、帖子、书籍及各种网页，原始数据规模达45TB，训练效果大幅提升。（3）算力：微软AzureAI是OpenAI独家云计算供应商，所用超算拥有285,000个CPU内核、约10,000个GPU。在大模型、大数据和高算力的支撑下，ChatGPT技术持续突破，表现惊艳。 3、巨头积极布局，产业落地加速 AIGC在AI技术创新（生成算法、预训练模型、多模态技术等）、产业生态（三层生态体系雏形已现）和政策支持（北京经信局表示支持头部企业打造对标ChatGPT的大模型）共振下，有望步入发展快车道，根据腾讯研究院发布的AIGC发展趋势报告，预计2030年AIGC市场规模将达1100亿美元，前景广阔。 （1）微软：微软自2019年与OpenAI展开合作，并表示未来所有产品将全线整合ChatGPT。目前已推出引入ChatGPT技术的搜索引擎NewBing，经过测试后，71%的用户对ChatGPT版Bing满意，AI与搜索协同效果显著。 （2）谷歌：2023年2月谷歌推出对标ChatGPT的对话机器人Bard。Bard基于谷歌LaMDA模型，参数量最高达1370亿，LaMDA已经在多个维度接近人类水平。谷歌表示未来会将AI技术率先应用于搜索领域，或将与微软展开正面竞争。 （3）百度：百度在AI领域深耕数十年，在芯片、深度学习框架、大模型以及应用已形成全栈布局，已有文心一格（AI作画）、文心百中（产业搜索）产品落地。2023年2月，百度推出聊天机器人“文心一言”，目前生态合作伙伴近300家，未来可期。 4、投资建议 国内具有丰富应用场景和数据积累，政策环境持续优化，随着巨头的纷纷投入，有望带动AIGC相关产业链加速发展，建议积极关注。算法和场景领域受益标的包括科大讯飞、三六零、拓尔思、金山办公、福昕软件、同花顺、万兴科技、格灵深瞳、云从科技，数据领域受益标的包括海天瑞声，算力及芯片领域受益标的包括浪潮信息、中科曙光、寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科、中国长城。 风险提示：技术发展不及预期；商业落地不及预期；政策支持不及预期。 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 康缘药业(600557.SH)：完成2022年股权激励考核目标，产品结构持续优化，利润快速增长——公司信息更新报告-20230222 1、完成2022年股权激励考核目标，产品结构持续优化，维持“买入”评级 2月20日，公司发布2022年年报：2022年实现营收43.51亿元（+19.25%），归母净利润4.34亿元（+35.54%），扣非净利润3.95亿元（+30.87%）。公司Q1/Q3收入皆增长25%+，实现较高增长，Q2由于疫情影响收入增速为12%，Q4收入增速为15%，预计与Q4医院加大呼吸类药品储备导致心脑血管药品院内销售减少有关。公司逐步优化产品结构，非注射产品收入快速增长，我们上调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为5.39（原为5.08）/6.56（原为6.21）/8.00亿元，EPS分别为0.92/1.12/1.37元，当前股价对应PE分别为27.7/22.8/18.7倍，维持“买入”评级。 2、非注射剂收入占比继续提升，金振口服液快速放量，热毒宁注射液恢复增长 分剂型看，2022年公司收入结构进一步优化，非注射剂收入占比从2021年的64.3%提升至66.65%，收入同比增长23.69%，超过股权激励22%的增速预期。口服液收入增长68.4%达到11.22亿元，主要系金振口服液销售量增长74.8%；注射剂同比增长11.3%，主要系热毒宁注射液销售量同比增长54.9%（销售加大拓展+列入新冠诊疗推荐用药）。颗粒剂/冲剂收入增长104.46%，主要系杏贝止咳颗粒、散寒化湿颗粒销售额上升所致（皆为新冠诊疗推荐用药），凝胶剂收入增长417.69%至0.3亿元，主要系筋骨止痛凝胶进入医保后快速放量所致。 3、2023年经营重点：打造3大核心品种，发展非注射品种群梯队和基层市场 公司继续打造金振口服液、热毒宁注射液、银杏二萜3个核心大品种，同时布局一批发展级品种，以形成非注射品种群梯队。同时，公司将加大开发基层市场，助力独家基药品种杏贝止咳颗粒、银翘解毒软胶囊快速覆盖各城市社区服务中心和乡镇卫生院，同时力争实现金振口服液对公司现有基层终端的全覆盖。 风险提示：市场竞争加剧导致产品推广不及预期风险；产品价格下降风险。 陈宝健 计算机首席分析师 证书编号：S0790520080001 【计算机】 科大讯飞(002230.SZ)：ChatGPT持续升温，公司迎来成长机遇——公司信息更新报告-20230222 1、人工智能龙头，维持“买入”评级 ChatGPT持续火热，认知智能迎来大规模应用的历史机遇期。公司在AI领域积累深厚，AI能力已在教育、医疗、政务等多个领域落地，具备场景和数据优势。在技术创新、产业生态和政策支持共振下，AI产业有望步入发展快车道，公司将迎来新的成长机遇。由于疫情影响，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为5.91、15.13、20.45亿元（原为20.36、27.08、35.84亿元），EPS为0.25、0.65、0.88元（原为0.88、1.17、1.54元），当前股价对应PE为198.7、77.7、57.5倍，看好公司成长前景，维持“买入”评级。 2、事件：公司预计5月发布类ChatGPT产品 2023年2月，公司在投资者问答平台上表示：“公司于2022年12月份进一步启动生成式预训练大模型任务攻关，科大讯飞AI学习机、讯飞听见等产品将成为该项技术率先落地的产品，将于2023年5月6日进行产品级发布。 3、公司在AI领域积累深厚，ChatGPT有望带来新的成长机遇 随着ChatGPT的火热，认知智能迎来大规模应用的历史机遇期。公司在AI领域深耕多年，在深度学习算法、大模型技术、行业大数据、知识图谱、多模态感知、系统工程技术方面积累深厚，有望为公司带来新的成长机遇。 （1）模型和算法方面，公司采用“1+N”架构，包括一个通用大模型平台以及，应用于教育、医疗、工业等多个行业领域的专用大模型版本。目前已超过40个通用领域、6个大类的系列中文预训练语言模型。 （2）应用和数据方面，AI大模型商业化的关键是与下游需求的匹配，公司AI能力已在教育、医疗、政务等多个领域落地，行业语料数据量超50TB，具备场景和数据优势，数据和模型正向反馈循环，模型的能力持续迭代优化。 （3）芯片和算力方面，公司在总部自建数据中心，自主研发深度学习训练和推理框架，已完成基于国产AI芯片的国产软硬件适配。工程技术方面，实现了百亿参数大模型推理效率的近千倍加速，为大模型训练平台建设奠定基础。 风险提示：教育订单不及预期；学习机销量不及预期；业务拓展不及预期。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2023.02.22 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 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