【国君环保】周观点:欧洲碳关税政策渐行渐近

（以下内容从国泰君安《【国君环保】周观点:欧洲碳关税政策渐行渐近》研报附件原文摘录）
　　导读 上周CEA周成交10.93万吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交39万吨，环比增长14%，周成交均价50元/吨。CCER周成交13万吨，环比增长34%。 摘要 地方碳配额周成交39万吨，CCER周成交量环比增长34%。 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交10.93万吨，较前一周增长6292%，周成交均价56元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量39万吨，较前一周增长14%，周成交均价为49.79元/吨，较前一周增长21%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所71.53元/吨，最低为福建省碳配额28.47元/吨。上周全国CCER成交量13万吨，较前一周增长34%。 碳中和信息速递 生态环境部关于做好2023—2025年发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作的通知要求，组织开展发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作。发电行业重点排放单位于3月31日前通过管理平台报送上一年度温室气体排放报告。 周度投资观点 近日，碳关税临时协议经欧盟多方谈判，已由欧洲议会专委会投票通过，下一步将由欧洲议会全体投票，目前阶段碳关税提案已进入立法第二阶段后期。第三阶段是交由欧盟理事会修订，在欧盟理事会没有新增修订意见之后将正式立法。CBAM（碳边界调节税）将推动我国碳排放计算方法论与交易机制加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。投资建议：欧洲议会环境专项委员会投票通过碳关税临时协议，第三国已支付碳排放可对碳关税进行抵减，我国碳交易体系将加速对标欧洲，碳交易价格有望超预期。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力的再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）重点排放行业国际碳排放量测定方法学及碳排放定价机制加速完善，将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技。 环保板块上周涨跌幅 1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨2.38%、1.81%、1.48%、2.05%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+0.43%、-0.08%、-0.64%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：宇通重工（+35.99%）、福龙马（+18.66%）、盈峰环境（+13.55%）、上海洗霸（+11.97%）、宝馨科技（+11.32%）。3）跌幅前五名分别为：湘潭电化（-8.21%）、同兴环保（-5.89%）、青达环保（-5.04%）、瑞晨环保（-4.42%）、华控赛格（-4.32%）。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 正文 周度投资观点 碳关税临时协议经欧盟多方谈判，已由欧洲议会专委会投票通过，下一步将由欧洲议会全体投票。1）2022年6月，欧洲议会全体会议以多数票通过“Fit for 55”一揽子计划中设立碳边境调节机制（CBAM）提案，由欧洲议会环境专项委员会（ENVI）与欧盟理事会对该提案进行欧盟内部机构间磋商。2）2022年12月，经欧盟理事会和欧洲议会谈判达成一致，提出碳边境调节机制（CBAM）临时协议。3）2023年2月9日，欧洲议会环境专项委员会以多数票投票通过碳关税临时协议。 碳关税临时协议已进入立法第二阶段后期，如第三阶段欧盟理事会无修订意见将正式立法。1）2021年7月14日，欧盟委员会在目标2030年减排55%的“Fit for 55”立法提案中正式公布建立CBAM草案，立法进程进入第一阶段。2）目前CBAM已进入第二阶段后期，临时协议将由欧洲议会进行全体投票。3）如下阶段欧洲议会全体投票通过碳关税临时协议，将进入第三阶段由欧盟理事会决策。下一步，该临时协议将由欧洲议会进行全体投票，如欧盟理事会与欧洲议会达成共识，碳关税将正式立法。 CBAM将推动我国碳交易加速与欧洲对标，我国碳市场有望加速纳入高排放行业，碳价格将进一步上升。1）根据2022年3月欧盟成员国经济和财政部长会议上，欧盟成员国首脑已就CBAM相关规则达成协议。本次欧洲议会环保专项委员会投票结果亦表示支持建立CBAM。本次临时协议在2022年6月欧洲议会全体投票通过的CBAM草案基础上，经欧洲议会环境专委会与欧盟理事会多方机构间磋商达成共识后提出，表明欧洲自上而下全力支持推行碳关税制度。2）目前我国CEA周成交均价低于欧盟碳价，且仅纳入电力行业。随着碳关税立法进程推进，我们预计我国将加速对标欧盟对免费配额发放的限制，CEA价格有望提升。同时，在CBAM于2023年10月起进入过渡期后，我国碳市场将加速纳入高排放行业。 投资建议：欧洲议会环境专项委员会投票通过碳关税临时协议，第三国已支付碳排放可对碳关税进行抵减，我国碳交易体系将加速对标欧洲，碳交易价格有望超预期。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）重点排放行业国际碳排放量测定方法学及碳排放定价机制加速完善，将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技。 碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交10.93万吨，较前一周增长6292%，周成交均价56元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量39万吨，较前一周增长14%，周成交均价为49.79元/吨，较前一周增长21%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所71.53元/吨，最低为福建省碳配额28.47元/吨。上周全国CCER成交量13万吨，较前一周增长34%。 关于做好2023—2025年发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作的通知 通知要求，组织开展发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作。发电行业纳入全国碳排放权交易市场的年度重点排放单位名录，包括最近一次核查结果确认以及上年度新投产预计年度排放量达到2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量达到1万吨标准煤）的发电行业企业或其他经济组织。组织重点排放单位于每年3月31日前通过管理平台报送上一年度温室气体排放报告。其中，2022年度温室气体排放报告，按照《企业温室气体排放核算方法与报告指南 发电设施（2022年修订版）》（环办气候〔2022〕111号）要求编制；2022年度全国电网平均排放因子为0.5703t CO2/MWh。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202302/t20230207_1015569.html 环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨2.38%、1.81%、1.48%、2.05%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+0.43%、-0.08%、-0.64%。 涨幅前五名：宇通重工（+35.99%）、福龙马（+18.66%）、盈峰环境（+13.55%）、上海洗霸（+11.97%）、宝馨科技（+11.32%）。 跌幅前五名：湘潭电化（-8.21%）、同兴环保（-5.89%）、青达环保（-5.04%）、瑞晨环保（-4.42%）、华控赛格（-4.32%）。 环保行业上周重要事件回顾 中共中央 国务院印发《质量强国建设纲要》 纲要提出，强化产业基础质量支撑。聚焦产业基础质量短板，分行业实施产业基础质量提升工程，加强重点领域产业基础质量攻关，实现工程化突破和产业化应用。改进基础零部件与元器件性能指标，提升可靠性、耐久性、先进性。支持通用基础软件、工业软件、平台软件、应用软件工程化开发，实现工业质量分析与控制软件关键技术突破。加强技术创新、标准研制、计量测试、合格评定、知识产权、工业数据等产业技术基础能力建设，加快产业基础高级化进程。 信息来源： http://www.gov.cn/zhengce/2023-02/06/content_5740407.htm 环保上市公司上周大事公告 重大资产重组 【中原环保】公司拟以现金支付的方式购买公用集团持有的净化公司100%股权，本次交易对价合计为44.21亿元。本次交易完成后，净化公司将成为公司的全资子公司。 股权收购与转让 【宇通重工】宇通集团向宇通重工除宇通集团及其子公司西藏德恒、德宇新创之外的其他所有股东发出的收购其所持有的无限售条件流通股，要约收购股份数量为1.48亿股，占公司目前股份总数的27.11%，要约价格为9.17元/股。 【宇通重工】宇通重工间接控股股东通泰合智之股东游明设分别与王磊、汤玉祥签署了《股权转让协议》。根据协议约定，王磊拟受让游明设持有的通泰合智8.00%股权，汤玉祥拟受让游明设持有的通泰合智6.00%股权。本次股权转让后，汤玉祥将持有通泰合智52.00%股权，持股比例将超过50%。通泰合智、宇通集团及宇通重工的实际控制人将由汤玉祥等7名自然人变更为汤玉祥。 融资 【清新环境】公司拟向特定对象发行股票不超过4.21亿股（含本数）；募集资金不超过27.20亿元（含本数），用于达州市危险废物集中处置项目、雅安循环经济固废综合处置项目、新疆金派危险废物综合处置中心项目、玉昆钢铁烟气脱硫脱硝BOT项目、苏能锡电脱硫系统及烟气提水EPC项目、补充流动资金及偿还银行借款。 【仕净科技】公司收到《关于同意苏州仕净科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意向特定对象发行股票的注册申请。 【中原环保】公司完成2023年度第一期超短期融资券发行工作，发行总额5亿元。 增持&减持 【江南水务】公司股东模塑科技通过集中竞价交易方式减持195.34万股，占公司总股本的0.21%。本次减持后，模塑科技不再持有公司股份。 【碧水源】公司股东文剑平于2023年1月4日至2023年2月7日通过大宗交易方式、集中竞价方式累计减持公司股份5,371.72万股，占公司总股本的1.48%。本次减持后，文剑平及其一致行动人持股比例由10.31%变为8.83%。 其他 【高能环境】公司作为联合体成员方为“西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙沟尾矿库续建项目4330m-4350m坝体加高及防渗设施工程”的中标单位，整体工程中标金额为2.55亿元。 风险提示 行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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