【国金电新】储能行业月度跟踪:原材料价格持续下行,板块情绪低点迎布局良机

（以下内容从国金证券《【国金电新】储能行业月度跟踪:原材料价格持续下行,板块情绪低点迎布局良机》研报附件原文摘录）
　　国金电新 储能行业月度跟踪 原创文章，未经允许，请勿转载 行业观点 从国内招标情况看，1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46.45%/46.45%/7.10%。从项目应用场景来看，1月储能项目均为新能源配储项目，配储比例10%-30%。 从中标价格来看，1月储能项目全部为磷酸铁锂储能系统。2小时储能项目EPC报价区间为1.57-1.75元/Wh，加权平均报价为1.66元/Wh；5小时储能项目EPC报价范围1.75-1.94元/Wh，加权平均报价1.85元/Wh；储能系统采购项目全部为2小时储能系统，报价区间为1.38-1.68元/Wh，加权平均报价为1.47元/Wh。随着碳酸锂价格理性回归，1月整体报价环比有明显下降，2小时储能系统加权平均报价环比下降9.82%，2小时储能项目EPC加权平均报价环比下降11.23%。 从海外情况来看，1月欧洲电力现货价格出现明显下跌。一方面，欧洲液化天然气进口量大幅增加，弥补了俄罗斯天然气供应下降的缺口。另一方面，假期叠加高电价驱动工业减产，居民为了应对能源危机削减能源需求，欧洲天然气和电力需求下降。 2022年12月美国公用事业规模储能项目新增装机253.0MW，同比下降23.54%，环比增长238.69%。12月份美国公用事业规模储能装机同比下降主要是受到光伏装机下滑的影响，随着2023年美国光伏装机重新恢复增长及IRA法案下ITC补贴力度的加大，预计美国储能需求将恢复翻倍以上的增速，根据EIA统计，2023年计划并网的公用事业规模光伏、储能项目分别为29.4、9.5GW，同比增长192.63%、131.23%。 海外市场政策方面，美国、西班牙、印度、菲律宾等国相继出台相关政策加强对储能装机的支持；制造业方面，韩华与LG新能源将共同在美国建设储能电池产能，旨在扩大在美国储能市场份额。 投资建议 2023年硅料降价背景下，过去两年积压的大型地面光伏项目陆续启动，将带动以中美欧为主的新能源配储需求放量，同时户储将延续2022年高景气度，预计全球储能需求有望在2023年实现翻倍增长。近期硅料价格加速反弹，储能板块市场情绪有所降温、迎来布局良机，重点推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、科华数据、上能电气、科陆电子、盛弘股份、南都电源；2）盈利确定性高、继续保持高增速的户储产业链，如科士达、派能科技、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。 风险提示：原材料价格上涨超预期；国际贸易风险；汇率波动风险。 1、市场回顾 1.1 板块行情回顾 根据Wind储能指数（884790.WI），1月A股储能板块整体上涨9.29%，同期上证指数上涨5.39%。涨幅前五的公司分别为通润装备、固德威、盛弘股份、上能电气、同力日升，跌幅前五的公司分别为昱能科技、新雷能、孚能科技、派能科技、鹏辉能源，目前储能板块主要个股2023/2024年平均PE分别为37.5/24.1倍。 1.2 原材料价格：碳酸锂价格持续下跌 1月碳酸锂维持下跌趋势，跌幅超过8.6%，并于月末跌破47万元/吨大关。一方面，随着天气回暖盐湖地区逐渐复产，新增项目逐渐投产，碳酸锂产量逐渐释放；另一方面，1月份为锂电传统需求淡季，厂商补库积极性不高，成交量较少，引起报价持续下跌。 2、国内储能行业 2.1 储能招标：中标规模2.6GW，系统报价环比下降9.8% 1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，由于临近春节招标规模较12月份有所下降。从招标类型来看，EPC采购规模为594MW/1200MWh，电池直流系统采购规模1200MWh，储能系统采购规模91.75MW/183.5MWh，按MWh计分别占总采购规模的46.45%/46.45%/7.10%。从项目应用场景来看，1月储能项目均为新能源配储项目，配储比例10%-30%。 1月储能项目全部为磷酸铁锂储能系统。2小时储能项目EPC报价区间为1.57-1.75元/Wh，加权平均报价为1.66元/Wh；5小时储能项目EPC报价范围1.75-1.94元/Wh，加权平均报价1.85元/Wh；储能系统采购项目全部为2小时储能系统，报价区间为1.38-1.68元/Wh，加权平均报价为1.47元/Wh。 随着碳酸锂价格理性回归，1月整体报价环比有明显下降，2小时储能系统加权平均报价环比下降9.82%，2小时储能项目EPC加权平均报价环比下降11.23%。 2.2 国内重要新闻 2023年伊始，各地出台了一系列储能发展目标、配储要求和补贴政策等，其中合肥、常州等地给予1MW以上的新型储能电站不超过0.3元/kWh的补贴，加快新能源建设速度。 3、海外储能行业 3.1 海外电价跟踪：1月现货电价明显下跌 1月欧洲电力现货价格出现明显下跌。一方面，欧洲液化天然气进口量大幅增加，弥补了俄罗斯天然气供应下降的缺口。另一方面，假期叠加高电价驱动工业减产，居民为了应对能源危机削减能源需求，欧洲天然气和电力需求下降。 3.2 海外装机统计：12月美国储能装机同比下降23.54%，环比增长238.69% 2022年12月美国公用事业规模储能项目新增装机253.0MW，同比下降23.54%，环比增长238.69%；2022年12月公用事业规模光伏项目新增装机2045.4MW，同比下降41.93%，环比增长158.58%。 12月份美国公用事业规模储能装机同比下降主要是受到光伏装机下滑的影响，随着2023年美国光伏装机重新恢复增长及IRA法案下ITC补贴力度的加大，预计美国储能需求将恢复翻倍以上的增速，根据EIA统计，2023年计划并网的公用事业规模光伏、储能项目分别为29.4、9.5GW，同比增长192.63%、131.23%。 3.3 海外重要新闻 海外市场方面，美国、西班牙、印度、菲律宾等国相继出台相关政策加强对储能装机的支持；制造业方面，韩华与LG新能源将共同在美国建设储能电池产能，旨在扩大在美国储能市场份额。 4、投资建议 2023年硅料降价背景下，过去两年积压的大型地面光伏项目陆续启动，将带动以中美欧为主的新能源配储需求放量，同时户储将延续2022年高景气度，预计全球储能需求有望在2023年实现翻倍增长。近期硅料价格加速反弹，储能板块市场情绪有所降温、迎来布局良机，重点推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、科华数据、上能电气、科陆电子、盛弘股份、南都电源；2）盈利确定性高、继续保持高增速的户储产业链，如科士达、派能科技、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。 5、风险提示 原材料价格上涨超预期:储能系统原材料中电芯占比超过50%，若碳酸锂价格上涨超预期，可能将影响储能公司的盈利能力； 国际贸易风险:从全球来看，海外储能市场占比大、竞争格局好，是储能公司重要的收入组成部分，若国际贸易环境恶化，可能将导致相关公司业绩受影响； 汇率波动风险:储能公司海外业务主要以美元、欧元等当地货币结算，如果汇率大幅波动，海外收入占比高的公司业绩或将受到影响。 （PDF报告全文烦请联系对口销售或国金电新团队索取，谢谢） 姚 遥 yaoy@gjzq.com.cn 宇文甸 yuwendian@gjzq.com.cn 李轩宇 lixuanyu@gjzq.com.cn 张嘉文 zhangjiawen@gjzq.com.cn >>>END<<<

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