ChatGPT从下游“火”到上游

（以下内容从国泰君安《ChatGPT从下游“火”到上游》研报附件原文摘录）
　　隆鹏论市 ， 将在02月20日 20:30 直播 Reserve 跟消费谈恋爱，和科技结婚 视频号 下周一（2月20日）晚上20点30分视频号直播。2023年投资策略：跟消费谈恋爱，和科技结婚。请点击上方预约，不见不散。 简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 指数又进入震荡走势，投资者又产生各种怀疑。但其实从趋势上看，3大指数都走势良好，上破牛熊分界线（年线）之后进行回抽确认，尤其上证指数更是强劲，回抽到20天移动平均线即扭头上攻。当上涨逻辑明确，市场走势又予以确认的时候，不要做太多的怀疑，回调就是上车的机会。 当前行情又回到价值搭台成长唱戏的时候。指数回调到某种程度后，权重价值股就会拉起把指数托住，然后在这过程中，各种主题性机会尤其是人工智能、ChatGPT概念股百花齐放。 1月宏观数据出来显著超出大家预期，尤其是信贷多增规模创历史新高，其中企业部门是加杠杆主力。1月信贷新增4.9万亿元，同比多增9200亿元。其中，企业中长贷新增达35000亿元，占总体信贷增量的71.4%，延续8月以来的趋势，同比多增14000亿元，创历史新高。政策支持是核心驱动，流向主要集中在基建、制造业。 虽然社融数据同比延续回落趋势，1月社融存量增速9.4%，较2022年12月回落0.2个百分点，同比少增1959亿元。但是大家要注意今年1月过春节，而去年2月过春节，相当于今年1月比去年1月少了一周以上的工作日，所以去年同期是高基数，预计低基数下2月社融数据同比增幅不小。 宏观数据一出来，工程机械、建筑建材等房地产产业链就涨幅不错，把上证指数重新拉回来。其实不只此类板块，酿酒板块也表现良好，例如贵州茅台跌到技术支撑位也重新上涨。市场上不同偏好投资者共存，在当前时点大多机构都对市场不悲观，并且手上还有现金，认为调整到位就会进场吸纳。最典型的就是北上资金，1月狂买，2月缓一缓，但是只要市场调整下来就会重新进场。因此，短期市场易涨难跌。 从1月的数据及身边情况可以感受到，消费复苏固然很明显，但是三年疫情给老百姓钱包还是带来较大创伤，老百姓消费意愿并没有快速升温，反而更多吸取过去教训，考虑适当增加预防性储蓄。所以，2023年经济复苏是确定的，但是复苏的速度还是具有不确定性。 在这种大环境下，前期以消费为代表的价值股大涨某种程度上已经比较充分地反映了消费复苏的预期，后期数据的验证较大概率最多只能达到预期，难以超预期。2023年可能只能跟消费谈恋爱，涨得快了就需要适度减持，跌多了可以适度回补。当然，因为信贷数据的超预期，房地产产业链还存在着超预期的可能，这必须密切跟踪房地产行业的数据。 由于经济恢复比较确定，央妈明显开闸放水，财政大举发力，市场的风险偏好会显著好转，所以，2023年科技成长方向的弹性会展示的更加充分，在2023年操作上要和科技结婚，胆子可以更大一些，步伐可以更快一些，持股周期可以更长一些。 这轮科技成长行情ChatGPT概念无疑是当之无愧的龙头。ChatGPT是计算机行业近十几年来第一次大的技术突破，具备较高的历史意义。通常而言，一轮行情的龙头会贯穿行情的始终。投资者即使没有参与这轮行情，也一定要重点关注这个方向。 ChatGPT概念的炒作可能才是开头，前面炒作的是直接相关公司，现在开始慢慢向上游蔓延，今天依然有多只相关概念股涨停。这里提供一些思路给大家参考。 ChatGPT技术肯定是一个重点，各大巨头也纷纷入场开发类似的产品。其实除了技术，还有一个细分也要重视。ChatGPT的使用必须要有巨大的数据库、知识库支持，不然无法回答客户的提问。正如之前的互联网传媒巨头大战，最终胜出的是拥有大量影视版权的巨头。所以，ChatGPT概念未来要重视的方向之一就是数据库、知识库运营相关的上市公司。 此外，再往上游去看，ChatGPT等新兴AI产品对高性能存储芯片的需求也在拉动相关厂商的出货量。由于ChatGPT属于生成式AI，被誉为“AI芯片”第一股的英伟达应声而涨，1月3日以来该公司股份已经大涨60%。难怪英伟达创始人兼CEO黄仁勋在一场演讲中甚至将ChatGPT视为“人工智能领域的iPhone时刻”，并称其为“计算领域有史以来最伟大的技术之一”。另据韩国经济日报报道，受惠于ChatGPT，三星、SK海力士高带宽内存(high bandwidth memory，HBM)接单量大增。 芯片半导体下行周期基本上已经结束，相关股价也已经提前于现实三至六个月跌到底部，目前就缺乏一个上涨的导火索，而ChatGPT颇有充当这根导火索的意思。 无论如何，科技成长将会是今年的重点。遥想2021年苏州春季策略报告会，我们提出科技的起点，之后科技股大涨特涨。当时我们给出一句口号：有“锂”走遍天下。然后，多只锂矿股一年涨近十倍。今年长沙春季策略报告会我们再唱多科技，预祝科技股也将出现多只一年十倍股，让投资者们赚个盆满钵满。 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）