【行业干货】告别补贴时代,销量大滑坡!新能源汽车还买吗?

（以下内容从东莞证券《【行业干货】告别补贴时代,销量大滑坡!新能源汽车还买吗?》研报附件原文摘录）
　　事件 国内2023年1月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布。 点评 受春节假期和补贴退出影响，1月国内新能源车销量表现较低迷。 1月国内新能源汽车产销量分别完成42.5万辆和40.8万辆，同比分别下降6.9%和6.3%，环比分别下降46.6%和49.9%。 1月新能源汽车销量同环比呈下滑态势，主要是受春节假期以及新能源汽车补贴退出部分消费需求提前透支的影响。 其中，纯电动汽车销量28.7万辆，同比下降18.2%，环比下降54.0%；插电式混合动力汽车销量12.1万辆，同比增长42.5%，环比下降35.9%。 渗透率方面，1月新能源汽车渗透率为24.7%，同比提升7.7pct，环比下降7.2pct。 出口方面，1月新能源汽车出口8.3万辆，同比增长48.2%，环比增长1.1%，占出口总量的27.6%。 从月度国内新能源汽车份额看，1月主流自主品牌新能源车零售份额70.6%，同比上升3.3pct；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1.1pct；新势力份额13%，同比下降5.8pct；特斯拉份额8.1%，同比上升2.6pct。 1月国内动力电池装车量CR5大幅提升。 全球方面，根据SNE数据，2022年全球动力电池装车量517.9GWh，同比增长71.8%。其中，宁德时代、LG新能源、比亚迪、松下、SK On的全球装车量位居前五，分别占比37.0%、13.6%、13.6%、7.3%、5.4%，合计占比77%。CR5较2021年下降3pct，主要是LG新能源和松下的占比分别下降6.7pct和4.9pct，而宁德时代和比亚迪的占比则分别同比提升4.4pct和4.8pct，宁德时代连续6年夺得全球动力电池市场冠军。在TOP10中，6家中国企业市占率合计60.4%，TOP10中国企业市占率较2021年提升11.8pct。 国内方面，2023年1月，国内动力电池装车量16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%，其中三元电池装车量5.4GWh，占比33.7%，同比下降25.6%，环比下降52.4%，磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，占比66.2%，同比增长20.4%，环比下降56.7%。宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比44.4%、34.1%、4.9%、3.9%、3.8%，合计占比91.2%，CR5环比提升5.9pct，CR10达97.6%。 投资建议 受春节假期和新能源车补贴退出影响，1月新能源汽车销量表现较低迷，但也在预期范围内。 随着新势力车企陆续降价，以及多地相继出台促进新能源汽车消费政策，2月新能源汽车销量有望实现同比和环比较大幅度增长。进入淡季产业链多个环节继续呈回落走势，随着节后生产和需求逐步回升，以及春节前库存消化，产业链有望逐渐回暖。 展望全年，疫后国内经济复苏强预期，购买力恢复和出行增加将有利于新能源车需求增长。预计全球新能源车销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。 当前板块估值处于近三年底部区域，建议底部配置结构性机会，关注盈利有望改善的产业链中下游环节标的，以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节标的：点击观看。 风险提示 新能源汽车产销量不及预期风险； 产能过剩、市场竞争加剧风险； 原材料价格大幅上涨风险。 *本文节选自东莞证券《1月国内动力电池装车集中度提升：新能源汽车行业跟踪点评》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 黄秀瑜，执业编号：S0340512090001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中高风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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